\u3000\u30 Ping An Bank Co.Ltd(000001) 57 Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157) )
事件:同社は2022年第1四半期報告書を発表し、2022 Q 1の売上高は100.12億元で、前年同期比47.44%下落し、帰母純利益は9.06億元で、前年同期比62.48%下落した。
下流の需要が下落し,疫病の影響が重なり,業績が短期的に圧迫された。
同社の2022 Q 1売上高は100.12億元で、前年同期比47.44%下落し、帰母純利益は9.06億元で、前年同期比62.48%下落した。粗金利は20.07%で、前年同期比7.1 pct減少した。環比0.35 pct下落したのは、原材料や大口商品の価格上昇、下流需要の下落が主な原因だ。販売費用率は5%で、前年同期比0.5 pct減少した。管理費用率は3.4%で、前年同期比1.1 pct上昇した。研究開発費用率は4.3%で、前年同期比横ばいで、費用は基本的にコントロールできる。信用減損額は9476万元で、前年同期比47%減少し、売掛金の返済が改善した。
トップの優位製品の地位は安定しており、新興プレートは急速に成長している。
2021年会社の30トン級以上の自動車クレーン販売局業界第一、超大トン位トラッククレーン中国市場シェア第一、建築クレーン販売規模は世界第一を安定し、混土機械長腕ポンプ車、車載ポンプ、攪拌ステーション市場シェアは業界第一を安定している。新興業務の高空作業プラットフォームの収入は33.51億元で、前年同期比310%増加し、農業機械の収入は29億元で、前年同期比9.92%増加し、鉱山機械の蓄勢は待機している。
積極的に海外を配置し、中国の下り周期をスムーズにする。
同社は世界の「本土化」戦略を深く推し進め、2021年の海外収入は前年同期比51.05%を超え、超大トントラッククレーン製品が海外市場に大量に輸出され、会社のコンクリートとクレーン設備が雅万高速鉄道プロジェクトの建設に参加し、高空作業機械代理店ネットワークはすでに世界5大陸の重点市場をカバーしている。同時に海外管理の変革を加速させ、重点国家と地域に焦点を当て、ヨーロッパの工場はイタリアで正式に落成し、タワー、自動車クレーン、高空作業機械は現地化生産と販売を実現した。海外業務はある程度中国の下りサイクルをスムーズにした。
安定した成長が期待され、Q 2需要の限界が改善される見込み
2022 Q 1は安定成長が予想され、Q 2需要の限界が改善される見込みだ。2022 M 1-2022 M 3中国の住宅の新着工面積は前年同期比17.3%下落し、中国の住宅景気指数は96.66で、現在一部の地方政府は住宅購入の制約を緩和し始め、不動産業界は改善される見込みだ。基礎建設の発展力は明らかで、2022 M 1-2022 M 3の全国インフラ建設投資は前年同期比8.5%増加し、一定の支持を形成する見込みである。短期会社は依然として圧力を受けており、安定した成長予想の下で業績の弾力性を期待している。
投資アドバイス：
20222024年の純利益は63/67/74億元で、前年同期比1%/6%/10%増加し、PEは8/8/7倍、PBは0.8/0.7/0.7倍と予想されている。「購入」の格付けを維持します。
リスクヒント:基礎建設、不動産投資は予想に及ばない。家屋の着工の進度が予想に及ばない
