\u3000\u30006 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 00000)
季報要旨:6 China Vanke Co.Ltd(000002) 022 Q 1純利益は193.88億元で、前年同期比3.7%増加した。このうち、利息の純収入は前年同期比2.5%増加し、手数料の純収入は前年同期比2.5%増加し、その他の非金利は前年同期比7.1%減少し、営業収入は前年同期比1%増加した。総資産は年初より3.5%増加し、貸付総額は1.5%増加し、預金総額は2.9%増加した。年末不良率1.58%、調達カバー率146.95%、貸付比2.32%、コア1級資本充足率9.54%。6 China Vanke Co.Ltd(000002) 022年第1四半期の業績は増加を回復し、在庫リスクは引き続き清算された。会社の業績は前年同期比3.7%増加し、昨年より著しく改善した。業績の増加貢献は主に規模、調達、税収などから来ており、融資の増加や疫病、不動産販売などの影響を受けて減速している。在庫問題は引き続き清算され、昨年下半期に大幅に消込された後、今年の消込高位はやや緩やかで、調達カバー率は安定している。会社の推定値2022年PB 0.39 X、配当率は5.13%で、疫病の影響が弱まり、在庫リスクが明らかになるにつれて、投資価値が徐々に現れている。
評価を支えるポイント
在庫は引き続き清算され,調達は安定している。
過去数年間、在庫問題を大いに処理し、昨年下半期にさらに強化した。20172021年の会社の消込総額は2017年の貸付総額の10%に相当し、不良回転が速く、2021年の消込/不良106%である。昨年の年間消込額は811億元、昨年下半期の消込額は441.8億元で、前年同期より著しく加速した。今年第1四半期に102億ドルが消込され、前年同期比117.9億ドル(試算)とやや下落したが、依然として高位にある。昨年から見ると、不良債権の回収状況は改善され、2021年の不良債権の回収率は10%で、2020年より3ポイント高い。不良率は1.58%で、前年より3 bp下がり、注目ローンは2.17%で、前年より横ばいだった。
調達カバー率は146.95%で、昨年末より3ポイント上昇し、貸付比2.32%上昇し、昨年末より1 bp上昇し、第1四半期の資産減価償却損失は前年同期比3.5%減少した。
評価
会社は20222023年のEPS 1を予測する。83/1.89元(元予測EPS 2.30/2.46元)で、現在の株価は20222023年PBに対して0.39 x/0.35 xで、増持格付けを維持している。
評価が直面する主なリスク
経済の下落は資産の品質の悪化が予想を超えた。監督管理は予想を超えた。
