2年ぶりにバフェット株主総会が復帰した。
2022年4月30日、「投資家の春の晩」と呼ばれるバークヒル・ハサウェイ社(以下、バークヒルと略称する)の2022年の年度株主総会が米オマハ市で開催された。バフェット氏とマング氏は再びパートナーとして登場し、投資家の数十の質問に答えた。
株主総会で、バフェット氏はバークヒル氏の今年第1四半期の投資動作を明らかにした。第1四半期、バークヒルは株式市場の下落期間中に510億ドル以上の株を購入し、シェブロン、HP、西側石油会社を含む。
注目すべきは、2019年にバークヒルが100億ドルを投資して西側石油のアナダコ石油会社の買収合併に協力したが、2020年に清倉を選んだのは、バフェットが2年後に再び宝石油業界を押さえたことだ。現在、バークヒルの石油業界に対する持倉は430億ドルを超えている。
クリーンエネルギーが世界の長期的なトレンドになっている状況で、バフェット氏はなぜ再び石油業界に愛用しているのだろうか。米株が急落した際に入場し、「株神」はかつての投資伝奇を続けることができるだろうか。
“大手笔”掃货石油株
重ポンドの現金を握っているバフェット氏は株主会で、今年のバークヒル氏の第1四半期の投資操作を明らかにした。それは、迅速に購入することだ。
重倉石油株は今年最も注目されている投資動作の一つだ。バフェット氏は、今年3月の2週間前にバークヒル氏が西側石油流通株の約14%を購入し、総価値は約72億ドルだったと明らかにした。
バークシャーが4月30日に発表した2022年第1四半期(Q 1)の財務報告書によると、今年3月31日の第1四半期までに、バークシャーのシェブロンへの投資は259億ドルに達し、約1億5900万株を保有し、昨年第4四半期末の約3800万株、45億ドルの持倉より大幅に上昇した。
Q 1財務報告書では、バークヒル氏の株式証券投資には、西側石油会社の100億ドルの永続優先株も含まれていることを明らかにし、第1四半期の西側石油とシェブロンへの投資に加え、今年第1四半期末現在、バークヒル氏の石油業界の持倉は累計430億ドルを超えた。
また、昨年、バークヒル社の価値を推進した「4大大手」の一つとして、保険業は今年、バフェット氏のプラスコードを再び獲得した(注:他の3大大手はアップル、バークヒルBNSF鉄道、BHEエネルギー)。
今年3月、バークヒルは116億ドルで保険会社Alleghanyを買収し、バフェットの6年間で最大の買収だった。今年の株主への公開手紙で、バフェット氏は保険業務がバークヒルのためにカスタマイズされたと述べ、製品は永遠に時代遅れではなく、収益は経済成長とインフレに伴って増加すると考えている。
また、バークヒル氏の今年第1四半期の投資動作には、HP株1億2000万株を購入し、後者の約11.4%を占めた。バフェット氏はまた、バークヒル氏は動視暴雪の9.5%の株式を保有しており、持倉が10%を超えることを排除していないと明らかにした。SECが2月に発表した文書によると、2021年末現在、バークヒルは動視大雪1466万株を保有し、後者の約2%の株式を占めている。
Q 1財務報告書では、バークヒル氏の株式投資は主に3つの種類に分けられています。銀行、保険、金融、消費者製品、ビジネス、その他の業界です。第1四半期までに、バークヒル氏の約66%の総公正価値は4つの会社、すなわちアップル社、アメリカ銀行、アメリカ運通会社、シェブロンに集中しています。
バークヒル氏が昨年第4四半期末に発表したデータによると、同社のトップ10の持倉はアップル、米銀行、米運通、コカ・コーラ、ムーディーズ、Verizon通信、米合衆銀行、 Byd Company Limited(002594) 、シェブロン、ニューヨークメロン銀行だった。大挙して倉庫石油業界を増やした後、シボロンはバークヒルの4番目の持倉株に躍進し、西洋の石油はバフェットの9番目の重倉株になった。
西洋石油有名副実は現金乳牛
実際、バフェット氏の石油業界の配置は3年前にさかのぼることができる。2019年、バフェット氏は100億ドルを提供し、西側石油のアナダコ石油会社の買収に協力することに同意した。バフェット氏は、原油価格の長期的な上昇に対する投資だと述べたことがある。
しかし、2020年にCOVID-19の疫病が暴発した後、バフェットは西洋の石油を倉庫に入れた。2020年の西側石油は一時8.483ドル/株に下落し、2000年以来の最低水準となった。その年の株主総会で、バフェット氏はこの投資に遺憾の意を表し、「誤り」と呼ばれ、風力エネルギーと Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) により多くの資金を投資する計画だと述べた。
なぜ2年後、バフェット氏は再び西側の石油を大幅に増やしたのか。株主総会で、バフェット氏は西側石油への巨額の投資について、西側石油会社の年報が良いので、投資することにしたと述べた。彼は、3月の2週間前に西側石油の14%の流通株式を購入し、70億ドルを超え、もともと西側石油会社は60%の株式しか流通できなかったと明らかにした。
バフェット氏はまた、2月下旬以来、市場が「賭博心理状態」による短期的な変動で良好な長期的な機会を見つけたと明らかにした。マング氏も、米国債よりも価値のある投資を見つけたと話した。
記者は、今年に入ってから、国際原油価格の上昇、バフェットの大筆の推進の影響を受けて、西洋の石油株価が連続的に上昇したことに気づいた。米株の4月29日の終値まで、同社の今年の年内上昇幅は90%を超えた。
フォーブスの分析によると、この投資はほとんど商品価格(原油価格)と結びついているに違いない。2019年のように、バフェットの西側石油への投資は依然として原油価格に対する長期的な投資である。2021年の第3四半期、第4四半期のバークヒルがシェブロンでのヘッジを増やす行為から、バフェットの原油価格に対する自信はますます十分になっていると推測できる。
一方、バフェット重倉の石油株の時期はちょうど2月末から3月中旬で、ロシアとウクライナの緊張情勢の間、ロシアはヨーロッパへのエネルギー供給の一部を遮断し、世界のエネルギー価格は急騰した。ロシアのエネルギーの中断は米国のエネルギー生産量の価値を推進する可能性があるが、他の多国籍石油会社とは異なり、西洋の石油の主な石油ガス生産量はちょうど米国中国にある。
また、ゴールドマンサックスによると、西側の石油事業は原油価格と高い関連性があるため、同社の自由キャッシュフローの感度が高い。毎日経済新聞記者は西側石油2021年Q 4財報会議の報告書を調べたところ、原油価格は1ドル/バレル上昇するごとに、同社の年化キャッシュフローは2億2500万ドル上昇した。ゴールドマンサックスの原油価格に対する楽観的な予想が正確であれば、西側石油の2022年の自由キャッシュフロー収益率は37%に達する可能性がある。バフェット氏は、巨大な自由キャッシュフローを生み出す会社を好んでいる。
フォーブス氏によると、バークヒルエネルギー(BHE)の公共事業とパイプライン事業に基づき、バフェット氏も西側石油をバークヒルの全資会社に組み入れる可能性を検討している可能性があるという。
他の人は私の貪欲な“株神”が伝奇を書き続けることができることを恐れますか?
ロシア情勢のグレードアップはFRBの金利引き上げを重ね、今年に入ってから、米株は大量の投げ売りを経験した。これとは対照的に、バフェット氏は今年第1四半期に510億ドルを超える株を購入した。
1970年代、米国が膨張の泥沼に陥り、景気後退の時期に多くの投資家が世界の株災で大きな傷を負ったことを連想させるが、バフェット氏は依然として目立った業績を出した。
70年代、インフレの苦境に直面したが、株式市場の投機感情は特に高まった。当時、ニューヨーク証券取引所で取引されていた50株の人気株は、利益の伸びが安定し、高い収益率で「きれい50」と呼ばれていた。報道によると、1972年、機構の推進の下で、「きれい50」の市場収益率は高位に達した。宝麗来の市場収益率は90倍、マクドナルドの85倍、ディズニーの82倍に達し、同時期のスタンダード500平均の市場収益率は33倍だった。
1973年の第1次石油危機に続いて「きれい50」のバブルが崩壊した。同年、ドルがさらに下落し、ブレトンの森林システムが崩壊し、市場は四面楚歌と呼ばれた。しかし、 Caitong Securities Co.Ltd(601108) 研究所のデータによると、1973年と1977年の2回の石油危機の間、スタンダード500指数はいずれも下落幅を記録したが、バフェットは完璧な熊市の表現を持っていた。
同研究所の統計データによると、19701976年の間、バフェット氏は240.3%の総リターンを獲得し、スタンダード500の収益率188.9ポイントを上回り、年化のリターンは19.1%に達し、スタンダード500の収益率13ポイントを上回った。19771981年の間、バフェットは再び大皿に勝って、247.9%の総リターンと28.3%の年化リターンを得て、それぞれスタンダード500大皿の203.7と20.7ポイントを上回った。
前述の研究所は、バフェットが70年代に勝つことができる理由は、正確な選択にあると分析している。具体的には、70年代に米国は工業のピークに達し、原材料の高度な景気度、バフェットはシーザーアルミニウム業を購入し、利益は600%だった。80年代初め、米国の金利が急騰し、バフェット氏は保険と金融を大挙配置した。
また、バフェットの抄底動作も伝奇的な投資人生を達成する重要な決定の一つである。1969年、景気後退は市場の推定値が高すぎて、バフェットは一時退職した。1973年と1977年の2回の石油危機後、バフェット氏はワシントンポストと政府従業員保険会社をそれぞれ写し、最終的に大きな収穫を収めた。
バフェット氏の鋭い投資嗅覚は、バークヒル氏の今年の投資動作に理由があるようだが、今回の「株神」が再び大皿に勝つことができるかどうかは、多くの投資家の注目の焦点になるだろう。
