\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 076 Jiangsu Sinopep-Allsino Biopharmaceutical Co.Ltd(688076) )
投資のポイント
事件:会社は2021年年報と2022年第1四半期報を発表した。2021年に営業収入6.4億元(+13.6%)を実現する。帰母純利益は1.2億元(-6.5%)である。非後帰母純利益は1億元(+11%)である。2022年第1四半期の営業収入は1億3000万元(-19.2%)を実現した。帰母純利益は0.2億元(-59.5%)である。非後帰母純利益は0.1億元(-66.6%)である。
疫病の影響を受けて,業績は短期的に圧迫された。2021年、会社の売上高の伸び率は減速し、前年同期比13.6%上昇した。2022年第1四半期の売上高は引き続き下落し、前年同期比19.2%減少した。製品別に見ると、2021年のカスタマイズ類製品とサービス収入は5.1億元(+23.82%)である。自主選択製品の収入は1.3億元(-14.11%)である。地域別では、2021年の海外収入は3億6000万元(-10.6%)だった。中国の収入は2億8000万元(+74.4%)である。主な原因分析は以下の通りである:1)海外注文は疫病の影響が大きく、会社の海外取引先の訪問と開拓が不便で、新しい注文の開発に一定の影響を及ぼしている。2)一部の自主選択製品は市場環境の変化と下流製品の研究開発の進展の影響を受け、収入は一定の下落を示している。2022年に会社は新しい取引先と中国市場の開拓に力を入れ、会社の業務の連続性と安定性を確保する。
生産能力は持続的に拡大し、将来の需要増加市場に対応する。会社は現在建徳、 Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) の2つの近代的な生産基地を持っています。建徳工場の現在の生産能力は107.5万リットルで、実験室級からトン級までのカスタマイズ生産サービスを提供することができる。 Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) 工場には2つのポリペプチド原料薬生産現場、5つの小分子化薬原料薬生産現場、2つの製剤生産現場がある。2021年、建徳工場は第2期GMP生産現場の建設を開始し、新たに生産能力が約40万リットル増加する見込みで、2022年、2023年に段階的に交付・使用される予定である。 Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) 工場の方面、会社はAPC 180プロジェクトの拡産建設をスタートして完成して、生産能力は元の生産能力の2.5倍まで拡大して、会社の後続の新しい注文と取引先の交付を引き受けるために有効な保障を提供します。
研究開発に力を入れ続け、ポリペプチド薬物技術がリードしている。2021年の研究開発には0.7億元が投入され、総売上高の10.68%を占めている。カスタマイズ製品とサービスの面では、25の新しいプロジェクトの技術研究開発を完了し、そのうち17のプロジェクトが初めて工場の拡大生産を実現した。現在、リラルペプチド、エボウェテなどの長鎖修飾ポリペプチド薬物の単ロット生産量は5キロを超え、業界のリードレベルに達している。2021年末現在、同社の11個のポリペプチド原料薬はすでに米国DMF/VMF番号を取得し、完全性審査に合格した。会社は技術の優位性によって、すでに吉利徳、アメリカのインセットなどの世界の有名な革新薬企業と長期的な安定した協力関係を創立しました。
収益予測と格付け。20222024年のEPSはそれぞれ0.67元、0.86元、1.09元と予想され、現在の株価の推定値はそれぞれ36倍、28倍、22倍で、「購入」の格付けを維持している。
リスクヒント:受注変動リスク;研究開発は予想に及ばない。為替レート変動リスク。
