\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 798 Shanghai Awinic Technology Co.Ltd(688798) )
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1、会社は2021年年報を発表した:2021年に会社の売上高は23.27億元(前年同期比61.86%増加)、帰母純利益は2.88億元(前年同期比183.56%増加)を実現した。このうち、2021 Q 4単四半期の売上高は6.66億元(前年同期比42.19%、前月比11.92%)で、帰母純利益は0.93億元(前年同期比325.20%、前月比26.12%)だった。
2、会社は2022年第1四半期の報告を発表した:2022 Q 1単四半期の会社の売上高は5.95億元(前年同期比20.11%増加し、前月比10.58%減少した)。帰母純利益は0.58億元(前年同期比73.66%増、前月比38.01%減少)。
2022 Q 1の業績は予想に合致し、製品構造は日増しに最適化されている。2022 Q 1会社の業績の下落は主に株式激励費用の支払いによるもので、株式支払いの影響を除いた2022 Q 1会社の帰母純利益は0.99億元(前年同期比199.76%、前月比6.74%増加)を実現した。業務別に見ると、オーディオ再生チップは2021年に9.97億元(前年同期比33.77%)の売上高を実現し、売上高は42.86%(前年同期比9.00 pct減少)を占めた。電源管理チップの売上高は8.03億元(前年同期比75.82%)で、売上高は34.51%(前年同期比2.74 pct増加)だった。モータ駆動チップの売上高は2.85億元(前年同期比124.86%)で、売上高は12.26%(前年同期比5.64 pct増加)だった。無線周波数チップの売上高は1億8400万元(前年同期比81.12%増加)、売上高は7.89%(前年同期比0.84 pct増加)を占めた。3つの費用については、2021年の会社期間の費用率(研究開発を除く)は10.89%(前年同期比0.20 pct増加)で、そのうち販売、管理、財務費用率はそれぞれ5.45%(前年同期比1.12 pct増加)、5.63%(同0.99 pct増加)、-0.19%(同1.91 pct減少)、2022 Q 1期間の費用率は10.97%(同2.30 pct増加)だった。
長い坂の厚い雪、アナログチップの国産代替は大いに可能である。IC Insightによると、2021年の世界シミュレーションチップ市場規模は741億ドルで、2022年の市場規模は832億ドルに達する見通しだ。具体的に見ると、電源管理チップ分野では、2021年の中国の電源管理チップ市場規模は約132億ドル、2025年か235億ドル、20212025年のCAGRは14%だった。モータ駆動チップ分野では、CirrusLogicの統計によると、2019年の世界のモータ駆動触覚フィードバック駆動チップの市場規模は約2.40億ドルで、主な携帯電話メーカーが本体ボタンの代わりに線形モータを選択したため、2024年には10.00億ドルに達し、20192024年にはCAGRが33.03%に達すると予想されている。無線周波数フロントエンドチップ分野では、QYR Electronics Research Centerの統計によると、2021年の世界無線周波数フロントエンド市場規模は235.57億ドルで、5 Gの絶え間ない応用に伴い、無線周波数フロントエンドチップ市場はさらに拡大し、2022年の世界市場規模は272.21億ドルに達すると予想されている。磁気センサ分野では、2021年の世界の磁気センサ市場規模は22.28億ドルで、2022年には24.25億ドルに達する見通しだ。オーディオ再生チップ分野では、オーディオ再生チップがインテリジェント化、省エネ化、高効率化などの方向に突破し、20222023年の出荷量は33億個に安定する見通しだ。競争構造から見ると、現在、アナログチップ業界はTI、ADIなどの海外メーカーに独占されており、 Sg Micro Corp(300661) 3Peak Incorporated(688536) Shanghai Awinic Technology Co.Ltd(688798) などの国産メーカーが急速に台頭し、国産代替空間が広い。
研究開発への投資を引き続き増やし、会社の長期的な発展に運動エネルギーを注入する。同社は引き続きコードを追加して研究開発し、2022 Q 1の研究開発費用は1.48億元(前年同期比97.41%増加)である。2021年までに、会社には621人の研究開発人員があり、従業員は63%を占め、修士以上の学歴を備えていることが多い。会社の研究開発の効果は著しくて、オーディオの功放の分野、会社は中国で多くの12寸90 nmBCD高圧オーディオの功放の製品を出して、成功して中大電力の応用の分野を配置して、そして新世代のSKTuneV 5アルゴリズムを出します;電源管理分野では、Charger、LDO、DC/DC、LCD Bias、Load Switch、MOSなどの製品サブクラスを新たに発売し、電源管理チッププラットフォーム化レイアウトを形成した。モーター駆動チップ分野では、同社は4 D触覚アルゴリズムとハードウェアチップを組み合わせて、ソフト・ハードウェア一体案を実現し、テンセント、小米が共同でリードした最初のモバイルゲーム触覚フィードバック国際基準の制定と着地に参加した。無線周波数フロントエンド分野では、LNA BANK、5 G SRS RFスイッチ、BTFEM製品など、新製品を発売している。同时に、会社の制品はすでにAIoT、工业、自动车などの多市场の领域に浸透して、モジュールのメーカーを通じてすでに Byd Company Limited(002594) 、现代、五菱、吉利、奇瑞などの端末の自动车の中で応用して、会社の成长の动力は十分です。
利益予測と投資格付け: Shanghai Awinic Technology Co.Ltd(688798) は中国のアナログチップのリード企業で、現在すでに「音響光電射手」の5大製品ラインの配置を完成し、現在800余りの製品が販売されており、41種類の製品のサブクラスをカバーしている。会社は携帯電話市場に立脚して、絶えず工業、AIoT、自動車などの新興分野を開拓して、すでにSamsung、 Byd Company Limited(002594) 、現代、Googleなどの多くの国際的な有名なブランドのサプライチェーンに切り込んでいます。会社の底辺の技術の延展性は強くて、製品の技術、取引先の持続的な突破に従って、国産の代替を重ねて、会社は急速に台頭する見込みがあります。当社は20222024年に帰母純利益がそれぞれ4.24/6.35/8.97億元、対応EPSがそれぞれ2.56/3.83/5.40元/株で、現在の株価対応PEの推定値はそれぞれ53/36/25倍で、初めてカバーし、「購入」の格付けを与えると予想している。
リスクのヒント:下流の需要が予想されるリスクに及ばない;会社の新製品の研究開発の進度は予想のリスクに及ばない。お客様の導入の進捗状況が予想されるリスクに及ばない場合。業界競争がリスクを激化させる。疫病の反発リスク。
