\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 25 Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725) )
年報業績は急速に増加し、大顧客の注文周期の変動は第1四半期の報告観利益に影響する。
会社は2021年年報と2022年第1四半期報を発表した。21年の収入は12.02億元(前年同期+17.55%)、帰母純利益は4.87億元(前年同期+164.14%)、扣非後帰母純利益は2.33億元(前年同期+34.24%)で、業績は急速に増加し、会社の前期年報業績予告の中値付近にある。一定の為替レートで計算すると、21年の収入は前年同期比+2.22%で、ある大手顧客の商業化プロジェクトを除いて前年同期+56.81%だった。
22 Q 1の収入は3.36億元で、前年同期より+17.44%、帰母純利益は0.71億元で、前年同期より+1.53%、扣非後帰母純利益は0.65億元で、前年同期より+0.88%だった。一定の為替レートで計算すると、22 Q 1の収入は前年同期比+19.58%で、大顧客の注文納品の周期的な影響を除いて、収入は前年同期比+38.45%だった。21 Q 1の大口為替収益の影響を差し引いて、22 Q 1の純利益は前年同期比+14.85%だった。
収益力は持続的に向上し、研究開発と人員投入を強化する。
会社は持続的な工芸革新、路線最適化及び規模化生産を通じて、21年の粗利率は48.13%(前年同期+2.34 pp)、22 Q 1は47.64%(前年同期+0.18 pp)であった。期間中の費用率は21年間安定を維持する：管理費用率と研究開発費用率はやや上昇し、会社は業務チームの建設を加速し、人員数と従業員の報酬はある程度上昇し、同時に各技術プラットフォームの能力建設を強化し、研究開発人員の数、研究開発場所面積、研究開発設備の投入はいずれも大幅に向上し、会社の研究開発人員、設備の投入に伴い、会社の前後の収入は急速に増加する見込みである。
新分子ブロック設計と技術路線の最適化を強化し、CDMO業務が急速に増加
21年のキログラム級以下の分子ブロック収入は2.46億元で、前年同期比+27.2%だった。会社は2021年に16000種類を超える高品質化合物の設計を完成し、注文の納品効率を持続的に強化し、プロジェクトの成功率は90%以上を超えた。2021年以内に100種類を超える人気化合物の深い革新(新技術の応用、路線の再設計などを含む)を実現し、会社の分子ブロック分野での競争優位性を拡大し、会社のCDMO業務に導流を広げる。
CDMO事業は21年に4億5500万元の収入を実現し、前年同期比+3.48%だった。会社のCDMO生産能力は持続的に推進し、先端南京新研究開発センターは使用を開始し、後端501多機能GMP自動化作業場は2022年3月に正式に稼働し、新生産能力は165立方メートル、502503の2つの作業場が建設中であり、建設後に285立方メートルの生産能力を追加し、新生産能力の建設は会社の生産ボトルネックを解消し、中国外の取引先の臨床から商業化、原料からGMP中間体、API一体化生産は生産能力の保障を提供する。
収益予測、評価、評価
20222024年の純利益はそれぞれ3.50/5.38/7.64億元で、成長率はそれぞれ-27.98%/53.62%/41.89%と予想されている。2021年に2億元を超える公正価値変動収益を考慮すると、20222024年の非控除後の純利益はそれぞれ3.40/5.28/7.54億元で、成長率は46.1%/55.2%/47.2%と予想されている。会社は絶えず分子ブロックの優位性を高めて、縦方向の一体化配置の革新薬CDMO業務、会社の前後端の一体化CDMO配置をよく見て、“増持”の格付けを維持します。
リスクのヒント
新しい業務の開拓は予想されるリスクに及ばない。市場競争が激化するリスク;国内外のCOVID-19疫病の激化リスク
