ポジティブシグナル市場は「底をついた」のだろうか。機構の最新の観点が来た

多重要因の影響で、今年の株式市場は大幅に調整されたが、一連の積極的な政策信号が集まるにつれて、多くの機関は現在の市場の「政策の底」が徐々に固まっていると考えている。

先週のA株市場全体の変動は大きく、上海指が3000点を撃破した後、後半には比較的強い反発が現れ、原稿を出すまで、上海指が3000点を失って回復し、市場の多くの感情が回復した。

3月16日に金融委員会が会議を開いて市場を安定させることは、「政策の底」の信号の出現を意味し、先週より高いレベルの政治局会議は再び未来の政策を調整し、多くの分野で積極的な信号を放出し、「政策の底」は再び確認された。

Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) は研報の中でまた、歴史の法則から見ると、政策の底が確認された後、市場には反発の基礎があるが、現在の中国の疫情情勢が依然として厳しく、ロシアとウクライナの情勢が不明で、FRBの緊縮政策が周辺金融市場の動揺を重ねるなどの擾乱要素が多く、市場の後続の反発力は一定の影響を受ける可能性があると述べた。総合的に判断すると、市場は揺れ動く反発の動きを見せる見通しだ。

株式市場の「政策の底」の判断に対して、 Gf Securities Co.Ltd(000776) は複合の底の観点を提出した。 Gf Securities Co.Ltd(000776) によると、今年は「FRBが断固として緊迫し、中国がベースラインの安定を維持している」ため、今回の市場は中国と海外が共同で「複合政策の底」を形成する。4月の政治局会議の動的ゼロと安定成長の協同非対立関係に関する表現は、市場の経済に対する懸念を緩和し、今回の「利益の底」の形成の予想を形成するのに役立ち、中国の「政策の底」は徐々に固められている。しかし、海外の「政策の底」は依然として観察しなければならない。

Gf Securities Co.Ltd(000776) はまた、「複合政策の底」の思考で今回の政策の底-市場の底-利益の底の関係を見て、18年末から19年初めにかけて中国と海外が「政策の底」がA株の前回の「市場の双底」が最終的に構築された条件であることを徐々に確認したと指摘した。

Haitong Securities Company Limited(600837) は、市場反転の信号が参照できる5つの指標のうち、1つが安定しているという観点を提出した。

Haitong Securities Company Limited(600837) 市場反転の信号は5つの指標を参考にすることができると考えられています。5種類の指標は、社融存量が前年同期/貸付残高が前年同期(金融政策を反映)、基礎建設投資が累計前年同期(財政政策を反映)、PMI/PMI新規注文(製造業を反映)、商品住宅販売面積が累計前年同期(早周期業界)、自動車販売台数が累計前年同期(早周期業界)である。この論理的枠組みは、2019年初頭の相場起点が同様に有効であることを説明している。例えば、2019年初頭の株価指数が底をつくと、貸付残高が前年同期と社融在庫が前年同期、基礎建設投資が累計前年同期、PMI新規注文、自動車販売台数が累計前年同期の4つのリード指標が底をつく。

現在、5種類のリード指標のうち、社融だけが安定しており、他の指標が安定しているかどうかは、将来的に安定した成長政策の効果と中国の疫病の予防・コントロール状況を持続的に追跡し、海外経済状況を追跡しなければならない。関連するリード指標が5、6月に安定して回復すれば、4月のデータが最低点であることを示し、逆に株式市場を支持する4月の低点が最低点であり、そうでなければU字底、W字底の可能性は依然として存在する。

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