\u3000\u30 Zhongyan Technology Co.Ltd(003001) 22 Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) )
イベント:
1 Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) は2021年の年報を発表した:2021年、会社は営業収入306.52億元(+101.79%)を実現し、帰母純利益102.09億元(+209.23%)を実現し、非帰母純利益101.84億元(+206.48%)を差し引いた。
2 Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) は2022年第1四半期の報告書を発表した:2022年第1四半期、会社は88.41億元(+125.16%)、帰母純利益19.23億元(+104.95%)を実現し、非帰母純利益18.96億元(+101.15%)を差し引いた。
投資のポイント：
COVID-19組換えワクチンとHPVワクチンの歴史的なチャンスをつかみ、収入と利益が倍増した。2020年にCOVID-19の疫病が勃発し、会社は断固として決定し、迅速に対応し、2021年3月に会社の再編COVID-19ワクチンの智克威得が応急使用に組み入れられ、2021年にCOVID-19ワクチンが80億元以上の自主製品収入に貢献すると予想されている。2021年、単価の高い9価HPVワクチンのロット発行量は2倍に1021万本に増加した。消費端の在庫市場は巨大で、HPVの良質なワクチンの輸入は依然として需要に追いつかない。2021年の代理製品収入の50%近く増加を推進する。COVID-19ワクチンと9価HPVワクチンが共振し、2021年に会社の収入が倍増し、300億元の大台を突破した。2022年第1四半期のHPV供給量は引き続き増加し、9価のHPVは483万匹を発行し、280%近く増加し、会社の収入と利益が引き続き高速成長を維持することを力強く支持した。
会社の研究開発への投資が大幅に増加し、研究開発の進展が相次いでおり、自主製品の収穫期に入る見込みだ。2021年と2022年の第1四半期の会社の研究開発費用は引き続き増加し、2021年は5.53億元(+84.42%)、2022年の第1四半期は1.61億元(+161.12%)だった。報告期間内に、会社の組換えCOVID-19ワクチンは多国で緊急使用を許可され、注射用雌牛スプリット菌は適応症を増加させ、23価肺炎球菌多糖ワクチンは発売を申請し、凍結乾燥人用狂犬ワクチン(Vero細胞)福氏宋内氏赤痢二価結合ワクチン、ACYW 135群流脳結合ワクチンは臨床III期に入った。会社は現在9種類の製品が開発後期(臨床III期以降)にあり、自主製品の収穫期を迎える。
代理製品の構造が最適化され、会社の純利益率は安定している。2021年に会社の代理製品の構造が大きく変化し、単価と一人当たりの費用が高い9価HPVワクチンが絶対主力製品となり、収入の増加を牽引すると同時に代理製品の粗利率の下落を招いた。2022年第1四半期の経営成果によると、収入の伸び率は販売費用と管理費用の伸び率を上回り、販売費用率と管理費用率の低下をもたらした。総合後、会社の純利益率は基本的に安定している。
利益予測と投資格付けは20222023/2024年の収入が345.16億元/43.350億元/53.70億元で、帰母純利益68.87億元/89.68億元/112.89億元で、対応PEは21.95/16.86/13.39である。初めて上書きし、「購入」の評価を与えます。
リスク提示ワクチン接種異常反応事件リスク、ワクチン管理政策による製品価格の低下、接種方式の変化が予想を超えるリスク、製品販売の普及が予想に及ばないリスク、研究開発の進展が予想に及ばないリスク、ワクチン代理協力関係の変動が予想を超えるリスク
