\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 042 Huafu Fashion Co.Ltd(002042) )
2021年の売上高は167.08億ドルで17.4%増加し、帰母純利益は5.70億元で赤字に転じた。
21年の会社の収入は167.08億元で、前年同期比17.4%増加し、主に21年の世界の服装消費が引き続き回復的に増加し、南アジアと東南アジアの疫病が一部の海外注文を繰り返し中国に還流させた。このうち21 Q 1-4の総売上高と伸び率はそれぞれ38.45億(+66.7%)、47.1億(+44.9%)、41.6億(+34.1%)、39.93億(-28.3%)だった。2022 Q 1の売上高は41.47億元で、前年同期比7.9%増加した。
21年の母の純利益は5.70億元で、赤字を転換し、主に21年の原材料価格の変動が上昇し、同時に会社の生産能力利用率が向上し、デジタル化工場の建設を通じて生産効率が向上し、製品の粗利率が向上した。このうち21 Q 1-4の帰母純利益と成長率はそれぞれ1.31億(+531.0%)、1.7億(+207.2%)、1.44億(+364.9%)、1.24億(+162.0%)だった。2022 Q 1の帰母純利益は1億5000万元で、前年同期比14.4%増加した。
2021年に非帰母純利益3.52億元を差し引き、赤字を捻挫した。22 Q 1非帰母純利益は1.32億元で、前年同期比126.4%増加し、主に非経常損益の減少によるものである。
収入:糸、ネットチェーン業務は比較的に速い成長を維持し、靴下製品業務は新たに出航した。
製品別に見ると、2021年の糸業務収入は66.31億元(総39.7%)で、前年同期比16.2%増加した。ネットチェーン業務の収入は96.55億元(総57.8%)で、前年同期比16.3%増加した。靴下製品の業務収入は2億6900万元(総1.6%)で、前年同期比79.9%増加した。
地域別では、2021年の海外主な業務収入は21.84億元(総13.1%)で、前年同期比68.5%増加した。国内の主な業務収入は144.13億元(総86.3%)で、前年同期比12.1%増加した。その他の収入は1億1100万元(総0.7%)で、前年同期比51.5%増加した。
利益能力は急速に回復し、費用コントロールの効果は著しい。
会社の粗利率は前年同期比8.1 pctから9.6%増加した。22 Q 1の粗利率は10.3%で、前年同期比2.7 pct増加した。21年の帰母純金利は前年同期比6.5 pctから3.4%増加し、19年より0.9 pct増加した。22 Q 1の帰母純金利は3.6%で、前年同期比0.2 pct増加した。
料金率では21年間の料金制御効果が著しく,期間料金率5.7%(-0.7 pct)が減少し続けた。21年間の販売/管理/研究開発/財務費用率はそれぞれ0.7%(+0.1 pct)、2.3%(-0.2 pct)、0.8%(-0.01 pct)、1.9%(-0.5%)であった。その中で、販売費用の増加は主に電子商取引プラットフォームのサービス費の増加によるものである。22 Q 1会社の販売/管理/研究開発/財務費用率はそれぞれ0.9%(-0.5 pct)、2.2%(-0.04 pct)、0.9%(+0.1 pct)、1.9%(+0.8 pct)であった。
利益予測を調整し、購入格付けを維持する。現在、業界内の注文が一定の東南アジアへの移転傾向があることを考慮し、同時に会社の糸、ネットチェーン業務の安定した成長を考慮し、靴下業の態勢が良好で、デジタル化または利益能力の向上を牽引していることを考慮し、202224年のEPSはそれぞれ0.35、0.39、0.43元/株(22-23年の原値は0.39、0.45元/株)、PEはそれぞれ9.98、9.04、8.19倍と予想している。
リスク提示:原材料価格の変動、人民元の為替レートの変動、疫情の繰り返し、国際政治ゲームは注文の変動、人民元の為替レートの変動などのリスクをもたらす。
