\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 40 Syoung Group Co.Ltd(300740) )
事件:会社は2021年年報と2022年第1四半期報を発表した。2021年の年間営業収入は50.1億元で、前年同期比34.9%増加した。帰母純利益は2億4000万元で、前年同期比68.5%増加した。2021年のQ 4は営業収入17億元を実現し、前年同期比23.6%増加した。帰母純利益は0.9億元で、前年同期比32%増加した。2022年Q 1の営業収入は10.5億元で、前年同期比28%増加し、帰母純利益は0.4億元で、前年同期比36%増加した。売上高の業績は安定した成長傾向を維持している。
Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 斉発力、双業務駆動収益高増加。会社の2021年の売上高は安定した成長態勢を維持し、ルート別に見ると、オンラインルートの自有プラットフォームは売上高3.4億元を実現し、前年同期比172.5%増加し、第三者プラットフォームは売上高40.8億元を実現し、前年同期比26.5%増加した。オフラインルートの売上高は5億9000万元で、前年同期比61.6%増加した。会社は積極的に自有ルートの「水羊直供」を開拓し、新しく協力販売業者に入居し、万社を超え、自有プラットフォームは高速成長を実現した。オフライン会社は屈臣氏などの頭部チェーンと積極的に協力し、マスク類の販売は屈臣氏の国産品シェアの上位2位を安定させた。製品別に見ると、貼式マスクの売上高は9億元で、前年同期比5.7%減少し、非貼式マスクの売上高は5.3億元で、前年同期比11.4%減少し、水乳クリームの売上高は32.4億元で、前年同期比69.3%増加し、ブランド代理店の売上高は3.3億元で、前年同期比32%増加した。会社のマスク類製品の売上高は下落したが、同時に水乳膏クリームが強く増加し、製品構造がさらに最適化され、製品マトリクスを拡大し、全体の経営指標が改善された。地域別では、中国の売上高は37.1億元で、前年同期比23.9%増加し、国外の売上高は13億元で、前年同期比80.8%増加した。会社は絶えず海外の優秀なブランドと協力を創立して、代理ブランド林を広げて、次第に収益の貢献を増大します。
製品構造の最適化、収益モデルの持続的な改善。2021年の会社の粗利率は52.1%で、前年同期比2.9 pp上昇し、純金利は4.7%で、前年同期比1 pp上昇した。粗利率の上昇は主に1)製品構造の改善によるもので、現在、水クリーム類が64.6%、マスク類が28.4%を占めている。2021年の会社の販売費用率は40.5%で、前年同期比1.8 pp上昇し、管理費用率は3.9%で、前年同期比0.6 pp上昇し、研究開発費用率は1.3%で、前年同期比安定を維持した。会社はブランドマーケティングの投入を増やし、振動音、速手、小プログラムなどの新しいプラットフォームを配置し、自社ブランドと代理ブランド市場の影響力を持続的に拡大している。
「四つの戦略」を堅持し、大規模な化粧品グループを多次元的に共同で構築する。会社は「自主ブランドを核心とし、自社ブランドと代理ブランドの二重業務駆動」を主とする二重科学技術賦能、二重業務ルート、二重プラットフォーム発展の戦略を堅持し、二重高増加目標を実現する。会社の主なブランド「御泥坊」は研究開発に力を入れ続けており、新鋭ブランド「大水滴」、「小迷糊」などは差別化ブランドの位置づけを通じて細分化されたコースの顧客グループに焦点を当て、全体的にブランドイメージのアップグレード改造を加速させ、利益能力をさらに向上させる。代理ブランドの方面と強生の協力は良性の発展の軌道に入って、業績は安定して成長して、また絶えず海外の新しい優秀な小衆ブランドを導入して、全要素の全ルートの代理サービスを提供して、大型の化粧品グループの行列にまたがります。
収益予測と投資提案。同社は20222024年のEPSがそれぞれ0.92元、1.41元、1.92元で、今後3年間の帰母純利益は49.6%の複合成長率を維持すると予想している。会社の自社ブランドと代理ブランドの二重業務駆動を考慮して、主ブランドは持続的にモデルチェンジし、グレードアップし、「購入」の格付けを維持している。
リスクヒント:為替リスク、競争激化リスク、ブランドアップグレードが予想以上のリスク。
