最近の上証指数は2年ぶりに3000点を破り、最低2863点に下落し、その後再び3000点に立った。一時、今回の調整の底はどこにあるのか、市場の話題となっている。
証券時報・データ宝はA株の各輪牛熊変換データを抽出し、現在の市場は歴史の各底の時期と比較し、3つの底の信号を満たしている。
A株史上4回底部特徴
まず、上証指数の2000年以来のK線図を見てみると、その中の4つの歴史的なレベルの大底は、2005年6月の998点、2008年10月の1664点、2013年6月の1849点、2019年1月の2440点に対応していると言える。
過去4回の歴史の底を振り返ると、いずれも「政策の底-市場の底」の組み合わせが現れた。 例えば2005年の株式分置改革;2008年の救済市の三大政策と「四兆」投資計画。2012年に発改委員会は1兆元以上の基礎建設投資プロジェクトを集中的に承認し、同時に危険資金、国家チームが集団でA株を増資した。2018年の上層部の株式市場の変動に対する発声、中米貿易摩擦の緩和、2019年初頭の中央銀行の全面的な引き下げなど。
政策の利益に加えて、これまでの4回の大底には、ほとんどの株が十分に安いという顕著な特徴がありました。 例えば2008年の上証指数1664時の時期、すべての株の転がり市場収益率の中位数は18.51倍で、63%近くの株の市場収益率は30倍を下回った。
政策利好打出组合拳
最近の株式市場の回復が続くにつれて、政策面の利益は同じように組み合わせ拳を打った。3月16日、国務院金融安定発展委員会は特別テーマ会議を開き、マクロ経済の運行、不動産政策、中概株、プラットフォーム経済管理、中国香港金融市場の安定など、現在の市場が関心を持っているホットな話題を研究した。この利益の下で、当日の上証指数は3%以上上昇し、創業板指は5%以上上昇した。
データ宝の統計によると、 China Merchants Securities Co.Ltd(600999) 、 China Industrial Securities Co.Ltd(601377) 、国盛証券など多くの研究報告があり、3月16日の低点が政策の底を構成していると考えている。
時間は4月に入って、各指数の弱さは依然として残って、加速して底をついて、上証指数は一時2900点を下回って、創業板指は2200点を下回った。政策組合拳も釈放され続け、4月15日に中央銀行は基準を下げ、4月26日に証券監督管理委員会が公募発展16条を公布し、4月27日に国常会の5大措置が就業を安定させ、4月29日に中央政治局が資本市場の安定した運営を維持することを決定した。
一連の政策の保護の下で、市場はついに急速な反発を迎えた。4月27日、上証指数は2%以上上昇し、創業板指は5%以上上昇した。4月29日の主要指数は関連利益の午後後に急速に反発し、上証指数は3000点の大台を回復し、創業板指は4%以上上昇した。
純減持創段階新低
政策基盤のほか、市場の主要参加主体も実際の行動で後市をよく見る立場を表明している。 China Merchants Securities Co.Ltd(600999) によると、A株の段階的な底部地域は産業資本の増加に伴って明らかに増加したり、純減持が低下したりすることが多い。データ宝の統計によると、4月の産業資本の純減持は昨年以来最も低く、純減持額は100億元未満だった。このデータは、産業資本が「低価格」で株式を売りたくないことを示している。
それと同時に、上場企業の買い戻しブームも再び勃発した。 のデータによると、今年に入ってから470社以上が合計300億元近く買い戻した。産業資本だけでなく、底を写す王を持つ北朝鮮の資金も3月に大挙して純販売する傾向を逆転させ、4月以来60億元以上を純購入した。 また、今年苦しんでいる公募基金も自販ブームを起こし、後市への期待を際立たせた。
A株の推定値の底はすでに現れました
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) はこのほど、A株にはすでに複数の底信号が現れており、上記の底信号が同時に満たされれば、A株はより確実な上り「完璧な嵐」を迎えると指摘した。 Huaxi Securities Co.Ltd(002926) は、「政策の底」は通常、「市場の底」より1.5月から3ヶ月リードしていると指摘した。今回の2863点が市場段階の底を確立すれば、政策の底から1.5カ月ほど離れている。
実際、政策の底が市場で広く認められているほか、A株の推定値の底もしっかりしている。現在の市場で一般的に考えられているコース株の評価が高い企業の問題でも、今回の調整で大きな下落があった。データによると、創業板指2122点の創業板株の収益率の中位数は32.08倍で、2018年の創指1184点をやや下回った。
市場全体の評価レベルは、これまでの4つの歴史の底に匹敵する。データ宝の統計によると、上証指数2863時期の上海深株式市場のすべての株の転がり市場収益率の中位数は25.9倍で、1849時期と2440時期のレベルを下回り、998時期のレベルをやや上回った。
は市場の中流砥石として、ブルーチップ株の上海深300指数の推定値レベルを代表して、魅力的です 2863時の上海深300指数の重み付け市場収益率は10.69倍、市純率は1.33倍で、いずれも上証指数998時の時期と1664時の時期のレベルを下回った。
収益率の面では、現在の上海深300指数の12カ月近くの配当率は2.39%で、低水準に属している。主に大部分の会社が昨年の年報配当を完了していないためだ。昨年の配当データで現在の上海深300指数の配当率を計算すると、2.97%で、これまでの4回の底のデータを上回った。
現在の株式市場は一般的に過小評価されており、過去の底と似ている。破纯株数を见ると、2863时台の上海深株式市场の破纯株数は10%を超え、1664时台や2440时台に近い。 また、低収益率株(30倍以下)の割合を見ると、2863時台の上海深株式市場の低収益率株の割合は49%を超え、この割合はこれまでの3大歴史の底を上回っており、現在の過小評価株の数が多いことが明らかになった。 業界では、現在19の業界の収益率が2019年初頭を下回り、12の業界の収益率が2019年初頭を上回り、現在の業界の推定値も2019年初頭を下回っていることが明らかになった。
