\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 169 Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) )
事件:4月29日、 Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) は2021年年報、2022年一季報を発表した。2021年に売上高、帰母純利益662.75、222.26億ドルを実現し、それぞれ前年同期比3.1%、3.5%増加した。1 Q 22は売上高、帰母純利益176.22、73.53億ドルを実現し、前年同期比2.1%、6.6%増加した。第1四半期末の不良率は1.44%で、前月比は横ばいだった。調達カバー率は211.5%で、21年末より1.3 pct上昇した。1 Q 22年化加重平均ROEは13.32%で,21年より2.98 pct上昇した。コメントは以下の通り。
中収は比較的速い成長を実現し、調達・計上が減少し、第1四半期の純利益の伸び率は前月比で回復した。 Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) 2021年、1 Q 22の純利益は前年同期比それぞれ3.5%、6.6%増加し、利益の伸び率は回復した。分割を見ると、利益の増加の主な駆動は規模、非金利収入の増加、および調達計画の減少から来ており、純金利差は依然として牽引項目である。
首都の経済建設を深く耕し、異郷の発展能力を兼ね備えている。 Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) 首都経済発展を根ざし、都市建設、重点プロジェクトと重点産業発展において重要な役割を果たす。同時に、機構業務を深く耕し、財政、社会保障、医療保険、税務、医療、積立金などの機構業務分野でのサービス特色を徐々に強化し、地域内の商業銀行の中で差別化競争優位性を形成した。同時に、会社は比較的に強い異郷展業能力を備えており、21年末の異郷サイト、異郷ローンの割合は60.6%、56.0%に達し、都市商行より高い。京外は長江デルタ、珠江デルタなどの発達地区を重点的にカバーし、地域の信用需要が旺盛である。会社はすでに600億の永続債の発行を完成し、資本の補充が行き届いており、京内と京外の発達地域での信用投入のスピードアップを推進する。
小売の転換は絶えず加速し、「安定した金利差、中収」は利益レベルの向上を推進する見込みだ。近年、 Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) は小売転換戦略の地位を際立たせ、小売サポートに力を入れている。クレジットの投入は小売ローンに傾斜し続け、21年末の小売ローンは36%を占め、前年同期比2.8 pct上昇した。特に高収益の経営ローン、消費ローンの増加量は72.1%に達した。小売ローンの割合の向上は金利差レベルの安定に役立ち、ローン業務の利益能力を高める。同時に、富管理業務のモデルチェンジとグレードアップを加速させ、すでに「ゴールドカード-プラチナ-富-私行」の顧客階層管理システムを形成し、21年の富管理業務収入は前年同期比81.7%増加した。会社は社会保障、公共積立金、医療などの面で優位性が明らかで、北京地区の小売顧客の基礎がしっかりしており、地元の高純価値層には大きな発掘空間があり、富管理業務の発展は中収の伸び率、割合の向上を推進する見込みである。
デジタル化の転換は着実に推進され、全行の効率的な運営が期待されている。会社は金融科学技術の投入を引き続き増やし、2021年の投入は売上高に占める割合が3.5%に達した。順義科学技術研究開発センターが使用に投入され、傘下の金融科学技術会社が持続的に力を入れている。科学技術組織のアーキテクチャを持続的に最適化し、デジタル化の転換を着実に推進する。金融科学技術は業務を賦課することが期待され、信用審査・認可、リスクコントロール、ルート販売、データ運営などの面で効率を高め、業務発展の新しい原動力を奮い立たせる。
リスクは継続的に清算され、資産の品質は限界的に改善される。ここ数年来、 Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) は不良資産の処置に力を入れ続け、在庫不良資産の清算を加速させ、風制御システムが絶えず完備している。21年末、不良債権率は1.44%で、前年末より13 BP下がった。不良新発生額は前年より25億減少し、不良純生成率は1.02%と試算され、資産品質の限界は改善された。期限切れ貸付率は1.75%で、前年末より14 BP下がり、潜在的な不良圧力は緩和された。資産品質の境界改善に伴い、調達・計上圧力が徐々に低下する見通しである。信用コストの削減は利益の釈放を促進する見込みだ。1 Q 22信用減損損失は前年同期比15%減少した。3月末の調達カバー率は211.5%で、年初より1.3 pct上昇し、現在の調達レベルは合理的で余裕がある。
投資提案: Bank Of Beijing Co.Ltd(601169) サービス首都の位置づけを引き続き強化し、小売業務の転換を加速させ、資産負債構造の持続的な最適化、富管理業務の転換を加速させる。風制御は持続的に慎重で、リスクは徐々に明らかになり、資産の品質は安定している。在庫は合理的で余裕がある。20222023年の帰母純利益の伸び率はそれぞれ5.7%/6.3%で、BVPSはそれぞれ11.38/12.55元/株に対応すると予想されています。2022年4月29日終値は1株4.57元で、22年PBの0.4倍だった。会社の地域優位性と異郷拡張空間、資産品質改善が業績解放空間をもたらすことを考慮し、「推薦」格付けを維持する。
リスク提示:経済の失速が下りて資産の品質が悪化した。監督管理政策の予想外変動など。
