権益市場の変動、多くの財テク製品の純化を背景に、銀行株の現金配当はとりわけ大きく、配当案を発表した20の上場銀行の合計配当額は4883.6億元で、配当額は昨年より557.8億元増加し、多くの銀行の配当比例は30%を上回った。銀行株自体も推定値が低く、基本面が安定しているため、公募基金の偏愛を受けている。
銀行配当可観
業績が大幅に伸びたため、銀行株の配当水が上昇した。年報によると、2021年の Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) 現金配当は初めて千億元を超え、104534億元に達した。続いて、 China Construction Bank Corporation(601939) が910億元で次席に位置し、 Agricultural Bank Of China Limited(601288) Bank Of China Limited(601988) がそれぞれ724億元、651億元で続いた。
データの統計によると、配当案を発表した20の上場銀行の合計配当額は4883.6億元で、昨年より557.8億元増加し、多くの銀行の配当割合は30%を上回った。
株式行では、 China Merchants Bank Co.Ltd(600036) の配当金が1位を占め、2021年の現金配当金は383.85億元に達した。 Industrial Bank Co.Ltd(601166) China Citic Bank Corporation Limited(601998) China Everbright Bank Company Limited Co.Ltd(601818) はそれぞれ215.01億元、147.78億元、108.60億元の配当で続いた。
「2021年の年報を公表した23の上場銀行のうち、現金配当の割合が2020年とほぼ一致したのは13社で、1社が現金配当の割合を著しく引き上げた。」 Huatai Securities Co.Ltd(601688) は研報の中で、2021年末の上場銀行の資本充足率、核心一級資本充足率はそれぞれ9月末より0.39ポイント、0.12ポイント増加し、利益の持続的な向上と資本ツールの十分な運用が主な駆動要素であると指摘した。上場銀行の純利益は一般的に回復したが、マクロ経済の下行三重圧力の下で、大部分の全国的な銀行は基本的に現金配当の割合を維持し、一部の都市商行は配当の割合を下げ、内源資本の補充を強化し、リスク対応能力を高めた。
これまで、複数の銀行のオーナーも銀行株の配当の収益が大きいことに言及し、他の資産に比べて配当率が安定し、財テク製品を上回った。業績発表会で、劉金 Bank Of China Limited(601988) 総裁によると、2021年の Bank Of China Limited(601988) A株の年間株価の平均価格は2.81元で、1株当たり0.221元だった。この計算によると、配当率は7.86%で、2020年より2.08ポイント増加した。
Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) 董秘官学清は業績発表会で、2021年末の株価に対応し、工行のA株の配当率は6.33%、H株の配当率は8.15%だったと明らかにした。
「上記の配当率は、個人の財産管理者、個人の顧客にとって、資産組合の一部として、すでに良い選択です。自分で財テク製品、基金の定投などの各種投資ツールを選択すれば、このような収益レベルに達することができます。」劉金氏は言った。
現在、中証銀行指数PB(市純率)の推定値は0.60倍にすぎず、過去最低位にある。PE(市場収益率)の推定値は5.3倍にすぎず、歴史的な低位であり、安全の限界が際立っている。横縦比較では、銀行プレートの推定値はいずれも低位で、一定の配置価値を備えている。
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) 研報によると、配当総額が変わらない場合、会社の市場価値が低いほど、配当率が高くなるという。そのため、高い配当率の株は往々にして一定の相対的な過小評価値の優位性を持っている。「配当低波の株の大部分が銀行などの「安定成長」の恩恵を受ける業界に集中していることがわかり、配当低波因子の「安定成長」環境での配置価値をさらに強化することになる」。
ファンド増資銀行株
今年初め以来、市場の表現はよくなく、第1四半期の基金は大幅に銀行株を増資し、推定値が低く、基本面のリスクが小さく、公募基金が安全配置を求める第一選択となった。
Zhongtai Securities Co.Ltd(600918) 研報によると、第1四半期の基金加倉銀行株は、持倉比率が前月比4.02%に1ポイント上昇し、単四半期の増加幅業界で1位となった。「ファンド持倉銀行株の割合は4.02%で、前月比1ポイント上昇し、持倉比率は2017年以来の中位数レベル4.36%と平均レベル4.57%を下回っている。銀行の増加幅は28の業界の中で1位で、2-3位は医薬生物、化学工業だった」。
その原因を究明すると、プレートスタイルの切り替え市場の変動が大きいため、銀行は防御プレートとして資金の愛顧を受けている一方で、緩和政策のプラスコードによって市場の銀行プレートに対する悲観的な予想が修正されたためだ。しかし、銀行のプレートの内部では、異なる株の好みの程度の分化が深刻で、そのうち国有の大手銀行は基金を大幅に増加させた。
「国有銀行のうち、基金の重倉の数は前年同期比で増加し、そのうち Bank Of Communications Co.Ltd(601328) と Bank Of China Limited(601988) の増加率は残りの4つの銀行をはるかに上回っている。主に持倉の数の基数が小さいため、残りの4つの銀行の持倉の数は前年同期比で増加率が速い。主に基礎建設投資が今回の安定成長の核心推進要素であるため、国有銀行の信用投入が比較的速い」。申港証券研報によると。
しかし、ファンドの持倉株の中で最も重いのは China Merchants Bank Co.Ltd(600036) Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) Industrial Bank Co.Ltd(601166) Ping An Bank Co.Ltd(000001) Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) 、合計で持倉銀行の市場価値の73%を占めています。
市場は、銀行株相場の鍵は市場の経済回復に対する予想にあり、その中で不動産の動きが重要だと考えているが、年初以来、多くの都市は明らかに不動産コントロールを緩和し、不動産業界は好転する見込みで、銀行の不良債権に対する懸念を緩和している。
