\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 801 Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) )
主な観点:
会社は2021年年報と2022年第1四半期報を発表した。会社は2021年に51.53億元の売上高を実現し、前年同期より+34.17%増加した。帰母純利益は5.06億元で、前年同期比+27.84%だった。このうち21 Q 1の売上高は18.31億元で、前年同期比+24.69%、帰母純利益は2.05億元で、前年同期比+3.92%だった。22 Q 1会社の売上高は7.59億元で、前年同期より+11.17%増加した。帰母純利益は0.51億元で、前年同期比+1.37%だった。
戸棚は安定して力を出して、服、木は明るい目を成長して、ルートの沈下を深化させます。品目別に見ると、同社の21年全体の戸棚/カスタムクローゼット/木門売上高はそれぞれ29.34/17.6/1.7億元で、前年同期よりそれぞれ+17.43%/54.25%/291.53%だった。衣、木の成長率は美しく、戸棚は安定して力を発揮し、品類の協同効果は絶えず増強され、二、三品類の成長空間は広い。ルート別に見ると、販売/自営/大口ルートの売上高はそれぞれ28.3/3.23、16.51億元で、前年同期比+26.9%/39.01%/40.59%で、大口業務は引き続き顧客構造を最適化し、2021年末には100強の顧客が34%を占めた。ルートの沈下は絶えず深化し、戸棚の衣木融合店の建設を推進し、2021年末、会社の料理/衣/木線の下の店はそれぞれ16911619/399店で、2020年+115195/196店より;22 Q 1は逆勢で開店し、店舗数は年初より+186店で、会社の逆勢ルートの拡張に重点を置いている。
コスト圧力は短期利益に影響し、組立は長期的な発展を駆動する。会社の2021年の粗利率は36.24%で、前年同期比-1.83 pctだった。純金利は9.81%で、前年同期比+0.78 pctだった。22 Q 1の粗利率は35.08%で、前年同期/環比はそれぞれ-1.4/-0.97 pctだった。純金利は6.76%で、前年同期比はそれぞれ-0.65/-4.46 pctだった。原材料価格の上昇を受ける。工事ルートの利益受圧、減価償却などの要素は短期利益に影響する。会社は精細な費用コントロール、インテリジェント化生産などの方式を通じて本を下げる一方で、内装業務を大いに発展させ、品目の融合を促進して客の単値と利益能力の向上を牽引し、協力して内装ルートソフトウェアを開発し、「志邦」、「IK」の二ブランドの協同運営を推進し、内装業務の年間売上高の伸び率は100%で、未来の内装占有比に従って絶えず向上し、長期競争力は持続的に堅固になり、流量の入り口位置はさらに強固になる。当社は20222024年に帰母純利益がそれぞれ5.93/7.08/8.37億元で、前年同期よりそれぞれ+17.4/19.3/18.3で、22-24年のPEがそれぞれ10.32 X、8.65 X、7.31 Xで、「購入」の格付けを維持すると予想している。
リスクのヒント
不動産政策のコントロール、原材料価格の大幅な変動、市場競争の激化、疫病の繰り返しリスク。
