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Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) は2022年第1四半期の報告を発表した:2022年第1四半期、営業収入105530億元を実現し、前年同期比62.75%増加し、帰母純利益は276.17億元で、前年同期比78.73%増加し、基本1株当たり利益は1.72元/株で、前年同期比77.32%増加した。
投資のポイント：
オフシーズンは薄くなく、第1四半期の業績は予想をやや上回った2022 Q 1会社の集運、埠頭業務はいずれも高成長を実現した。①集運：貨物輸送量は436.58万TEUで、前年同期より9.15%減少した。しかし、サプライチェーンのボトルネック問題は依然として存在し、主要航路の運賃は基本的に安定しており、会社は集運航路の収入672.67億元を実現し、前年同期比62.44%増加した。②埠頭：中遠海運港のコンテナ取扱量は302916万TEUで、前年同期より0.34%増加した。そのうち、持株埠頭は748.74万TEUで、前年同期比39.55%上昇した。参株埠頭は228042万標準箱で、前年同期比8.13%減少した。
短期的には疫病の影響を受け、年間を通じて高景気を維持することが期待されている上海疫病が勃発した後、陸側交通が影響を受け、4月に入ってから上海地区の車全体の貨物輸送流量が著しく下落した。陸側物流の渋滞は出荷量の低下、すなわち集運需要の下落を意味する。しかし、現在、集運運賃に影響を与える主な矛盾は依然として供給端にあり、ロサンゼルス港の空、重箱の堆積状況、コンテナの列数を通じて、米国の港の渋滞の問題は依然として実質的に好転していない。第1四半期はこれまで集運閑散期だったが、閑散期は港詰まり問題を解決できず、シーズンが近づくことを考慮して、集運は年間高い景気を維持する見込みだと判断した。
次のポイントは、業界がサイクルを克服できるかどうかであり、202324年には船舶の集中生産期間であり、現在、供給側に過剰な懸念がある。しかし、IMOが炭素削減の細則を推進することや、現在の古い船舶が高いことを考慮すると、将来的には輸送力が実際に圧力を投入したり、古い船に解体されたりします。それだけでなく、業界は現在、重要なシャッフル期間を過ぎており、頭部のシャトル会社の地位はますます安定している。構造の最適化によって推進され、シャトル会社間の協力の訴えは次第に競争意欲より強くなり、トップのマスキーはすでに何度も無秩序に運力を投入しないという態度を示した。業界が来年に秩序ある競争を維持できるか、新たな価値再評価を迎えるだろう。
利益予測と投資格付け予想 Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) 20222024年の営業収入はそれぞれ381783億元、290499億元と241702億元、帰母純利益はそれぞれ121798億元、599.90億元と338.39億元で、対応PEはそれぞれ2.33、4.35と7.71で、「増持」格付けを維持している。
リスク提示:欧米の輸入需要は大幅に下落し、中国の疫病は予想を超え、新船の注文は予想を超えて上昇し、長協の締結は予想に及ばず、ガソリンコストは予想を超えて上昇した。
