\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 288 Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) )
イベント: Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) 2022年第1四半期報告を発表します。報告期間内、会社は売上高/帰母純利益72.10/18.29億元、yoy+0.72%/-6.36%、控除後帰母純利益17.91億元、yoy-5.49%を実現した。
調味料業務が圧迫され、ディーラー数が減少した。
疫病の影响を受けて、饮食の回复は予想に及ばず、一部の地区の物流は阻まれて、会社は2022年第1四半期の业务全体の圧力を受けます:(1)分制品を见て、醤油/オイスター油/味噌类/その他の調味料はそれぞれ40.76/11.31/8.07/7.68亿元を実现して、yoy-5.03%/-3.17%/-8.61%/+9.70%;(2)地域別に見ると、東部/南部/中部/北部/西部はそれぞれ13.77/12.13/14.82/18.86/8.25億元の売上高を実現し、yoy+5.61%/+6.02%/-9,27%/+0.37%/-7.25%を実現した。(3)チャネルから見ると、22 Q 1社は291社のディーラーを純減少し、第1四半期末までに7139社のディーラーがあり、東部/南部/中部/北部/西部はそれぞれ31/78/77/27/78社減少し、2022 Q 1社のオンライン/オフラインチャネルは2.93/64.90億元の収入を実現し、yoy+202.23%/-3.90%を実現した。
原材料価格の上昇は22 Q 1会社の利益を圧迫した。
(1)22 Q 1社の売上粗利益率は38.17%で、前年同期/前月比-2.77 pct/+0.04 pctで、主な原料大豆と包材価格が上昇した。(2)22 Q 1社の販売費用率は5.43%で、販売費用率は前年同期比0.27 pct減少した。(3)22 Q 1会社の管理費用/研究開発費用率は1.35%/2.56%で、管理費用率は前年同期比0.20 pct増加し、研究開発費用は前年同期比0.36 pct減少した。(4)総合的に見ると、22 Q 1社の販売純金利は25.39%に達し、前年同期比1.93 pct減少した。
疫病の衝撃に積極的に対応する。
疫病の影響の下で、会社は多くの措置を取って積極的に対応します:1)団体購入業務を積極的に展開します;2）配置ライン業務を加速する；3)保証書リストに入る。現在、チャネル在庫は高いが、値上げ利益空間+ディーラー資源の焦点化の共同作用の下で、ディーラーの積極性は増加し、在庫は端末需要の回復に伴って改善される見込みである。同社のC端での影響力は持続的に増加しており、今後、疫病が緩和されるにつれてB端の回復に伴い、同社の回復成長は年間目標を達成する見込みだ。
利益予測、評価と格付け:当社は20222024年の帰母純利益をそれぞれ74.77/87.21/100.71億元と維持し、20222024年のEPSに換算するとそれぞれ1.61/1.88/2.17元となり、現在の株価対応PEはそれぞれ51 x/43 x/38 xとなり、「購入」格付けを維持している。
リスク提示:原材料価格の変動、食品安全問題、品目の開拓は予想に及ばない。
