核心結論: 1投資時計、株式市場の推定値、調整時空の角度から分析すると、A株の大体率はすでに1ラウンドの周期の底の区域に入った。2歴史を参考にして、リバウンドが反転に向かう信号は5つの基本面のリード指標のうち3つ程度が安定しており、現在は1つが現れ、追跡を続けている。3安定成長の主線を引き続きめぐり、その中で新基礎建設の弾力性がより大きく、例えばデジタル経済、低炭素経済は、経済回復に関連する消費に徐々に注目している。
反転にリバウンドするにはどんな条件が必要ですか?
今年に入ってから4カ月間、A株は下落を続け、4月下旬には上証総合指数が3000点を割り込み、最終的には暖かい政策面で上昇し、3000点以上に収まった。投資家は現在の上昇がどのくらい続くか、将来再び低くなるかどうか疑問を抱いている。本文は歴史分析を参考にして、市場の底部の区域の特徴はすでに現れて、そして未来の市場の反発が反転に発展するのにどのような条件が必要かを検討します。
7 政策の底から業績の底までの間の配置期間
短期市場の上昇と下落の予断は難しく、大周期の位置分析は比較的容易で、例えば、ある日の天気を予断するのは難しいが、季節の位置づけ分析は比較的容易である。経済サイクルと牛熊サイクルの視点、すなわち3-4年の時間次元で見ると、マクロ経済サイクルの運行規則と株式市場の推定値レベルから分析すると、市場の底部地域の特徴が現れている。
マクロ背景:衰退後期の株式市場は往々にして下落を止めた。 マクロ経済周期は株式市場の運行の大背景であり、経済周期の異なる段階で株式市場には牛熊の周期の輪廻が現れ、私たちは『荀玉根説策略:少ないのは多い』という本の中で改善版の投資時計分析を借りて、大類資産の輪廻順序は債牛-株牛-商品牛-現金牛であり、インフレ期と衰退前期であり、株式市場は往々にして下落している。投資時計が一周するのに3年半ほどかかりますが、「展望22年:私たちの3つの特別判断-2021219」などの前期の複数の報告書でも、A株は米株に似ており、3-4年ほどで下落すると指摘しています。投資時計が衰退後期に入ると、株式市場の指数は安定して底を築き始め、徐々に上昇する見込みだ。衰退後期の標識はマクロ政策が緩和に転向したことであり、この時も基本面は下落しているが、政策は徐々にコードされ、投資家は経済回復に自信を取り戻し始めた。過去の履歴の検証データは表1を参照し,全体の測定区間は04/12-21/06であった.
22年の市場については、「曲則全、濡則直–2022年の中国資本市場展望-202211211」、「展望22年:私たちの3つの特別判断-202211219」で「2022年は長牛の中の休整」、「来年の株式型基金指数が歴史的平均値に復帰すれば、現在から来年末までの同基金指数の上昇幅は約-6%だ」と定性的に判断した。これらの慎重な推定は、経済サイクル、株式市場の牛熊法則の推論に基づいている。もちろん、市場が年初にこんなに激しく下落するとは予想していなかったが、今回の急落はFRBの金利上昇、ロシアとウクライナの衝突、中国の疫病の反発など多くの要素が共鳴したことに由来しているが、背後にある核心論理は経済周期だ。
20年3月の実質GDPの伸び率は底をついて回復し、インフレはまだ低位にあり、20/03-20/12は投資時計の回復期に属している。21年のインフレは上昇し始めたが、第2四半期の実際のGDPの2年間の年化成長率は第1四半期より回復し、21年上半期は全体的に過熱期にあった。その後、経済成長率は下落し、インフレは高値に上昇し、21年下半期の投資時計は停滞期に入った。21年末から現在に至るまで経済の下落は後期に入り、インフレは下落し始め、投資時計の衰退前期に属している。21年下半期以来、株式市場の調整が続いているのは、投資時計が遅延期と衰退前期に入ったためだ。現在、投資時計は衰退後期に入っており、昨年12月の中央経済工作会議は政策が積極的に転換したことを示しており、4月29日の中央政治局会議は政策がコード化されていることをさらに明確にし、投資時計の大類資産の輪動の法則によって、株式市場は安定する見込みだ。
市場環境:時空の調整が著しく、推定値はすでに下部にある。 絶対推定値を見ると、04/26低点の場合、すべてのA株PE(TTM)は15.2倍で、2013年以来の平均値-1倍標準差(14.5倍)、PB(LF)は1.50倍で、2013年以来の平均値-1倍標準差(1.59倍)を下回っている。大類資産の比較から見ると、相対評価値は、04/26が低い場合、A株のリスク割増率(1/全A株PE-10年期国債収益率)は3.75%で、2013年以来の平均値+1倍の標準差(3.42%)を上回っている。つまり、株式市場の吸引力は債券市場より明らかに大きく、株債収益比(上海深300配当率/10年期国債収益率)は0.85で、2013年以来の平均値+1倍の標準差(0.82)を上回っており、同様に株式市場の吸引力が債券市場より明らかに大きいことを反映している。株価の面から見ると、04/26時のA株破浄会社の割合(株価が純資産を割った会社がすべての上場会社に占める割合)は10.8%に上昇し、歴史的にこのような現象が現れたのは05年4-8月、08年10-11月、18年末19年初め、20年2-5月だった。歴史の熊市の底部の推定値のレベルを比較して、05年以来A株市場は5回の牛熊周期を経験して、過去の市場の底部の段階の推定値の低点を振り返って、過去の市場の底部の区域の推定値は同じではありません:すべてのA株PEは約12-18倍の間で、平均値は14.6倍で、今回の15.2倍です;PBは約1.4-1.9倍の間で、平均値は1.66倍で、今回の1.60倍である。A株のリスク割増率は約2.3%-4.9%で、平均値は3.84%で、今回は3.75%である。株債収益比は約0.8-1.1の間で、平均値は0.94で、今回は0.85だった。A株の純割れ率は約2%-24%で、平均値は11.3%で、今回の最低時は10.8%で、総合的に4月末の市場低点時の推定値は底部地域にある(詳細は表2参照)。
指数調整の時空を見ると、上海の深さ300本の調整時空はすでに明らかで、05年来、上海の深さ300は4回の完全な調整周期を経験し、08年の金融危機を背景にした調整を除いて、過去の下落持続時間は約12ヶ月前後で、最大下落幅は約30%-45%だった。今回の上海深300の下落は14.4カ月(21/02-22/04)続いており、最大の下落幅は37%に達し、歴史的な今回の調整に比べて時空的に明らかになった。万得全Aの今回の調整は歴史に及ばないが、空間的には明らかで、万得全Aの今回の下落は4.5カ月(21/12-22/04)の最大下落幅は29%に達し、05年以来の4回の調整周期と比較して、08年を除いて、過去の下落持続時間は約11カ月前後で、最も大きな下落幅は約30%-50%だった。
市場は政策の底から業績の底までの間の配置期間に入った。 私達は《歴史の再盤は政策の底、市場の底、業績の底-220406を見ます》の中で指摘して、政策の底から業績の底まで複雑な基礎を築く過程で、この過程の中で、もし政策の力が強いならば、市場の中枢はゆっくりと上昇して、05年、16年、19年のように、政策は初めて業績の底の上で総合指数の区間の上昇の下落幅に転向して7.6%、0.6%、15.8%です;政策力が足りなければ、市場の重心はやや低く、08年、12年のように、政策は初めて業績の底に転向し、総合指数区間の下落幅は-4.3%、-13.3%だった。政策転換から始まり、市場が配置期に入ったことを予告している。長期に着目すると、過去の調整後、市場はいずれも非常に大きな上昇相場に入っており、幅は後期の上昇が配置期の小幅な調整よりはるかに大きく、後期の収益に比べて調整幅は実際には低い(詳細は下表参照)。今回の政策転換は昨年12月に始まり、中央経済工作会議が全面的に安定した成長を確定したことを示すもので、その後3月16日に金安定会は特別会議を開き、「市場に有利な政策を積極的に打ち出す」と強調した。4月26日、中央財経委員会第11回会議は引き続きインフラ建設を全面的に強化し、現代化インフラシステムを構築することを強調した。4月29日の政治局会議は「通年の経済社会発展の予想目標の実現に努力し、経済の合理的な区間での運行を維持する」ことを提出し、「すでに確定した政策の実行を加速させる」、「増量政策のツールの計画を急ぐ」ことを要求した。現在の政策の底はすでに明確で、市場は政策の底から業績の底までの中間段階にあり、長期に着目し、配置期に入っている。
履歴データによると、下落幅が大きくなった後、将来的に正の収益を得る確率が高い。 今回の下落で、上海深300指数は最高点から最大36.7%下落し、普通株式型ファンドの総指数は最高点から最大30.1%下落した。2002年以来、A株は5回の完全な上昇と下落の周期を経験した。上海深300が5回の歴史的な高値から30%下落した後、使い捨て投資保有1年、2年の平均収益率はそれぞれ-3%、29%に達し、毎月の定投収益は1年、2年の平均収益率はそれぞれ-0.3%、26%に達した。普通株式型ファンド指数が5回の過去最高点から25%下落した後、使い捨て投資保有1年、2年の平均収益はそれぞれ-2%、31%に達し、毎月の定投は1年、2年の平均収益はそれぞれ5%、26%に達した。また、3年間の収益率をスクロールしたデータを参考にすると、現在の基金純値と上海深300の下落幅はすでに大きいことが分かった。2013年を起点に、現在の上海深300指数、普通株式型基金指数の3年間のスクロール年化収益率の平均値はそれぞれ5.6%、12.5%で、上海深300と普通株式型基金指数の最新の3年間のスクロール収益率はそれぞれ2.9%、18.3%である。2つの指数が3年間スクロールした年化収益率が今年末に平均値に戻ったと仮定すると、年末に上海深300指数、普通株式型基金指数は現在のポイントよりそれぞれ20%、6%上昇しなければならない。つまり、年間最終的な下落幅は-2%、-18%上昇した。
2 反転にリバウンドするにはどんな条件が必要ですか?
上記の分析では、経済サイクルと株式市場の牛熊サイクルから見ると、市場のたぶん率はすでに底の地域に入っている。歴史の経験から見ると、底部は複雑で、時間的に長いのは1年(12-13年)、短いのは半年(05年下半期)である。空間には様々な形態があり、U形(05年下半期)、深V形(08年10月末)、W形(12-13年、後角がより低く)、緩やかな浅いV形(16年1月末、19年1月初め)。市場の底が複雑である以上、初期の反発は最終的に反転に演繹され、どんな条件が必要で、どんな信号追跡がありますか?3年前、私たちは「市場の反転にはどんな信号が必要ですか?-2099220」で整理分析したことがあります。
市場反転の信号は5つの指標を参照することができます。 政策の底から業績の底までの間に市場の底が形成され、株式市場は基本面のリード指標であり、市場の反転をよりよく追跡するために、基本面のリード指標を探して検証する必要がある。「市場反転にはどんな信号が必要ですか?-2020190220」では、05、08、12、16年に何度か市場が底をついた経験をまとめ、市場底の出現はいずれも5つのリード指標のうち3つの安定を伴い、詳しくは下表を参照してください。5種類の指標は、社融存量が前年同期/貸付残高が前年同期(金融政策を反映)、基礎建設投資が累計前年同期(財政政策を反映)、PMI/PMI新規注文(製造業を反映)、商品住宅販売面積が累計前年同期(早周期業界)、自動車販売台数が累計前年同期(早周期業界)である。この論理的枠組みは、2019年初頭の牛市の起点が同様に有効であることを説明している。例えば、19年初頭の株価指数が底をつくと、貸付残高が前年同期と社融存量が前年同期、基礎建設投資が累計前年同期、PMI新規注文、自動車販売台数が累計前年同期の4つのリード指標が底をついた。
今回の5つの指標の1つはすでに安定しており、その他は追跡する必要があります。 今回の会社の融存量の前年同期比の低点は21年10月の10.0%で、今年第1四半期の融資政策は明らかに力を入れ、3月の会社の融存量は前年同期比10.6%に回復した。3月の各貸付残高は前年同期比11.4%で、2月より横ばいだった。3月以来、全国で多くの疫病が発生し、生産、消費、投資に一定の衝撃を与え、現在まで残りの4種類のリード指標はまだ安定していない。具体的には、第一に、昨年末以来、基礎建設投資の累計成長率は前年同期比で引き続き回復し、21年11月の-0.2%から今年3月の10.5%に回復した。しかし、疫情の衝撃の下で、短期の基礎建設プロジェクトの施工が影響を受け、基礎建設投資が遅れている可能性がある。第二に、4月にPMIは47.1%に下落し、PMIの新しい注文は42.6%に下落した。第三に、不動産の基本面は依然として下落しているが、不動産の販売はまだ安定していない。3月の商品住宅の販売面積は累計前年同期比-13.8%増で、2月の-9.6%より下落し続けている。4月の不動産販売の高周波データを見ると、04/24、30大中都市の商品住宅の成約面積は今週同期比-49.6%増加し、4月の不動産販売は累計同期比または下落を続ける。第四に、3月の自動車販売台数は累計で前年同期比0.2%で、2月の7.5%より明らかに下落し、4月の疫病の影響で、自動車の生産販売は引き続き下落する可能性がある。
総合的に、5種類のリード指標のうち、社融だけがすでに安定しており、他の指標が安定しているかどうかは、将来的に安定した成長政策の効果と中国の疫病のコントロール状況を持続的に追跡し、海外経済の状況を追跡しなければならない。関連リード指標が5、6月に安定して回復すれば、4月のデータが最低点であることを示し、逆に株式市場を支持する4月の低点が最低点であり、そうでなければU字底、W字底の可能性は依然として存在する。
先が長いので、慌てる必要はありません。 最も楽観的な情景で、もし株式市場の4月の低点が最低点であれば、市場の回復にも時間がかかります。つまり、緩やかな浅いV形で、深いV形は現れにくいです。
私たちは「牛市には3つの段階がある-20190303」の中で分析したことがある。牛市は妊娠期、爆発期、バブル期に分けられ、市場は熊市の最低点から始まった上昇初期は牛市の妊娠期であり、この段階の市場の形態は2退1した。例えば、05年の上証指数は200506/06で998点を見た後、200509/20の1224点に上昇し、226点上昇し、最大上昇幅は22.5%だった。その後、05年10月28日の1067ポイント(05年2月6日1074ポイント)に戻り、157ポイント下落し、最大12.8%下落し、69%の前期上昇幅(下落点157/上昇点226)を回復した。また、19年の上証指数は201901/04で2440点を見た後、201904/08の3288点に上昇し、上昇点数は847点で、最大上昇幅は34.7%だった。その後、上証指数は20年3月の疫病時最低の2646点に戻り、下落点数は641点で、期間最大下落幅は19.5%で、76%の前期上昇幅(下落点数641/上昇点数847)を回復した。市場システム性の大きな機会、すなわち牛市の爆発期にはより強い基本面の背景が必要である。
3 新しい基礎建設の弾力性はもっと大きい
中央政治局会議は既定の目標を明確にし、揺るぎなく、基礎建設、消費は2つの大きな手がかりである。 4月29日、政治局は会議を開き、「経済を着実に安定させ、通年の経済社会発展の予想目標を実現するために努力する」と強調し、5.5%前後の経済成長目標が揺るぎないことを明確にし、市場の安定成長の予想目標と政策力に対する懸念を解消し、今後、より多くの安定成長政策を追加することが期待されている。会議は「中国の需要の拡大に全力を尽くし、効果的な投資の重要な役割を発揮しなければならない」と指摘し、「インフラ建設を全面的に強化し、経済循環に対する消費の牽引・牽引作用を発揮しなければならない」と指摘し、安定成長政策の中で基礎建設と消費が2つの大きな手がかりになる見込みだ。基礎建設については、4月26日の中央財経委員会会議で、インフラ建設を全面的に強化することを指摘し、新、旧の基礎建設の多くの分野をカバーした。消費については、4月25日に国務院が「消費潜在力のさらなる解放による消費の持続的な回復促進に関する意見」を発表し、消費が経済に持続的な牽引力を持っていることを明確にし、消費の発展を促進するための5方面20項目の重点措置を提出した。また、不動産については、政治局会議が各地の都市施策による不動産政策の整備を支持し、剛性と住宅需要の改善を支持し、不動産市場の健全な発展を促進している。年初から今まで百城はすでにビル市を緩和する政策を打ち出して、過去1週間の中で梅州、 Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) はすべて住宅購入の頭金の割合を下げました;無錫は中古住宅の付加価値税の免除年限を5年から2年に変更し、中古住宅の取引コストを下げた。岳陽は契約税の優遇、住宅購入補助金、土地譲渡金の分割など多くの措置を通じて不動産市場を安定させた。
今、新しい基礎建設の弾力性はもっと大きく、消費を徐々に重視しています。 今年上半期のGDPは疫病などの要因の影響で明らかな下落圧力があり、安定成長は最大のプラスエネルギーであるため、上半期の配置の主な方向は安定成長政策の主線をめぐっている。下半期を展望すると、政策が徐々に定着するにつれて、経済は徐々に上昇するため、経済回復に関連する消費の基本面はさらに強くなるだろう。昨年12月から私たちは銀行不動産を第一段階隊として、論理は安定成長政策が力を入れていることにあり、年初以来、銀行不動産と古い基礎建設の表現が優れており、銀行、不動産の上海深300に対する超過収益は過去10年6回の平均値に近づいている。未来の安定成長政策は持続的に力を入れ、過小評価された銀行と不動産にはまだ空間があるが、歴史と比較して、指数に勝つ空間は限られている可能性があり、新しい基礎建設の弾力性はもっと大きい。
第一に、政策面:中央財経委員会の第11回会議はインフラ建設を全面的に強化することを明確に指摘し、会議の原稿の中で低炭素経済におけるグリーン低炭素エネルギー基地、分布式電力網、デジタル経済における次世代スーパーコンピューティング、クラウドコンピューティング、人工知能プラットフォーム、ブロードバンドインフラネットワークなどの分野に明確に言及し、関連インフラ建設が加速する見込みである。4月29日に開かれた中央政治局会議は、インターネットプラットフォームに対する態度もさらに積極的で、「プラットフォームの経済の健全な発展を促進しなければならない」と強調し、成長スタイルは利益を得る見込みだ。第二に、基本面:第1四半期の業績から見ると、低炭素経済産業チェーン22 Q 1の帰母純利益は前年同期比76.5%、デジタル経済産業チェーン22 Q 1の帰母純利益は前年同期比12.5%で、成長率はいずれもA株全体の3.6%を上回っており、「上流が中下流の利益を圧迫した–21年と22年の第1四半期の評価-220501」を参照してください。第三に、市場面:私たちはRRGモデルを通じて各業界の超過収益傾向を比較し、RRG図の右上隅の第一象限は業界がすでに超過上昇区域にあることを代表し、左下角の第三象限は業界がすでに超過下落区域にあることを代表し、超過上昇した業界の後続の超過収益は収束傾向にあり、超過下落業界は性価格比が際立っている。現在、電子、自動車、電気新、軍需産業、コンピュータ、機械設備、家電、食品飲料、非銀金融は超下落区域に入っており、「業界の時計はどこまで行きますか?-2202419」を参照してください。
低炭素経済-光伏風力発電: 産業技術の進歩、効率の向上に伴い、近年、新たに光伏発電、風力発電プロジェクトのコストが絶えず低下し、現在は平価のインターネット条件を備えており、これは風力発電と光伏などのクリーンエネルギーの普及に有利である。また、安定した成長の背景の下で、太陽光発電も政策の発展力の重点であり、砂漠のゴビ砂漠地区の大型風力発電の太陽光発電基地の建設が加速している。海通電の新アナリストの予測によると、2022年の中国の風力発電の新規設備は71 GW以上で前年同期比約50%増加する見込みで、2022年の中国の太陽光発電の新規設備は80 GWに達し、前年同期比50%以上増加する見込みだ。一季報の業績を見ると、風電光伏産業チェーンの利益は引き続き高く増加し、22 Q 1太陽光発電の帰母純利益は累計で前年同期比75.4%で、21 Q 4の51.5%より引き続き上昇した。関連会社は Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) Tongwei Co.Ltd(600438) Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) 。
低炭素経済-エネルギー貯蔵と特高圧: 中国風光大基地プロジェクトの建設が続々とスタートし、エネルギー貯蔵と特高圧に対する新しい需要を生み出した。「十四五」期間中、新型エネルギー貯蔵も発展の重要な戦略的チャンス期を迎える。発改委と国家エネルギー局は2025年に新型エネルギー貯蔵設備の規模が30 GW以上に達すると提案したが、21年に新型エネルギー貯蔵累計設備が4 GWにとどまり、エネルギー貯蔵分野も引き続き利益を得ることになる。特高圧は新型インフラ建設の重要な発展点でもあり、国際エネルギー網が中国エネルギー報を引用したところによると、「第14次5カ年計画」期間中の国網特高圧投資計画は3800億元で、「第13次5カ年計画」期間の2800億元の投資額より35.7%増加した。第1四半期の業績を見ると、エネルギー貯蔵の業績の伸び率は比較的目立っており、22 Q 1のエネルギー貯蔵の純利益は累計で前年同期比58.3%で、21 Q 4の-77.6%より大幅に改善された。関連会社は Shenzhen Envicool Technology Co.Ltd(002837) 。
デジタル経済-5 Gとブロードバンド基礎ネットワーク: ネットワークインフラはデジタル経済発展の基礎であり、経済社会のデジタル化、ネットワーク化、インテリジェント化発展の要求に適応するには、新技術の導入を加速させ、ネットワーク施設の進化とアップグレードを推進し、5 Gインフラとギガビット光ネットワークの建設速度が加速する必要がある。
5 G分野では、工信部のデータによると、22/03現在、中国の5 G基地局の数は155.9万基に達し、5 G屋外連続カバーがほぼ完成し、細分化されたシーンカバーを実現する5 G小基地局の建設が加速する見込みだ。海通マクロの整理と試算によると、22年の5 G基地局関連の基礎建設投資は1763億元に達する。ブロードバンド基盤ネットワークについて、「第14次5カ年計画」は、ギガビットブロードバンドユーザー数を20年の640万世帯から25年の6000万世帯に増やすことを提案した。政策が高度に重視されていることから、21年以来、ギガビットブロードバンドのユーザー数が急速に増加していることが明らかになった。工信部のデータによると、22年3月現在、中国のギガビットブロードバンドのユーザー数は4596万世帯に達し、前年末より1140万世帯増加した。第1四半期の業績を見ると、5 Gプレートの業績は明らかに上昇し、帰母純利益は累計で21 Q 4の1.3%から22 Q 1の24.4%に上昇した。関連会社は Fujian Star-Net Communication Co.Ltd(002396) Zte Corporation(000063) 。
デジタル経済-データセンターとクラウドコンピューティング: 今年2月以来、「東数西算」プロジェクトはすでに全面的にスタートし、データセンタークラスタの発展を要求し、データセンターとネットワーク、クラウドコンピューティング、ビッグデータの間の協同建設を展開している。クラウドコンピューティングの面では、現在、クラウドコンピューティング、エッジコンピューティングの配置と情報通信ネットワークアーキテクチャの最適化と深い融合も積極的に推進されており、中国情報通信研究院は「十四五」末のクラウドコンピューティング市場規模が10000億元を突破し、22-25年の間に年間複合増速が36.8%に達すると予想している。また、データセンターも新基盤建設の重点であり、発改委員会のデータによると、今年に入ってから全国10カ国のデータセンターグループのうち、新たに着工したプロジェクトは25件で、データセンターの規模は54万基の標準ラックに達し、各方面の投資が1900億元を超え、そのうち、西部地区の投資は前年同期より6倍増加した。中国信通院の22年のデータセンター数の予測によると、2022年のデータセンター分野への投資は5278億元に達し、21年より26.1%増加すると試算している。経済参考報は中国情報通信研究院の予測を引用し、22-24年のデータセンター産業投資は1兆4000億元に達した。四半期報告の業績を見ると、データセンターの業績は改善され、帰母純利益は累計で21 Q 4の-5.5%から22 Q 1の7.6%に上昇した。関連会社は Glodon Company Limited(002410) Unisplendour Corporation Limited(000938) Shanghai Athub Co.Ltd(603881) 。
デジタル経済-人工知能: 「十四五」デジタル経済発展計画」では、人工知能インフラを効率的に配置し、人工知能の産業サプライチェーンシステムを完備することを提案した。海通マクロの整理と試算によると、22年の人工知能分野の基礎建設投資規模は1200億元に達する。現在、中国の人工知能は各産業に急速に浸透しており、新興産業間、新興産業と伝統産業間、技術と社会の国境を越えた融合発展を促進しており、中国の人工知能市場の規模は急速に増加している。中国電子学会の予測によると、2022年の中国の人工知能産業規模は276.5億ドルに達し、2021年より42.8%増加し、同期の世界の人工知能産業規模の33.6%の成長率を上回る。関連会社は Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) 。
リスクヒント: インフレは引き続き大幅に上昇し、中国外のマクロ政策は引き締められている。
