\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 58 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) )
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4月28日、会社は21年の年度報告と22年の第1四半期報告を発表した。21年の売上高は662.1億元で、前年同期比+15.5%だった。帰母純利益は233.8億元で、前年同期比+17.2%だった。22年第1四半期の売上高は275.5億元で、前年同期比+13.3%だった。帰母純利益は108.2億元で、前年同期比+16.1%だった。
経営分析
第1四半期の業績は予想に合致し、キャッシュフローの圧力受けは積極的に政策を調整した。22 Q 1の売上高は+13%で、これまでの予想に合致し、製品のトップ5、22年の総合出荷価格が969元に上昇したことを考慮すると、全体の価格は1桁増加し、量は小さい桁増加すると予想されている。22 Q 1の販売収入は137.4億元で、前年同期比-34.8%だった。22 Q 1末の前受金規模は41.0億元で、前年同期-27.2%だった。2)21年同期基数は手形の満期受取の影響が高く、22 Q 1受取手形の環比+18.6%(21年同期-0.3%)である。3)リズムの要素を考慮して、22 Q 1+21 Q 4の販売収入は合計427.2億元(-5.4%)で、私たちは収入政策の柔軟な調整が会社の安定した経営モデルを体現していると考えて、「共同建設と共有」の理念と和解します。
収益力が向上し、シリーズ酒は引き続き焦点を当てている。22 Q 1の帰母純金利は39.3%で、前年同期比+1.0 pctだった。そのうち:1)粗利率は2.0 pctから78.4%に上昇し、5つの総合コスト価格の上昇が推進されると予想されている。シリーズの酒の方面は引き続き焦点を当てて、21年に総販売ブランドの7つ、製品の509種類を整理して退きます。2)販売費用率+0.3 pctから7.4%、管理費用率-0.3 pctから3.6%、税金及び付加割合+0.4 pctから14.1%、全体費用端は安定している。
安定して打つ。同社の22年間の計画目標は2桁の安定した成長を維持し、一般5
寄与価格の増加に基づいて、放量はもっと余裕があると思います。1)会社は3月中下旬から商品をコントロールしてルートを整理して、ルートの自信を取り戻して価格を上げることを期待して、それによって現在の卸売価格の圧力の現状を緩和します。2)21年の販売/直販モデルの売上高はそれぞれ前年同期比+0.5%/+64.4%で、会社は新小売ルートの配置を積極的に推進し、販売ルートが団体購入の配置を増やして利益レベルを高めることを奨励している。
投資アドバイス
当社は22-24年の帰母純利益の伸び率がそれぞれ15%/16%/15%で、帰母純利益270314/362億元に対応すると予想している。EPSは6.95/8.10/9.33元で、対応PEはそれぞれ24/20/18 Xで、「購入」格付けを維持している。
リスクのヒント
マクロ経済の下りリスク、疫病の繰り返しリスク、ルートの整理が予想に及ばず、食品安全問題。
