\u3000\u30 Shenzhen Quanxinhao Co.Ltd(000007) 33 China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) )
事件:会社は4月28日に2021年報と2022年第1四半期報を発表した。2021年、会社の営業収入は56.56億元で、前年同期比43.20%増加し、帰母純利益は14.91億元で、前年同期比146.21%増加し、非帰母純利益は13.81億元で、前年同期比169.26%増加した。2022 Q 1、会社の営業収入は18.86億元で、前年同期比44.16%増加し、帰母純利益は6.07億元で、前年同期比146.21%増加し、非帰母純利益は5.91億元で、前年同期比150.83%増加した。
業績は予想を超え続け、新型電子部品業務は急速に発展している。収入の端で、会社は2021年に営業収入56.56億元を実現し、前年同期比43.20%増加し、2022年第1四半期に営業収入18.86億元を実現し、前年同期比44.16%増加し、国防装備情報化建設が急速に推進され、会社の主な新型電子部品業務は持続的に急速に発展している。利益の端で、会社は2021年に帰母純利益14.91億元を実現し、前年同期比146.21%増加し、2022年第1四半期に帰母純利益6.07億元を実現し、前年同期比146.21%増加し、収益規模と利益能力の二重向上から利益を得て、会社の業績は持続的に高い成長が期待されている。
利益能力が大幅に向上し、費用管理能力が向上した。利益能力の面では、同社の2021年の粗利率は60.82%で、前年同期比7.25 pct増加し、純金利は26.36%で、前年同期比11.02 pct増加した。2022 Q 1の粗利率は62.86%で、前年同期比2.04 pct増加し、純金利は32.18%で、前年同期比5.82 pct増加し、会社の高付加価値製品の割合は持続的に向上し、規模効果を重ねて徐々に現れ、利益能力はさらに向上する見込みだ。費用面では、同社の2021年期間の費用率は28.73%で、前年同期比1.07 pct減少し、そのうち販売費用は2.70億元で、前年同期比11.87%増加し、主に業績奨励と業務経費の増加によるものである。管理費用は9.41億元で、前年同期比67.28%増加し、主に統一外費用と修理費用の増加を一度に計上した。研究開発費用は3.70億元で、前年同期比11.45%増加した。財務費用は0.44億元で、前年同期比5.71%増加した。2022年第1四半期の費用率は21.05%で、前年同期比7.08 pct減少した。
2021年にキャッシュフローがマイナスからプラスに変わり、経営状況が大幅に改善される見込みです。2021年の会社の経営活動の純キャッシュフローは13.35億元で、前年同期-0.69億元で、キャッシュフローは負から正に転換し、会社の経営状況が大幅に改善されたことを示した。2021年の会社の支払手形と支払勘定はそれぞれ2.71億元、10.69億元で、前年同期比61.06%、40.11%増加した。契約負債は2.14億元で、前年同期比529.41%増加し、業界の景気度が高く、会社の注文が十分である。前払金と在庫はそれぞれ2.03億元、18.46億元で、前年同期比63.71%、68.28%増加し、会社は購買を増やし、積極的に準備している。通貨資金は16.48億元で、前年同期比79.52%増加し、下流の需要は持続的に放出され、会社の現金状況は好調だった。
核心業務に焦点を当て、技術のアップグレードは製品の転換を促進する。会社は中国の軍用電子部品の全能型リーダーであり、2018年に低毛利の通信全体の業務を自発的に剥離し、資産の品質と経営効率を高めると同時に、自動車、電力、太陽光発電などの市場を積極的に開拓している。2022年4月27日、同社は定増予案を発表し、高信頼性電子部品の生産能力の拡充と流動資金の補充に25.18億元を募金する予定で、半導体パワーデバイス、混合集積回路、新型抵抗素子、リレーと制御コンポーネント、スイッチと顕制御構築などの製品をカバーする。中国の新型電子部品市場の品質向上の背景の下で、会社は自分の技術優位性、業界資源と規模効果を十分に発揮し、未来の業績は持続的に高い成長が期待されている。
投資提案:当社の20222024年の収入はそれぞれ74.58億元、96.84億元、119.68億元と予想されている。会社の利益能力の改善が予想を上回ったため、202223年の帰母純利益を22.44億元、28.77億元(前値20.58億元、26.77億元)に引き上げ、2024年の帰母純利益36.31億元を新たに増加し、EPSに対応するのはそれぞれ4.33元、5.55元、7.01元で、PEに対応するのはそれぞれ22.19 X、17.31 X、13.71 Xである。会社の業績の増加が著しく、利益能力が強化され、「購入」の格付けを維持している。
リスクのヒント:軍品の注文は予想に及ばない。製品の納品が予想に及ばない。民用ハイエンド製品の建設は予想に及ばない。業績予測と評価は期限に達していないと判断した。
