\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) Guanghui Logistics Co.Ltd(600603) 600)
イベント:6036 Zoje Resources Investment Co.Ltd(002021) 年度レポートと2022年第1四半期レポートを発表します。2021年に会社の営業収入は46.59億元を実現し、前年同期比35.67%増加した。帰母純利益は1億8100万元で、前年同期比22.01%減少した。非後帰母純利益は1億3900万元で、前年同期比29.73%減少した。このうち2021 Q 4当季の営業収入は12.03億元で、前年同期比8.27%増加した。帰母純利益は0.21億元で、前年同期比18.28%減少した。非後帰母純利益は0.04億元で、前年同期比68.88%減少した。
また、2022年第1四半期の営業収入は10.08億元で、前年同期比5.46%減少した。帰母純利益は0.47億元で、前年同期比13.55%減少した。非後帰母純利益は0.44億元で、前年同期比2.96%増加した。
オフィスチェアのトップ市場の占有率は着実に向上し、主な業務は比較的速い成長を維持している。
21年人民元の切り上げ、海運の不調、ベトナム基地の疫情の衝撃などの外部圧力に直面して、会社は大いに“数一二”市場戦略を推進して、新製品の開発能力とベトナムの生産能力などの差別化の優位性に頼って、効果的に主流市場と主流の取引先の占有率を高めて、収益は比較的に速い成長を実現します。会社はいくつかのシリーズKD(分解可能)構造製品を開発して、製品の体積を減らして、物流コストを下げて、全世界の有名なeスポーツブランドRazer、Corsair、Respawnと長期的に安定した協力関係を創立して、重点的に小売ルートに対して家庭用オフィスチェアなどの製品を開発して、大型小売商の業務は急速に成長して、大きい取引先の中でシェアは持続的に向上します。
品目別に見ると、2021年に会社のオフィスチェア、ソファー、マッサージチェア、レジャーチェア、機能チェアの部品はそれぞれ31.36/9.67/4.03/0.48/0.20億元を実現し、前年同期比+32.96/+47.07/+37.97/+15.79/-35.21%だった。21年のオフィスチェアの販売台数は103980万台に達し、前年同期比27.04%増加した。ソファーの販売台数は121.15万台に達し、前年同期比65.83%増加した。会社は絶えず製品構造を最適化し、長尾SPUを淘汰し、標準化設計を推進し、規模効果を強化する。
内外販売が共に力を発揮し,生産能力建設が着実に推進されている
地域別に見ると、2021年の国内販売は9.17億元の収入を実現し、前年同期比26.11%増加し、会社は Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) ルートを継続的に開拓し、ディーラーと直営大顧客の数は明らかに増加し、ブランド建設に焦点を当て、ブランド知名度は明らかに向上し、中国外の自主ブランド業務の売上高は同70.36%増加した。会社は中国市場の発展を加速させ、自主ブランドの投入をさらに強化する。外販の収入は37.08億元で、前年同期比38.18%増加し、主に海外の疫病が在宅事務の需要をさらに解放した。
生産能力の面では、会社は中国の生産能力建設を着実に推進し、年間250万セットの人間機工事健康座具プロジェクトを生産し、自動化生産とデジタル化管理レベルを向上させた。ベトナム側は、第2期ベトナム生産基地の拡張プロジェクトが徐々に生産を開始し、ベトナムのオフィスチェアが米国に輸出する関税ゼロの優位性によって、米国市場のシェアを急速に向上させることが期待されている。ルーマニア側は、生産基地の建設を積極的に推進し、ヨーロッパやその他の海外市場の開拓を加速させることが期待されている。同時に、会社は引き続き世界の生産能力の配置を最適化し、リーン生産と現地のサプライチェーンの建設を推進し、引き続き重要部品の自制と垂直統合を推進し、有効な生産能力と安定したサプライチェーンを迅速に形成し、販売、生産能力と運営効率の協同向上を助力することが期待されている。
利益能力は短期的に圧力を受け、22 Q 1の粗利率は前月比で回復した。
利益能力の面では、21年の会社の総合粗金利は14.64%で、前年同期比4.54 pct下落し、主に原材料価格の上昇、人民元の切り上げ、海運費の上昇によるものだ。2022 Q 1社の総合粗利益率は16.65%で、前年同期比1.69 pct増加し、前月比2.18 pct増加した。総合的な影響で、21年の会社の純金利は3.89%で、前年同期比2.88 pct減少した。2022 Q 1社の純金利は4.69%で、前年同期比0.44 pct減少し、前月比2.95 pct増加した。期間費用の面では、21年間の期間費用率は10.92%で、前年同期比0.85 pct減少し、販売/管理/研究開発/財務費用率はそれぞれ3.46/3.14/3.42/0.89%で、前年同期比はそれぞれ+0.58/-0.07/+0.06/-1.42 pctで、そのうち販売費用の増加は主に越境電子商取引業務の増加によるものである。2022 Q 1社の期間費用率は1.97%で、前年同期比1.14 pct増加した。
投資提案:会社は持続的に新しい取引先を開拓して外販業務の安定した発展を維持し、同時に積極的に内販の自社ブランド建設を開拓する。20222024年の営業収入は46.65、50.74、57.25億元で、前年同期比0.14%、8.77%、12.83%増加すると予想されています。帰母純利益は2.36、2.78、3.44億元で、前年同期比30.35%、17.47%、24.02%増加し、PEは9.8 x、8.4 x、6.8 xに対応し、購入-Aの投資格付けを与えた。
リスクヒント:原材料価格の変動リスク;為替レート変動リスク;海外需要の下落リスク;疫病の持続的な摂動リスク;海運資源の持続的な緊張リスクなど。
