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同社は2022年4月27日に2021年年度報告書を発表し、営業収入は109.15億元で、前年同期比262.51%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は17.11億元で、前年同期比222.10%増加し、経営活動によるキャッシュフローの純額は9.16億元で、前年同期比100965%増加した。
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コンポーネントの需要が旺盛で、シリコンの価格は業績を抑えます
2021年の会社の総合粗利益率は19.75%で、前年同期比7.72 pct減少し、粗利益率は上流のシリコン材料の値上げを受けて下落した。2021年にシリコン材料の価格が四半期ごとに上昇したことを受けて、会社のQ 1からQ 4の総合粗金利はそれぞれ26.54%/34.56%/19.09%/8.46%下落傾向を示した。2021年に会社の費用コントロール能力が大幅に向上し、本年の純金利は15.70%で、前年同期比1.97 pct減少し、減少幅は粗金利より小さい。2021年の会社の非帰母純利益は14億3400万元で、今年度の非経常損益は主に金融性資産処理損益から構成されている。
生産能力が徐々に解放され,収益と利益が二重に増加した。
2021年、 Wuxi Shangji Automation Co.Ltd(603185) の3期の結晶化とスライスプロジェクトが生産を開始し、2021年末までに、会社の単結晶シリコンはすでに30 GWの結晶化生産能力を形成し、相応のスライス生産能力を組み合わせた。2021年会社の単結晶シリコンの出荷量は4.55万トンに達し、前年同期比145.62%増加し、生産販売率は92.10%に達し、側面から下流のコンポーネントの需要が旺盛であることを証明し、会社の単結晶シリコン業務は持続的に増加している。
上流のシリコン材料に伸び、設備のモデルチェンジシリコンシートの製造に続いて出発する。
2021年、 Wuxi Shangji Automation Co.Ltd(603185) サプライチェーンの安全をさらに保証するために、積極的にシリコン材料業務を配置し、江蘇省と戦略協力枠組み協定を締結し、10万トンの粒子状シリコンと15万トンの高純ナノシリコン生産プロジェクトの建設に共同投資する予定である。このほか、同社は2022年に包頭市と投資協定を締結し、内モンゴル包頭市固陽県で年間15万トンの高純工業シリコンと10万トンの高純結晶シリコン生産プロジェクトを投資建設する予定だ。第1期の8万トンの高純工業シリコンと5万トンの高純結晶シリコンはすでに建設に着工した。
収益予測と投資提案
Wuxi Shangji Automation Co.Ltd(603185) 設備を切り口としてシリコンシート業界に進出し、今後上流のシリコン材料の一環に引き続き製造端で力を発揮し、原材料の供給を保証する前提の下で、会社の利益能力をさらに保証する。当社の20222023年の売上高はそれぞれ172.2/219.8億元(原値173.0/2141.1億元)、帰母純利益はそれぞれ20.7/31.8億元(原値30.2/43.1億元)であり、同時に24年の利益予測売上高は230.7億元、帰母純利益は39.3億元、EPSはそれぞれ7.52/11.541428元/株であり、PEに対応する15.6/10.2/8.2倍であると予想している。会社のシリコン材料業務に大きな成長空間があるため、私たちは会社に22年の20倍PEを与え、目標価格は150.4元で、「購入」の格付けを維持しています。
リスクのヒント
シリコン材料の価格が下落し、シリコンシートの一環の生産能力の放出が速すぎ、会社の既存技術が取って代わられた。
