業界:市場の変動が大きく、基金販売全体が圧迫されているが、頭部機関の市場占有率は依然として向上している。
総量:2022 Q 1ランキングTop 100機構権益類(株式+混合)基金の代理販売保有量規模は5.91兆元で、年初純より8.6%減少し、非貨物基金の保有規模は7.88兆元で、年初純より5.3%減少した。
構造:権益類(株+混合)保有量規模の減少幅が大きいのは株価の変動が大きいためであり、債基収益率は相対的に安定している。Windデータの試算によると、22 Q 1の新発行株、混合、債基シェアはそれぞれ219億部、1344億部、994億部で、年初より72.2%、35.8%、67.2%減少した。しかし、3月末の債務基盤の総純価値規模は7.1兆元で、年初より2.48%着実に増加し、株式型、混合型の純価値規模はそれぞれ12.6%、14.2%減少した。
市場シェア:Top 100機構の権益類と非貨幣基金保有規模の市占有率はそれぞれ80.2%と52.6%で、それぞれ年初より4.5 pcと0.6 pc上昇した。市場の変動が大きい場合、頭部機関の投資提案レベル、総合サービス能力はいずれも強く、顧客の信頼を得ることができ、中小機関は相対的に圧力が大きい。
Q 1市場の変動は大きいが、明らかな「買い戻し」は現れず、多くの投資家が「増持」している。
Top 100保有量規模の減少幅(権益類-8.6%)株価が下落する一方で、各ファンドのシェアは上昇し続けている。Q 1株型、混合型、債券型のシェアはそれぞれ7.6%、0.8%、3.5%増加し、特に株式型ファンドのシェアの伸び率は21 Q 4より0.9 pc上昇した。4月のwind全A指数がさらに9.5%下落した場合、3種類のファンドのシェアは2.8%、0.2%、1.0%増加した。
各タイプの代理販売機構:銀行、独立販売機構のシェアはいずれも低下し、証券会社のシェアは明らかに増加したり、一部は口径調整の原因で増加したりしている。Top 100のランキングでは、規模別に次のようにソートされています。
A、権益類基金(株+混合)、銀行(3.25兆元)、独立販売機構(1.49兆元)、証券会社(1.14兆元)は、年初よりそれぞれ-14.2%、-12.6%、+21.0%、市占有率はそれぞれ44.1%、20.2%、15.8%で、銀行、独立販売機構は年初よりそれぞれ-0.25 pc、+0.59 pcで、証券会社の市占有率は4.44 pc上昇した。
B、非貨幣基金、銀行(3.84兆元)、独立販売機構(2.74兆元)、証券会社(1.25兆元)は、年初よりそれぞれ-12.5%、-56.6%、+170.2%増加し、市の割合はそれぞれ25.7%、18.3%、8.3%で、銀行、独立販売機構は年初よりそれぞれ-1.79 pc、+0.63 pc上昇し、証券会社の市の割合は1.98 pc上昇した。
22 Q 1証券会社の規模は逆市場で大幅に増加したり、統計口径の変化によって一部増加したりした。すなわち、ETFは四半期末の時点値統計を採用し、純購入金額(すなわち2級市場購入部分を含む)を差し引かないため、ETF業務が比較的優位な証券会社のデータがよりよく表現されている。
具体的な機構では,頭部機構はいずれも低下している。
A、独立代理販売機構、3つの大手-アリ基金、天天基金と騰安基金の3つの非貨物基保有規模は年初よりそれぞれ-15.6%、-13.6%、-10.5%増加した。独立代理販売機構のうち、権益類基金の代理販売規模は年初より増加し、成長率は1.72%だった。また、雪球基金は初めてTop 100の仲間入りを果たし、権益類基金の販売規模は262億元で、41位だった。
B、銀行、 China Merchants Bank Co.Ltd(600036) 22 Q 1(株式+混合)基金の保有量は6798億元で、業界全体の首位を引き続き維持しているが、規模は年初より14.1%減少し、非貨物ベースの保有量は7596億元で、年初より12.7%減少した。Top 50の大部分の銀行権益類と非貨幣基金は年初より10%以上下落した。
C、証券会社は口径調整の恩恵を受け、順位が上昇することが多い。そのうち22 Q 1 Huatai Securities Co.Ltd(601688) 株+混合型ファンドの規模は1230億元で、年初+44.7 pcより Citic Securities Company Limited(600030) を超えて証券会社の1位に躍進した。
総じて言えば、22 Q 1市場は変動して基金保有量が低下しているが、基金シェアは依然として増加し続けており、富管理の中長期需要が絶えず上昇しているという大きな論理は変わらない。この時期になればなるほど、富管理業務を積極的に開拓し、サービスをしっかりと行い、投資家に付き添い、市場を占領する機構は、将来市場の回復に伴い、競争力と成長の弾力性がある。
二、定期データ追跡：
持分市場追跡：
1)取引量:今週の株式の1日平均成約額は892101元で、前週より942.64億元増加した。
2)両融:残高は1.52兆元で、先週より5.68%減少した。
3)基金発行:今週の非貨幣基金発行シェアは298.08億ドルで、前週より16.18億ドル減少した。4月の発行額は計835億1200万元で、前年同期比560億4800万元減少し、前月比377億3000万元減少した。そのうち株式型は55.90億元で、前年同期比20.41億元減少し、前月比9.6億元減少した。混合型は84.75億元で、前年同期比630.78億元減少し、前月比264.88億元減少した。
Windデータの試算によると、22 Q 1の新発行株、混合、債基シェアはそれぞれ219億部、1344億部、994億部で、21 Q 4より72.2%、35.8%、67.2%減少した。しかし、3月末の債務基盤の総純価値規模は7.1兆元で、年初より2.48%着実に増加し、株型、混合型の純価値はそれぞれ12.6%、14.2%減少した。
金利市場追跡:
1)同業預金証書:A、量:Windデータによると、今週の同業預金証書の発行規模は0.24兆元で、前週より4257.7億元減少した。4月から現在までの同業預金証書の発行規模は1.80兆元で、現在の同業預金証書の残高は14.49兆元で、3月末より1033.8億元減少した。B、価格:今週の同業預金証書の発行金利は2.27%で、先週より9 bps下がった。4月現在の発行金利は2.41%で、3月より13 bps下落した。
2)手形金利:今週3カ月間の国有大行+株式銀行手形の転載現金利は0.93%で、前週より83 bps下がった。4月の平均金利は1.61%で、3月より37 bps下がった。3カ月期の都市商行銀票の転載現金利は1.12%で、前週比74 bps、4月平均金利は1.73%で、前月比41 bps低下した。
3)10年債の利回り:今週の10年債の利回りは平均2.83%で、前週より1 bps上昇した。
4)地方政府の特別債発行規模:今週、新たに650.12億元の特別債が追加され、前週より548.62億元増加し、年初以来累計1.40兆元が発行され、2022年の年間地方特別債予算は3.65兆元である。
リスク提示:住宅企業のリスクが集中的に爆発し、マクロ経済が下落した。資本市場改革政策の推進は予想に及ばない。保険会社の保障型製品の販売は予想に及ばない。
