\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 555 Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) )
イベント:会社は2021年度報告書と2022第1四半期の業績予告を発表した。2021年に会社の売上高は162.16億元を実現し、前年同期比12.62%増加した。帰母純利益は28.76億元で、前年同期比4.15%増加し、これまでの予告ガイドライン28億元-28.5億元を上回った。また、2022 Q 1の純利益は7.4億元-7.7億元で、前年同期比533.71%-559.40%上昇する見通しだ。
業績は予想を超え続け、新しい従業員の持株計画は長期的な発展自信を示している。同社の2021年の業績は前低後高を示し、2021 Q 3、Q 4の帰母純利益はそれぞれ8.67億元と11.54億元で、前年同期比54.77%と130.54%増加した。多元化の製品マトリックスの成功は会社の2021年の販売費用率を0.76 pctから56.27%に下げ、その後安定を維持すると予想されている。昨年下半期の業績は曲がり角を突破し、2022 Q 1の帰母純利益は2020 Q 1疫情宅家の配当期レベルを上回り、業績の変動性が減少する見通しだ。また、650人を超えない従業員に対して、2022年、2023年、2024年の目標純利益はそれぞれ33.07億元、35.95億元、38.83億元を下回らない。
「自研+出海」の効果は著しく、核心製品の流水は安定している。1)自己研究の面では、チームは広州を核心とし、蘇州、アモイ、武漢、成都などに研究開発子会社または研究開発支店を設立し、多種類の人材を誘致している。チームの規模は1957人を超え、48.97%を占めた。自研カード「闘羅大陸:魂師対決」は次世代の研究開発の論理と効率を通じて、初月の流水は7億を超え、現在もIOSの人気ゲーム収入20-25名を維持している。2)海に出ると、現象級の製品「P&S」は累計25億元を超え、MMORPGの手遊び「雲上城の歌」が韓国で発売され、トップ5にランクインした。2022年の同社のSensorTower中国手遊び発行業者の収入は上位5位で、昨年の5-10位より明らかに上昇した。2021年会社の海外月流のピークは7億元を超えた。年間の海外収入は47.77億元で、前年同期比122.94%増加し、売上高に占める割合は前年同期比14.58 pctから29.46%増加した。同社は2022年の海外収入が70億元を超え、前年同期比45%を超え、長期目標の海外収入が50%に達すると予想している。
製品の備蓄が豊富で、中長期業績の釈放に有力な支持を提供している。会社は自己研究、代理、カスタマイズなどの方式を通じて国内外に30種類近くの製品を備蓄し、そのうち中国向けは約20種類(自己研究は7種類)、海外向けは約16種類(自己研究は8種類)である。中国向けに発行された「夢大航海」、「最後の原始人」、「空の要塞:出航」、「曙光計画」などはいずれも版号を取得し、海外向けに発行された「代号C 6」(自走将棋カード)、「AntLegion」(SLG)などはいずれも海外でテストされ、今年中にオンラインになり、業績の増加に貢献する見込みだ。
投資は利益予測に提案する:会社「自研+出海」「転換が徐々に突破し、将来の海外業務は持続的に発展し、将来の業績が徐々に釈放されることを助力する。会社の2022年/2023年/2024年の売上高は192.06億元/22.81億元/256.91億元、帰母純利益は33.30億元/38.88億元/43.22億元、EPSは1.50元/1.72元/1.95元で、対応PEは13.99倍/12.23倍/10.78倍である。2022年を基準として会社に18-20倍のPEを与え、合理的な価格区間は27.00元-30.00元である。会社の「購入」格付けを持つ。
リスク提示:政策監督管理の変動;市場競争が激化する。流れる水は予想に及ばない。製品のオンライン遅延。
