\u3000\u30 Shenzhen Fountain Corporation(000005) 68 Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) )
事件:会社の2021年の売上高は206.42億元で、前年同期比+23.96%だった。帰母純利益は79.56億元で、前年同期比+32.47%だった。会社は10株ごとに現金配当金32.44元(税込)を支給する予定だ。22 Q 1の売上高は63.12億元で、前年同期比+26.15%だった。帰母純利益は28.76億元で、前年同期比+32.72%だった。
投資のポイント
2021年は業績予告よりも優れ、国蔵ブランドがリードしている。会社の2021年の営業収入は前年同期比+23.96%、帰母純利益は前年同期比+32.47%で、これまでの業績予告よりも優れ、2021年に円満な収官を実現した。酒類の収入は204.16億元で、前年同期比+24.12%を占め、そのうち、中・ハイエンド製品の割合は引き続き上昇し、2021年の年間中・高級酒の販売収入は183.97億元で、前年同期比+29.22%を占め、総収入の90%を占め、前年同期比4.6 pctを上昇させた。年末までに、会社は契約負債が35.10億元あり、前年同期比18.31億元増加した。中国には1783のディーラーがあり、単一のディーラーは1145万元に貢献し、数量が最適化され、品質がさらに向上した。
費用対効果比が向上し、利益能力が持続的に増加している。2021年の総合粗利率は85.86%で、前年同期+2.34 pct、販売費用率は17.44%で、前年同期-1.12 pctで、費用投入の重心は広告宣伝とルートの販促の面で、管理費用率(研究開発を含まない)は5.78%で、前年同期+0.20 pctで、全体の費用率はコントロール可能で、販売純金利は38.45%で、前年同期+2.67%だった。
品質向上効果の発展、22 Q 1の業績は市場の予想を上回った。22 Q 1の売上高は前年同期比+26.15%、帰母純利益は前年同期比+32.72%で、業績は市場の予想を上回った。同社の売上高は74.98億元で、前年同期比16.30%増加し、22 Q 1末現在、同社の契約負債は17.63億元で、前年同期比+4.2%増加した。製品構造のさらなる向上の恩恵を受け、総合粗金利は86.43%で、前年同期+0.39 pct、販売費用率/管理費用率はそれぞれ10.66%/4.84%で、前年同期-2.82 pct/+0.61 pctで、主に株式激励コスト費用を増加し、税金率は10.42%で、前年同期-2.54 pctで、販売純金利は2.24 pctから45.81%に上昇した。
「双ブランド、三品系、大単品」に焦点を当て、東進南図で、発展構想がはっきりしている。国蔵は急速な成長を維持し、 Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) ブランドの復興が行われた時、1952年と黒蓋などの新製品が続々と立ち位置し、東進南図、全国化市場と基地市場を持続的に配置し、消費者中心の育成マーケティング活動を持続的に推進し、ブランドの影響力を向上させた。内部メカニズムの面では、役員報酬、株式激励が続々と実施され、チームの人心を十分に凝集している。
利益予測と投資格付け:現在、20222024年のEPSは6.70/8.33/10.09元を維持し、現在の時価総額は20222024年のPEが32/26/21倍で、「購入」格付けを維持している。
リスク提示:疫病管理が予想を超え、消費回復が予想に及ばない
