医療設備:20年の高基数の下で、21年の収入の伸び率は減速した。未来は(1)世界医療の新しい基礎建設政策、(2)生物製薬産業チェーンの生産能力拡大、(3)一部の細分化分野の国産代替が加速し、関連分野の会社は依然として中高速成長を維持することができる。
体外診断:21年の収入は急速に増加し、特にCOVID-19抗原検査、2021 COVID-19検査プレートは、収入は前年同期比約43%増加し、22 Q 1は引き続き高成長し、前年同期比約219%増加した。従来の検査分野では、21年でやや回復したが、回復幅は弱く、22 Q 1の回復傾向が続いている。未来は(1)従来のIVD業務の持続的な回復を期待し、特に海外市場が高いIVD標的を占めている。(2)COVID-19検査防疫政策に注目し、検査分野で発生する可能性のある黒馬の機会に注目する。
高値消耗品:21年の回復性が高く、22 Q 1の成長傾向は疫病予防・コントロール政策の成長率が減速し、高値消耗品類製品の種類が豊富で、その中でH株を代表とする革新機器会社は回復成長の中でより弾力性があるが、研究開発費用と販売費用の支出が多く、利益端は依然として大幅な損失を主としている。消費医療類の高値消耗品会社は成長靭性が強く、利益能力が強く、持続的によく見られている。次に、大品種駆動ロジックのある標的に注目することを提案し、例えば Micro-Tech (Nanjing) Co.Ltd(688029) Apt Medical Inc(688617) Beijing Balance Medical Technology Co.Ltd(688198) Beijing Balance Medical Technology Co.Ltd(688198) Shandong Weigao Orthopaedic Device Co.Ltd(688161) Yantai Zhenghai Bio-Tech Co.Ltd(300653) Yantai Zhenghai Bio-Tech Co.Ltd(300653) 、収集サイクルに入る可能性のある標的を回避する。
低値消耗品:21年の全体収入の伸び率は低く、主に20年の高基数の影響である。プレートの分化から見ると、2020年に急速に増加した品目(例えばマスク、手袋)の増加率は低下し、穿刺類、ウイルスサンプリング類の消耗品の注射需要は急増した。将来的には、受注の持続性、新規顧客の継続的な導入、生産能力の拡張、または品目類駆動の消耗品基準に注目します。
器械の国際化:COVID-19疫情は器械の国際化のプロセスを促進して、主な表現形式:(1)大きい取引先を縛って、中国の生産能力とサプライチェーンの優位性を利用して、ODMで海に出て主に(例えば一部の低価値の消耗品);(2)一部のCOVID-19検査試薬会社は自社ブランドで海に出た。（3）高付加価値類器械製品はFDAに承認された或いは高レベルの取引先を突破した、例えば Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) Sonoscape Medical Corp(300633) など。中国の器械類会社の国際化の見通しを引き続き見ている。
医療サービス:疫病の影響の下で医療サービスプレートの分化効果は明らかで、リーダーの強者は恒強で、細分化されたコース内のリーダー企業の投資価値に注目することを提案した。全体のプレートの角度から見ると利益の端は短期的に少し下がっているが、業界の景気度は依然として高く、上海の疫病が好転した態勢の下で消費属性の強い医療サービス分野が爆発的に増加している。
ICL:多地疫病の爆発は国家の防疫に対する決意を重ね、COVID-19の検査需要は大規模に増加し、COVID-19の検査業務は通常の検査&特検業務の探索はICL分野に持続的な増加量をもたらし、 Guangzhou Kingmed Diagnostics Group Co.Ltd(603882) を代表とする検査のリーダーまたは業績の高い増加を持続的に実現する漢方薬:業界は回復し、22 Q 1疫病の下で費用の低下は費用のコントロールをもたらす。業界の論理ははっきりしていて、政策の駆動の下で業界は変革が発生して、重点的に漢方薬の革新薬、ブランドの漢方薬、漢方医のサービスと漢方薬の調合顆粒に注目します。
薬局:2021年には多重要因が業績を圧迫し、2022年には疫病の影響の持続性に注目しなければならない。中国の薬局は長期的に論理が減らず、連鎖率が上昇+処方外流で、2つの長い論理は変わっていない。
流通:成長が回復し、利益が下落した。長期的なロジック上の疫病と集採後の集中度の向上が加速し、産業ロジック上の小売端が新たな成長点となり、短期的にはCOVID-19関連の導入と販売が注目され、トップ効果はさらに明らかになるだろう。
科学研究の上流:科学研究の上流はまた試薬、設備と消耗品に分けることができて、代表的な企業から見ると、2020年のCOVID-19の受益の一回性の影響は2021年の見かけの成長率の下落を招いて、しかし体量と規模は十分な発展をもたらして、科学研究の経費の増加は業界の高い景色度を決定して、そして購入と拡張は先導の成長の必ず通らなければならない道です。
CXOの高景気度は引き続き続くと思います。現在、世界と中国の新薬研究開発は依然として活発で、世界の産業チェーンが徐々に中国に移転しているため、中国の需要が急速に増加していることに加え、CXO業界の高景気度は引き続き続くと予想されています。
高い価格比と新興コースの投資機会に重点を置いています。
-(1)CXOヘッド企業は世界の注文を受け続け、海外市場を開拓し、売上高は急速な成長傾向を維持し、市場評価値は徐々に合理的な区間に入っている。
-(2)比较的优位性と自身の特色を持つ高成长性会社は次第に深く研究开発システムに溶け込み、自身の発展の贵重なチャンス期を迎え、ある程度の市场投融資相场の妨害を受けず、経営业绩は未来に高速成长の势いを呈し続けると予想され、投资価値があり、百诚医薬、 Beijing Sun-Novo Pharmaceutical Research Co.Ltd(688621) などを推荐する。
-(3)薬物研究開発が進むにつれて、上流モデル動物コースは急速に発展し、革新動物モデルとサービス反哺新薬の研究開発を絶えずアップグレードし、研究開発の成功率と効率を高めるため、業界は強い発展潜在力を備えており、中国の実験動物アウトソーシング浸透率の向上と海外市場の開拓に伴い、業績は高速成長を実現する見込みであり、南モデル生物を推薦し、薬康生物に注目することを提案する。
ワクチン:大単品の普及販売は2022業績の反発を牽引する重要な要素である。2021年、ワクチン会社の業績は分化し、智飛、康泰、 Cansino Biologics Inc(688185) などCOVID-19ワクチンの生産、販売に参加した会社の業績は大幅に増加し、他のワクチン会社は疫病の影響で業績が下落した。現在、ワクチン業界はスタイル転換の元年を経験している。2021年から、各社は研究開発、生産、販売の重点を非免疫計画苗に集中し、販売チームの建設、市場参入の普及に伴い、大単品の浸透率は絶えず向上している。各企業の業績は疫病の影響が薄れるにつれて徐々に回復する見込みだ。会社のロット発行の変動と新製品の研究開発の進展に注目することを提案します。血製品:業界は安定したバランスを維持し、疫病のスモッグが散るのを静かに待っている。2021年と2022年の第1四半期に疫病の影響を受けて、商品の配送の難易度が増大して、患者の診察と病院の終端手術の使用量が減少して、 Shanghai Raas Blood Products Co.Ltd(002252) と Pacific Shuanglin Bio-Pharmacy Co.Ltd(000403) のほか、その他の血液製品会社の販売台数の増加率は一時的に低下して甚だしきに至っては長期的に見ると、中国の血製品の需給は同時に小幅に増加し、全体的にバランスを維持している。静丙、因子、特免などの製品の需要が不足し、競争が激化する可能性がある。後続の成長点は、トップ企業の採漿増加および凝血因子類、繊原類の新製品の研究開発に現れる。採漿量の変動及び各社の研究開発の進展に注目することを提案する。
その他の生物製品:成長ホルモン+インスリン+革新生物薬品百花斉放。他の生物製品業界は成長ホルモン、次世代インスリン製品、革新的な生物薬販売の増加の牽引の下で、業績は着実に増加している。成長ホルモン関連企業は2021年の疫病の影響から徐々に解消され、会社の強力な普及により、新患グループの回復状況は良好で、業績は比較的速い成長を維持している。将来、長効剤型成長ホルモンの研究開発と市場普及の進展、その他の省の採掘と新製品の研究開発状況に注目することを提案する。
革新西洋薬:全体的に革新西洋薬の2021年の推定値の引き下げが大きく、2022年Q 1は疫病の影響を受けて業績の変動があり、新上場製品と医療保険製品の新導入には市場に適応する時間が必要である。2022年Q 2以降は徐々に放出される見通しで、2022年Q 3-Q 4は比較的顕著な業績を示すだろう。提案注目:(1)短期的な利空出尽や業績の曲がり角の白馬株(2)COVID-19の論理関連標的などがある可能性がある。
革新漢方薬:国は革新漢方薬に対する扶助力が大きく、依然として革新漢方薬の細則が多く存在し、着地することができる。その後、基薬986政策の実施に伴い、多くの革新漢方薬企業の独占品種、基薬品種などが新たな放出量を迎え、漢方薬科学研究を支援することができる。2022年の基薬目録調整も漢方薬掛網の推進と関連製品の放出量をもたらす。政策の利益がよく、航続期間が長く、研究開発の基礎が良い関連基準に注目することを提案する。
