\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 225 Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) )
投資のポイント
陝西省の動力石炭の竜頭は、競争優位性が著しい。1)資源優勢： Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) 石炭資源の埋蔵量が豊富で、品質が優れ、賦存条件がよく、自然災害が少なく、97%以上の石炭資源は陝北鉱区(神府、2）生産能力優勢： Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) 石炭生産能力の分布は合理的で、会社は現在約1.4億トン/年の生産能力を査定し、97%以上の生産能力はすべて国家の「第13次5カ年計画」の重点発展の大型石炭基地に位置している：神東基地、陝北基地、黄隴基地。会社は現在陝北鉱区の紅柳林、張家3）技術優勢： Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) は「インテリジェント鉱山」と「インテリジェント鉱区」の建設を強力に推進し、炭鉱の「インテリジェントシステム化、システムインテリジェント化」の発展構造を積極的に構築し、インテリジェント化生産能力の割合は95%に達し、すべての鉱山の生産補助システムはすべてインテリジェント化を実現する。張家
石炭:短期生産能力は核増加があり、長期グループは注入がある。1 Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) 国家関連部委員会の「安定成長、供給保証」に関する要求を積極的に実行し、孫家岔鉱、紅柳林鉱、袁大灘鉱、レモン塔鉱、張家また、小保当1号炭鉱も1500万トンの核から1700万トンに増やすことを申請しており、石炭の生産能力の増加は可能だ。2）2021年6月末現在、陝炭グループ（＊＊＊＊ Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) を含まない）は5組の主要な鉱山を建設しており、合計生産能力は3000万トン/年で、いずれも単鉱生産能力が大きく、生産効率の高い鉱山であり、主に陝北及び関中などの先進生産能力地区に位置している。鉱山建設後、同業競争を避けることを考慮し、グループ資産が上場企業に注入される可能性が高い。その時、 Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) 査定生産能力はさらに約1.7億トンに増加した。
良質な資産に焦点を当て、株式投資の発展方向を広げる。 Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) 資本市場に立脚し、国家30/60炭素達峰、炭素中和の目標方向に従い、産業投資地図を最適化し、投資モデルを確立し、新エネルギー、新材料、新経済などの業界の良質資産を配置した。「世界一流、中国最」のトップ企業に焦点を当て、会社のモデルチェンジとグレードアップのために新しいプロジェクトを孵化させる。新興産業のコースに適時に介入し、会社のために第2の成長曲線の育成を模索している。会社の2021年の投資収益と公正価値変動収益の合計金額は43.99億元で、利益総額の10.81%を占めている。
高配当で株主に還元され、投資価値が浮き彫りになった。 Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) 《未来の3年(20202022年)の株主のリターン計画に関する公告》は、会社が重大な資金支出の手配あるいは株主総会の承認のその他の重大な特殊な情況がある以外、会社はその年の利益があってしかも累計の未分配の利益が正の情況の下で、現金の方式で配当を分配して、毎年現金の方式で分配する利益はその年実現することができる分配の利益の40%以上で、金額は40億元を下回らないことを要求します。同社の20142021年度の累計現金配当金は331.14億元で、そのうち2021年の現金配当金は130.88億元で、配当比率は61.91%に達し、配当承諾をはるかに超え、上場以来の配当比率の新高を記録し、会社の投資価値を十分に明らかにした。
利益予測、評価及び投資格付け:基礎価格は535から675元に上昇し、長協価格の上昇が予想を上回った。当社の20222024年の営業収入はそれぞれ159217162396163827億元であり、帰母純利益はそれぞれ274.75、285.10、287.36億元(前述の予測20222023年248.97、293.77億元)であり、1株当たりの収益はそれぞれ2.83、2.94、2.96元である。現在の株価は17.21元で、対応PEはそれぞれ6.1 X/5.9 X/5.8 Xである。動力石炭の需給の緊張した構造の下で、石炭価格の高位は揺れ動いて、生産能力の核増加を重ねて、会社の利益は持続的に市場の予想を超えて、私達は“購入”の格付けを維持します。
リスク提示:炭鉱生産能力の放出が制限され、石炭価格が大幅に下落し、財務予算が超過するリスク。
