\u3000\u30 Zhongyan Technology Co.Ltd(003001) 22 Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) )
核心的な観点.
会社の業績は急速に伸びている。2021年に会社は306.25億元(+101.8%)、帰母純利益102.09億元(+209.2%)、非帰母純利益101.84億元(+206.5%)を実現した。自主製品の収入は96.97億元(+707.61%)で、そのうち子会社の竜科馬は84.19億元の売上高を実現し、主にCOVID-19ワクチンが貢献すると予想されている。代理品種の収入は209.31億元(+50.0%)で、そのうち4価と9価のHPVワクチンは年間880万本(+21.9%)と1020万本(+101.5%)のバッチ発行を実現し、会社の業績の急速な成長を駆動している。
2022年第1四半期に現在の売上高88.41億元(+125.2%)を実現し、帰母純利益19.23億元(+105.0%)を実現し、非帰母純利益18.96億元(+101.2%)を控除し、そのうち代理品種4価、9価HPVワクチンおよび5価輪状ワクチンはそれぞれ211万本(+70%)、483万本(+280%)、324万本(+220%)を発行し、2022年の代理品種のさらなる放出が期待されている。
研究開発の投入を増やし、パイプラインは収穫期に入った。会社は研究開発技術のリードを強化することを堅持して、絶えず製品の配置を完備して、2021年の研究開発の投入金額は8.14億元(+69.4%)に達して、現在自主的な研究開発パイプライン29個を持って、その中の16個は臨床段階にあって、結核、狂犬病、呼吸器ウイルス、肺炎、腸管疾病と脳膜炎などの多くの製品のマトリックスを形成します。雌牛スプリット菌は承認され、すでに25の省級部門の入札許可を完了し、AC-Hib凍結乾燥三連苗は生産を報告する準備ができており、二倍体とVero狂苗、四価インフルエンザワクチンおよび15価肺炎球菌結合ワクチンなどはph 3臨床にあり、研究開発パイプラインは徐々に実現している。
リスク提示:HPVワクチン代理契約の期限切れと販売の下落;凍結乾燥AC-Hib三連苗登録リスク;雌牛スプリット菌ワクチンの販売は予想に及ばなかった。世界のCOVID-19疫病に重大な変化が起こるリスクなど。
投資提案:会社代理の黙沙東HPVと五価輪状ウイルスワクチンの迅速な放出量;自主製品EC診断試薬と雌牛スプリット菌はすでに承認され、結核病プレートの重点的な配置は間もなく収穫期を迎える。COVID-19ワクチンは中国で承認され、一貫して強化され、WHO EUL認証の推進は海外市場の開拓が期待され、業績の弾力性に貢献している。COVID-19ワクチンは世界的な疫病の発展、針の接種政策の強化、購入価格の変動などの要因の影響を受けていることを考慮し、20222023年のEPSを6.39/6.62元(前値はそれぞれ7.03/7.14元)に調整し、2024年のEPSの追加は6.96元と予想され、現在の株価対応PEはそれぞれ15/14/13 xで、「購入」の格付けを維持している。
