\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 006 Zhejiang Hangke Technology Incorporated Company(688006) )
イベントの概要
会社は2021年年報と2022年第1四半期報を発表した。2021年、会社の営業収入は24.83億元で、前年同期比66.35%増加し、帰母純利益は2.35億元で、前年同期比36.79%下落した。非帰母純利益は1億6600万元で、前年同期比47.94%減少した。2022年第1四半期の会社の売上高は7億9700万元で、前年同期比155.40%増加した。帰母純利益は0.94億元で、前年同期比80.17%増加した。非帰母純利益は0.86億元で、前年同期比86.73%増加した。
分析判断：
規模効果が現れ、22年第1四半期の利益能力に曲がり角が現れた。
リチウムイオン業界の需要が拡大していることから、会社の受注が十分で、2021年と2022 Q 1の売上高が大幅に増加した。2020年リチウム電気設備業界の競争が激しく、その年の新規受注価格の下落が大きく、原材料の値上げが明らかで、海外の顧客の拡産が減速し、当年度の受注は主に中国の顧客を主としている。2021年に会社が確認した収入の大部分が2020年の注文であるため、2021年の総合粗金利は前年同期比22.19 pctから26.25%減少し、純金利は前年同期比15.44 pctから9.47%減少した。2021年の会社の注文品質の徐々に改善に伴い、会社の粗利率と純金利のループ比が改善され、2022 Q 1会社の粗利率と純金利はそれぞれ13.47/12.17 pctから30.30%/11.76%に増加した。費用面では、2021年の販売、管理(研究開発を含む)、財務費用率はそれぞれ1.94%/13.40%/1.71%で、全体費用率は前年同期比3.20 pct低下し、会社の規模効果は徐々に現れている。2021年会社の在庫は14.2億元/YoY+78.54%、契約負債は8.70億元/YoY+56.47%で、側面は会社が手で注文するのが十分であることを示している。
グローバルなレイアウトの効果は著しく、お客様の協力は持続的に深まっています。
2021年、会社は韓国SKアメリカ工場プロジェクトを落札することに成功し、設備の大量輸出アメリカの突破を実現し、後期アメリカ市場の開拓に経験の蓄積とベンチマークを提供し、会社のアメリカ市場の開拓にマイルストーン式の意義を持っている。同時に積極的に中国の頭の取引先を開拓して維持して、30014 Byd Company Limited(002594) Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) などの電池企業と協力して更に深いです。2021年9月、会社の公告は合計で落札 Byd Company Limited(002594) リチウム電気設備プロジェクトの5.22億元(税金を含まない)の注文を発表し、2021年の収入の約21.02%を占め、20182020年の会社の Byd Company Limited(002594) からの販売収入はそれぞれその年の収入の約0.01%/1.82%/3.65%を占めた。2022年1月会社の公告は30014の定点通知を受け取り、落札したリチウム電池生産設備は4.97億元(税込)の注文を受けた。2022年4月、同社はSK Onハンガリー、塩城の2工場からそれぞれ0.62億ドル(税抜き)と3.37億元(税抜き)の注文を受け、2021年の営業収入の約30%を占めたと発表した。
生産能力の解放を加速し、納品能力をさらに強化
同社のIPO募集プロジェクト「リチウムイオン電池インテリジェント生産ライン製造拡張プロジェクト」の生産能力はすでに基本的に解放され、2020年から建設に投資する「最先端エネルギー電池装備技術研究開発及び関連部品加工ライン拡張プロジェクト」はすでに一部使用に投入され、2021年に建設に投資した「リチウムイオン電池充放電設備インテリジェント製造建設プロジェクト」は2021年第3四半期に建設を開始した。2021年末、会社の従業員数は3424人に達し、前年同期比1倍近く増加した。全体的に見ると、会社の生産能力は釈放を加速させ、交付能力は持続的に強化されている。
投資アドバイス
20222023年の利益予測を調整し、20222023年の35.05/54.22億元の収益予測を42.98/69.79億元に調整し、2024年の91.57億元の収益予測を追加し、20222023年の8.92/13.27億元の帰母純利益予測を6.56/11.94億元に調整し、2024年の17.32億元の帰母純利益予測を追加し、20222023年の2.21/3.30元のEPS予測を1.63/2.96元に調整した。2024年4.30元のEPS予測を追加し、2022年4月29日の43.9元/株の終値に対応し、PEはそれぞれ27/15/10倍だった。私たちは「購入」の格付けを維持します。
リスクのヒント
技術の進歩は予想に及ばず、生産能力の拡張は予想に及ばず、下流業界の景気は予想に及ばない。
