王庚、道と投資執行役員、中南財経大学経済情報管理専門、金融業務に従事して二十数年、前後して中国 China Construction Bank Corporation(601939) Everbright Securities Company Limited(601788) Sealand Securities Co.Ltd(000750) など多くの金融機関に勤めています。
バフェットの成功は偶然ではなく、背後にはどのような要素がありますか?時代背景が個人投資に与える影響はどれくらいですか?その投資理念は何が参考になるのか。良い会社は具体的にどのように定義しますか?これに対して、道と投資王庚はみんなとすばらしい観点を分かち合った。
王庚氏によると、米国の歴史上百年の経済繁栄はバフェットに非常に良い投資土壌を提供し、一つの国の長治久安と繁栄富強は最高の投資背景だという。私たちが中国で生活している投資家は、中華民族の繁栄と復興も同様に素晴らしい投資背景を提供しています。彼は、株を買うのは実際に会社の株式を持っていて、良い会社が最終的な長期投資の対象になっていることが重要だと話しています。
以下は文字エッセンス:
\u3000\u3000 1.道と投資 王庚 :国の繁栄は投資の時代背景です
司会者: バフェットをどう思いますか?
王庚 バフェットはアメリカだけでなく世界中の投資家として、彼のパートナーのマングと一緒にアメリカのバークヒル投資基金を掌握し、40年以内に何千人もの投資家のために何万倍もの収益を創造した。現在、バフェット氏は92歳の高齢で、バークヒル投資基金の現在の規模は4500億ドルに達し、彼の多くの投資原則は世界の投資家に圭臬とされている。バークヒル氏は毎年1回の株主総会に世界の何千人もの投資家を引きつけ、世界の投資家の投資盛会と呼ばれている。
同時に、私たちもバークヒルが創造した投資収益を見なければならない。その時代背景に基づいている。つまり、バフェットは米国のような前世紀初めから繁栄してきた大国であり、この時代は彼に非常に良い投資背景を与えた。百年以上の繁栄はバフェットと彼のバークヒルに非常に良い投資土壌を提供し、彼に多くの選択可能な良い会社を提供し、彼の基金と投資家に非常に良い複利成長をもたらした。だから、一つの国の長治久安と繁栄富強は最高の背景です。
この点から言えば、私たちが中国で生活している投資家として、私たちの国の中華民族の繁栄と復興も私たちに同じように素晴らしい投資環境と投資背景を提供してくれたので、私たちは真剣に勉強し、バフェットが検証した成功した投資理念を深く悟り、私たち自身と私たちの基金の投資に良い導きを提供しなければならない。
バフェットの投資理念は彼の人生の中で徐々に発展し変化し、完備した過程である。1970年代以前、つまりバフェットが50歳になる前に、彼の投資は主に価値投資を主とし、つまり彼の指導者グレアムが奉行した価値投資であり、安定した経営を持つ会社、つまり割引で会社を購入し、この価値投資は実際にバフェットに何年も奉行された。
しかし、1970年代以降、バフェットの投資理念は投資家のフェッシャーの影響を受け、非常に良い見通しを持つ成長型会社に転換し、投資理念をさらに改善した。バフェット氏自身は、私の投資は85%のフィッシャーと15%のグレアムだと言ったので、彼の投資理念はその後、バークヒル氏を価値株から成長株への投資に導き、非常に高いリターンをもたらした。
同時に、バフェット氏はここ数年、彼の能力圏を外に拡大し、以前は主に投資消費を主とする投資範囲をさらに拡大し、一部の科学技術株投資に転換した。これは私たちが見ることができる3つの面での大きな変化である。
全体的に言えば、バフェットの成功は偶然ではなく、彼の個人的な投資の天賦、投資の努力があり、同時に彼の投資背景もあり、私たちの世界の投資家に非常に良い投資ガイドと投資原則を提供したと思います。
\u3000\u3000 2.道と投資 王庚 :長期的な競争優位性を持つ会社を買う
司会者:バフェットのどのような投資理念を見ていますか。
王庚:投資理念の面から言えば、バフェットは多くの投資理念を実践し、運用することに成功した。この過程で、一部の投資理念は根本的だと思います。私たちは必ず受け継がなければなりません。株を買うことを含めて、会社を買うことです。このような投資理念は、私たちの投資家が市場に基づく上昇と下落から抜け出すことができ、投資の方向を見失うことができます。株を買うことは実際には会社の株式を持っている点で、良い会社が最終的な長期投資の対象になることが重要です。
2つ目は良い会社を買うことです。何がいい会社ですか。長期的な競争優位性を持つ会社であり、株主に長期的な複利リターンをもたらすことができる。同様に、このような良い会社は一般的に非常に広い堀を持っていて、彼に激しい競争を免除させて、それによって比較的高い経営収益と株主のリターンを維持します。
第三に、安全境界とは、安全境界とは、ある会社に投資する際に必ず良い価格が必要であり、会社の推定値は正常な変動推定値であり、異なる価格の購入は投資家に異なる保有期間のリターンを提供し、比較的高い価格で購入すると、投資収益はかえって低いが、比較的低い価格で購入すると、より高い長期的な複利収益を得ることができる。
二級市場は1種の変動を呈して、甚だしきに至っては激しい変動の状態を呈して、良い価格、低い価格で、割引して買う時、間違いなく投資のリターンは比較的に高くて、十分な安全な境界を残して、投資家のために市場の変動に直面する時十分な心理の安定した空間を残します。
第四に、能力圏の問題であり、バフェットの投資理念の中で能力圏は特に重要であり、一人の精力は限られており、彼の認知、彼の知識も限られており、自分がよく知っている認知の業界や会社に投資すると、心の中にはもっと底があり、同時に市場の変動が現れたとき、慌てふためくことはない。絶えず学習を通じて自分の能力圏を広げることで、自分の投資に多くの選択肢を与えることができますが、自分の能力を過大に見積もることで、能力圏以外の投資を行うと投資損失を招きやすいので、自分の能力圏を定義することが重要です。
第五に、人は私を捨てて、市場はいつも変動して、しかも中国のような新興市場に対して比較的に大きい変動があって、これはすべて正常です。比較的大きな波動の時に高い買いを追うか、低迷期に買うか、これも重要です。バフェット氏の投資理念は、人が私を捨てて、高すぎる価格で高い購入を追いかけないと同時に、市場の人気が低迷している間に自分が待っていた会社を購入し、良い価格で購入することを堅持することだ。2008年に米国で金融危機が発生した時のように、バークヒル氏は現金で大金を購入し、バフェット氏の言葉で言えば今が良い購入機会であり、みんながっかりしていたが、知更鳥が鳴くまで待ってから買うのはもう遅いので、この点から言えば、バフェット氏は私を捨てた投資理念を受け継いだに違いない。
私たちの中国の偉大な復興の道の中で、私たちの中国の投資家と私たちのA株には明るい未来があり、以上の投資理念を堅持し、私たちの投資家は非常に良い投資収益を得ると思います。
