1季報の公開が終わるにつれて、公募基金の2022年第1四半期の利益能力と投資配置が浮上した。
天相投顧データによると、公募基金の第1四半期の合計損失は1.33兆元だった。このうち、複数の頭部公募基金会社は権益類製品が市場相場の影響を受け、利益能力が第1四半期に暗くなった。財通基金、シン元基金をはじめとする中小基金会社の吸金能力は比較的強く、第1四半期にはいずれも良い表現を得た。
第1四半期の株式と債券市場がいずれも無力な二重圧力を示した下で、通貨型基金は第1四半期に最も儲かる基金となり、利益は548億元で、他のタイプの基金、例えば株式、混合、QDII基金の利益能力はいずれもマイナスになった。
「中国経営報」の記者は、今年第1四半期、公募基金の重倉株は依然として白馬の先頭株を主とし、歴史的な推定値が低く、これまで大きな株を撤退させたことが公募基金の第1四半期の増加の重点となっていることに気づいた。
商品基は最も金を儲けて、偏株基金は底を敷きます
第1四半期のA株市場の相場を見渡すと、A株市場全体は大幅に撤退し、上証指数は10.65%下落し、深証成指は18.44%下落し、創業板指は19.96%下落し、上海深300も15%近く下落した。
天相投顧データによると、公募基金傘下の製品収益能力上位5位の基金会社は、財通基金、中加基金、シン元基金、蜂の巣基金、英大基金だった。第1四半期の上述の5社の利益はそれぞれ3.04億元、2.79億元、2.55億元、2.28億元、1.58億元だった。
財通基金の関係者は記者団に対し、第1四半期に豚周期関連株の持倉を増やしたと明らかにした。豚の周期が底をつくことは明らかで、春節後の豚の価格が予想を上回って低迷し、飼料コストが大幅に上昇し、生産能力の削減を加速させる見通しだ。業界全体の赤字が進むにつれて、下半期の豚価格の上昇に対する予想は上昇している。また、最近の疫病の深刻化は需要に大きな打撃を与え、下半期の消費環境が安定すれば、需要の回復も豚の周期が予想を上回る要素の一つになる可能性がある。上場企業は資金力と生産能力の面で明らかに同業者をリードし、未来の発展空間と成長率はいずれも速く、競争力は今回の周期の中で強化され、急速な成長と景気向上の二重条件を備えている。
「上記の会社の最初の特徴は、管理規模が大きくないことです。財通基金と中加基金だけが1000億元を超えています。」愛方富総経理の荘正氏によると、2つ目の特徴は、この5つのファンド会社の株式型ファンドの割合配置が特に低く、総規模の1%を超える会社はないという。また、混合型ファンドの配置割合も低く、財通ファンドのほか、4つの混合型ファンドの割合はいずれも10%を下回っている。
荘正氏はさらに、株式型ファンドに極めて低い割合で配置されていると同時に、債券、通貨タイプに多く配置されているため、これらのファンド会社は過去1年間の権益市場の変動を避け、市場の多くの権益類ファンドが損失している場合、少ない権益基金の損失は利益のために保証されていることに相当すると指摘した。
「ファンドの利益を見ると、通貨ファンドがトップで、損失幅が最も大きいのは偏株ファンドです。短期市場の大幅な変動を背景に、ファンド会社の利益状況や製品構造と密接に関連しています」。格上傘下の金樟投資研究員の王祎氏は記者に伝えた。
天相投顧データによると、製品タイプから見ると、混合型基金、債券型基金、株式型基金、貨幣型基金、QDII基金の2022年第1四半期の利益はそれぞれ-8958億元、-176億元、-4223億元、547億元、-374億元で、合計損失は13295億元だった。
第1四半期の権益市場について、申万一級業界では、電子、国防軍需産業、家電、自動車、食品飲料などのプレートの回復幅がいずれも20%を超え、-25.46%、-23.30%、-21.40%、-20.49%、-20.36%の順だった。
逆に第1四半期の債券市場も相対的に低迷し、中証総合債は0.76%上昇し、中長期純債は0.45%上昇したが、混合債券型2級基金指数と偏債混合型基金指数はそれぞれ4.52%と3.52%下落し、同様に一定の損失を生んだ。
第1四半期の海外市場も同様に変動が大きく、そのうち米株のスタンダード500指数は4.95%下落し、ナスダック指数は9.10%下落したが、中概株の下落幅はさらに大きく、中国のインターネット指数は19.36%下落したため、海外資本市場に投資したQDIIも一定の損失を生んだ。
庄正氏によると、混合型基金と株式型基金の損失が最も多い主な原因は、多くの権益系基金が白酒、新エネルギーなどのコース株を保有していることだが、今年に入ってからの市場の激しい調整で、減少速度が調整の速度に追いつかない。例えば、茅台の今年第1四半期の下落幅は17%を超え、 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 第1四半期の下落幅は13%を超えた。
荘正から見れば、重倉持株が異なる程度に下落した時、多くの基金がそれらを増持し、高倉位の運営を堅持し、大きな損失をもたらした。
債券ファンドの損失については、荘正氏は、債券型ファンドは一般的にリスクの比較的低い投資品種と見なされているが、過去1年間、多くの債券型ファンドが「固収+」製品として人気を集めるために作られ、予想された効果を達成するために、高い権益部分を配置し、スタイルを急進させたと明らかにした。その結果、市場の調整に伴い、純価値が大幅に変動し、一部の製品の撤退幅は一般株式型ファンドを大幅に上回った。
重倉白馬+業界トップ
ファンド会社の吸金能力に加えて、ファンドマネージャーの投資配置、株選択戦略も1季報で完全に現れている。
天相投顾データによると、基金の第1四半期の重仓持株の総市场価値の上位10位は、 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) 60036、 Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) 60048。
業界から見ると、王祎氏によると、公募基金の十大重倉株は主に電気設備、白酒、医薬生物のいくつかの業界から来ており、これらの業界は大きなコースから見ると先進的な製造、大消費、医薬健康に属し、時代の発展背景に合致し、長期的な投資価値を備えている主流のコースに属している。会社から見ると、公募基金の十大重倉株はいずれも業界のトップであり、会社の質が優秀で、基本面の確定性が高く、市場価値が大きく、流動性が強く、良質な資産として配置されている。
「市場全体の調整幅が大きい場合でも、公募基金の投資嗜好は依然として成長株であり、業界のトップを重点的に配置していることを側面から説明している」。荘正は話している。
荘正から見れば、これは主に業界のトップが通常知名度が高く、会社の市場価値が大きく、市場競争力が強く、価値投資で自分の公募基金に合っているからだ。
また、抱団のトップ株は大きな間違いを犯すことはなく、公募基金のマネージャーにとって、市場のトレンドに巻き込まれなければならないこともある。
天相投顧データによると、第1四半期の公募重倉株の中で、基金持株の市場価値が最も増加したのは Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) で、第1四半期の持株の市場価値は85383252万元増加した。
市場価値のトップ10は、 Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) Muyuan Foods Co.Ltd(002714) Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) Zijin Mining Group Company Limited(601899) China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) Tianjin Zhonghuan Semiconductor Co.Ltd(002129) Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) 、中国移動である。
荘正な分析によると、医薬プレートの増加は一部の医薬株が長い間調整されたことに由来し、一部の企業の推定値は彼らが考えている合理的なレベルに達し、苦境の反転類標に属している。資源株の増加は主に外部の地縁政治構造の影響と世界のインフレレベルの変化に対する懸念に由来している。
銀行、不動産プレート、豚周期の概念を含む株は、第1四半期に公募基金の主な増資を獲得した。
このいくつかのプレートから見ると、荘正氏は、基本的に第1四半期の表現が比較的良い業界であり、その中で銀行と不動産プレートは安定した成長プレートに属し、第1四半期の主線の方向に合っていると述べた。豚周期は多くの公募基金が見ている方向で、資金の感度が高い。基金の流入は、これらのプレートの相場をさらに後押しした。
「公募基金の第1四半期の市場価値の上位株の大部分は歴史的な推定値の低位で、最近の撤退が大きく、一定の価格比を備えた株だ」。王祎氏によると、推定値を見ると、今年初めに上場したばかりの中国移動を除いて、他の株の収益率の点数はいずれも上場以来30%以下の点数で、つまり歴史上70%の時よりも安く、そのうち Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) Tianjin Zhonghuan Semiconductor Co.Ltd(002129) はほとんど歴史上の最低評価レベルにあるという。
撤退幅を見ると、王祎氏の分析によると、上述の大部分の株は最近30%以上の撤退を経験しており、そのうち Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) はここ1年の高値から59%、 Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) はここ1年の高値から48%、 Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) はここ1年の高値から41%撤退した。また、 Muyuan Foods Co.Ltd(002714) と Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) は、予想される苦境の逆転の主線として、公募基金の増資を獲得した。
天相投顧データによると、第1四半期の公募重倉株の中で、基金持株の総市場価値が最も減少したのは Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) で、第3四半期の持株市場価値は223億元減少した。
マイナス市場価値のトップ10は、 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Luxshare Precision Industry Co.Ltd(002475) 、China Stock Market News、 Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) 30014、 Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) Goertek Inc(002241) Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) 。
公募基金の第1四半期の時価総額を減らす前の株は主に電子と食品飲料業界から来ており、基金の重倉の株が多い。2021年第4四半期に比べて、2022年第1四半期の公募基金はそれぞれ電子と食品飲料業界の2.7%と1.3%を減らし、業界の倉庫が最も減少した2つの業界である。
「自分の食品飲料と電子は公募基金が超配合している業界だ」。王祎氏はこれに対し、第1四半期の過小評価値の安定成長分野が明らかに勝った背景の下で、遅れた電子と食品飲料が明らかに減少したことを示した。具体的には、ファンドの重倉株が多く、市場価値を減らす前の株が2021年第4四半期の十大重倉株が多いことが明らかになった。
荘正から見れば、その中で白酒と新エネルギーコースの株が明らかに減少し、推定値が高すぎる要素がある。これは、調整を経て、ファンドマネージャーが白酒の抱団を分化し続け、白酒プレートを減らし続けていることを示しています。新エネルギー分野など成長株に対する見方も分化し、増加・減少している。
電子とコンピュータプレートにも相応の減持がある。荘正氏は、主な原因はチップコースの推定値が高すぎることであり、同時に生産能力過剰と製品価格の下落傾向が現れ、連鎖反応の下で、一部の電子とコンピュータの細分化プレートが回復し始め、最終的に公募基金が減少したと考えている。
