\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 19 Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) )
同社の2022年Q 1の純利益は2億5500万元で、同環比+20%/+47%で、業績予告中値で、市場の予想に合致している。2022年Q 1会社の売上高は63.28億元で、同環比+71.51%/+2.08%である。帰母純利益は2.55億元で、同環比+0.43%/+46.69%だった。非帰母純利益は2.07億元で、同環比+5.38%/+100.56%である。収益力では、2022年Q 1の粗金利は11.21%で、同環比-2.37 pct/+1.19 pctだった。帰母純金利は4.03%で、同環比-1.71 pct/1.22 pctである。非帰母純金利3.28%、同環比-2.06 pct/+1.61 pct。非経常損益は主に政府補助で、業績予告の中値にあり、市場の予想に合致している。
2022年Q 1の出荷は5万トン前後で、環比は微増し、単トンは回復したが、液体アルカリの値上げは一部の利益に影響を及ぼしている。当社は2022年のQ 1出荷量が5万トン前後で、前年同期比35%前後増加し、前月比で微増すると予想しています。現在、会社の生産は疫病の影響を受けていない。2022年のQ 2排出量は前月比10%-15%増加すると予想されている。新たな生産能力の放出に伴い、年間出荷量は28万トンで、60%増加すると予想されている。利益面では、2022年のQ 1単トンの非純利益は約0.41万元/トン前後で、2021年のQ 4の0.22万元/トンより明らかに回復したが、2022年のQ 1液塩基価格が高位にあるため、同社の単トンの非純利益0.2万元/トン前後に影響を及ぼすと予想されている。2022年のQ 3期の2万トンのニッケル製錬生産能力の生産開始に伴い、2022年の年間単トン利益は前年同期比で上昇する見込みだ。
中国の外拡産はスピードアップし、2022年には高増加態勢を維持し、一体化配置はさらに深化した。2021年末に会社の三元前駆体の生産能力は20万トン、四酸化三コバルトの生産能力は3万トンで、西部の6万トン、中部の3.5万トン、南部の18万トンが完成して生産を開始するにつれて、私たちは会社の2022年末の生産能力が50万トンを超えると予想しています。同社はLG、テスラ、当昇、厦タングステンなどの顧客を深く縛り、寧徳サプライチェーンに進出し、2022年に28万トンを出荷し、60%増加すると予想している。上流方面では、会社のインドネシア基地のニッケル資源の第1期2万トンプロジェクトは順調に進展し、会社は2022年にQ 3が徐々に完成し、生産を開始し、第2期プロジェクトが同時に展開する予定である。同時に、会社は Xiamen Xiangyu Co.Ltd(600057) と協力協定を締結し、騰遠コバルト業と協力協定を締結し、会社の原材料供給を保証する。
利益予測と投資格付け:当社は20222024年の帰母純利益18.59/30.80/43.21億元の予測を維持し、前年同期比98%/66%/40%増加し、対応PEは26 x/16 x/11 xで、2022年40 xPEを与え、目標価格は122.8元で、「購入」格付けを維持した。
リスクヒント:電気自動車の販売台数が予想に及ばず、原材料価格が変動している。
