2021年のメディアプレート全体の業績は低迷を脱し、2022 Q 1は疫病の影響で利益が圧迫された。2021年の年間メディアプレートの売上高は532447億元で、前年同期比11.40%増加した。帰母純利益は362.18億元で、前年同期比92.13%増加し、2021年のプレートの売上高と利益レベルは徐々に疫病の影響から脱した。体量から見ると、売上高の上位3プレートはそれぞれ出版読書、インターネット、広告マーケティングであり、帰母純利益の上位3プレートはそれぞれ出版読書、ゲーム、広告マーケティングである。2022 Q 1メディアプレートの営業収入は120805億元(yoy+0.98%)、帰母純利益は84.31億元(yoy-23.05%)、2022 Q 1帰母純利益の低下の原因は一部の疫病が爆発し、オフラインの娯楽施設が閉鎖され、物流が停止し、多くの業務が正常に展開できないことにある。
ゲーム:22 Q 1業績の伸び率が回復し、政策リスクが明らかになった。2021年のゲームプレートの売上高は6.4%から685.5億元に増加し、そのうち海外収入は19.7%から225.1億元に増加した。政策監督管理の影響を受けてプレート全体の費用率の上昇利益が圧迫され、21年の帰母純利益は36.8%から105.8億元に減少した。22 Q 1ゲームプレートの売上高は4.5%から178億元に増加し、帰母純利益は15.4%から37.5億元に増加し、業績の増加率はトップ企業の Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) Perfect World Co.Ltd(002624) に回復した。4月にゲーム版号が再発行され、後続のプレートの利益能力が上昇する見通しだ。
インターネット:経営業績が分化し、商誉の減損圧力がさらに解放された。2021年のインターネットプレートの売上高は34.0%から1021億元に増加し、帰母純利益は79.7%から22.0億元に減少し、主に個別会社の減損の影響を受けた。プレートの商誉は16.4%から74.7億元に減少し、総資産比は5.4%に減少した。22 Q 1疫病の影響でプレートの業績が圧迫され、収入は25.1%から260.2億元に増加し、帰母純利益は90.2%から0.7億元に減少した。業界レベルでは、現在のインターネットトラフィックの増加は緩やかになり、商業化が加速している。QMデータによると、22 Q 1のロングビデオ/ショートビデオMAUはそれぞれ8.63/9.25億人で、前年同期比-0.1%/+4.5%だった。
広告マーケティング:疫病の妨害プレートの短期的な圧力を受け、その後、疫病の回復状況に注目する。2021年の売上高は1292.6億元(yoy+3.5%)で、帰母純利益は69.6億元で、2019年同期比197.37%増加した。22 Q 1は売上高248.47億元(yoy-19.3%)、帰母純利益12.81億元(yoy-41.04%)を実現した。疫病の影響を受けて、22 Q 1広告市場の投入が下落し、プレートの短期利益の変動を牽引し、疫病の回復状況と消費者の需要の回復状況に注目した。
映画・テレビ:業界は依然として回復段階にあり、経営の重点は「元本を下げて効率を高める」ことに転向している。2021年の映画・テレビの収入は191.6億元で、前年同期比13.04%増加し、帰母純利益は-32.8億元で、損失は前年同期比73.7%減少した。2022 Q 1の収入は44.2億元で、前年同期比6.57%下落し、帰母純利益は-1.4億元(前年同期の利益は3.9億元)だった。2021年の映画・テレビ業界の粗利率は24.1%で、2020年より3.2 pct上昇した。業界では、20212023年に「ドラマ制作許可証(甲種)」を41社保有し、20192021年の73社より大幅に減少した。中長尾映画・テレビ機構は引き続き清算を続け、シェアはトップ企業に集中する見込みだ。
院線:疫病が繰り返されて業績が圧迫され、院線の拡張リズムが慎重である。2021年の院線の売上高は238.1億元で、前年同期比102.59%増加し、2019年の72.67%に回復し、帰母純利益は-1.5億元で、2020年に比べて損失幅が大幅に縮小した。2022 Q 1疫病の影響で院線の売上高は58.3億元で、前年同期比18.84%減少し、帰母純利益は1.6億元で、前年同期比82.27%減少した。経営データによると、2021年末に上場する6つの映画館の総数は1595社で、2020年末の1501社より6.3%増加し、各社は在庫映画館を動的に調整している。 Wanda Film Holding Co.Ltd(002739) の興行収入シェアは2019年の13.2%から2021年の14.5%に上昇し、疫病は院線業界の統合を加速させ、中長尾映画館が徐々に脱退するにつれて、頭部会社の競争環境が改善される見込みだ。
出版読書:短期疫病の影響が大きく、業界秩序の規範を期待している。2021年に売上高1412.2億元(yoy+5.8%)、帰母純利益165.9億元(yoy+38.7%)を実現し、業界全体の粗金利、純金利レベルが改善され、その中で教材教輔プレートが好調だった。22 Q 1業界は営業収入315.9億元(yoy+9.5%)、帰母純利益28.3億元(yoy-10.8%)を実現し、短期疫病は出版業界の物流と端末需要に不利な影響を及ぼした。新聞出版署は「ネット上の出版秩序を規範化する」ことを明確に要求し、図書価格の立法を推進することを提案し、後続の関心政策は下プレートの利益変動状況を明確にした。
プレートの観点と推薦標の:1)ゲーム:現在のプレートの推定値は歴史の底にあり、版号が発行された後、業績の増加は政策の保障を得て、海に出て企業の利益空間を開く。今年のバイトはPicoマーケティング+チャネル+コンテンツ端末で力を合わせ、ヘッド・ディスプレイの販売目標を向上させ、プレートbeta相場をもたらす見込みだ。コアマークの[ Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) Perfect World Co.Ltd(002624) G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) ]、Picoメインラインマークの[30031 Kaiser (China) Culture Co.Ltd(002425) 3 Xinjiang Tianshun Supply Chain Co.Ltd(002800) ]などに注目することをお勧めします。2)ビデオ:良質な内容の実現と業界構造の変化に注目し、「 Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) 」;3)元宇宙:Meta最新财报元宇宙业务は期待を超えてプレートの活跃度を向上させ、现在の推定値はすでに低位に回复し、NFT/VRAR/仮想人などの方向产业の着地と企业の财报の现行状に重点を置いている。4)香港株:赤字の縮小を推進するプラットフォーム型企業「速手」を推薦し、疫病の回復の進展と潮玩盲箱のリーダー「バブルマート」に注目する。
リスク提示:業界政策の監督管理の変化、製品の表現が予想に及ばない、競争構造の悪化リスク
