電気価格の上昇、エネルギー安全、電力供給の3つの要素の影響を受けて、海外の家庭用市場が大爆発し、太陽光発電とエネルギー貯蔵の需要は今年に入ってからずっと予想を超えている。この報告書はこの市場に焦点を当て、この細分化された市場需要の持続性と投資機会を探究する。核心結論は投資の重点は「超強景気度」で、弾性の大きいインバータ、コンポーネント、エネルギー貯蔵電池をよく見ている。
1、現象：海外ユーザーの光貯蔵需要が高い
背景:一方、世界の化石エネルギーの需給が誤ってエネルギー価格を上昇させ(疫病期間中の拡産不足、疫病後の需要回復増加)、ヨーロッパなどの地域の電気価格が大幅に上昇した。一方、ロシアとウクライナの戦争後、ヨーロッパは断気リスク(EUの39%の天然ガス輸入がロシアから来た)に直面し、エネルギーの安全と安定問題がますます際立っている。この状況の下で、世界各国は化石エネルギーの依存から切実に脱し、住民の電力使用の安定した需要はさらに強く、太陽光発電とエネルギー貯蔵装置に対する需要もますます旺盛になっている。
現象:ヨーロッパ、ブラジル、オーストラリアなどの分布式組立機を主とする地域の需要は旺盛を維持し、ヨーロッパの2月の組立機または同100%以上増加したが、ブラジルの21年のコンポーネントの需要も同66%増加し、分布式組立機の需要が高い背景の下で、世界のユーザー用エネルギー貯蔵市場の需要も増加した。
2、思考:海外ユーザーの光ストレージ需要の高い増加と継続性はどうか
光起電力:
政策の面から見ると、世界の多くの国は新エネルギーの組立目標を引き上げ、例えばドイツは年平均太陽光発電の組立目標を元の4倍に引き上げた。分布式太陽光発電にとって、一部の国と地域は組立計画または強制的な設置要求を制定し、例えば米国の多州が分布式太陽光発電組立目標を明確にしている。ポーランドが2021年に農民の自家用電力施設に対する補助金と低金利融資を発表したように、補助金政策、税収優遇政策などを打ち出した国もあり、オランダ、イタリアは2022年に商業や農業の分布式太陽光発電に対する固定補助金政策をそれぞれ発表した。
経済面から見ると、IRRは主に利用時間数、電気価格、組立コストの3つの要素の影響を受けている。各地の利用時間数は基本的に安定しているが、新エネルギーのインターネット価格は伝統的なエネルギーと同期し、緑電、緑証、炭素取引などの追加利得を重ね、太陽光発電所の電気料金収入は向上し、さらに設備収益率を向上させる。我々は、電気価格が1銭/度上昇するごとに、IRRが0.7 pct上昇することに対応すると試算した。また、シリコン材料などの上流生産能力の放出に伴い、組立コストも低下傾向に回復する。我々は、組立コストが1毛/W下がるごとに、IRRに対応して0.5 pct上昇すると試算した。
22年の海外分布式組立機は75 GW前後に達し、前年同期比88%増加し、全太陽光発電組立機に占める割合は47%(20年約35%)に達すると予想されている。
政策面から見ると、多くの国の関連政策には税収控除(例えばイタリアが110%に達した)、補助金(例えばスペインが最大700ユーロ/kWhに達した)、戸用光貯蔵の配置コストが低下した。
経済性の面から見ると、ドイツを例に挙げると(電気価格が年々上昇し、21年で0.32ユーロ/度、22年1月で0.36ユーロ/度にさらに上昇)、補助金を考慮せずに年間累計電気料金に比べて、戸用光貯蔵システムは昼間の余剰電力を夜間に貯蔵することで、配置後10年目に経済性を体現する。
電力保証から見ると、オーストラリアを例にとると、送電網は細長く、低密度分布の特徴を呈し、電力網がカバーしていない地域の独立電力網の基礎建設は弱く、カバー地域は少ない。電力網のカバー地域は近年の森林火災や嵐などの極端な天気の影響を受け、電力システムの安定と安全、各州の電力網間の相互接続が脅かされている。そのため、住民は戸用光貯蔵を設置することで、電気の安定性を保証することができる。
3、投資:どの部分が最も利益を得ますか?
インバータ:ユーザー用光貯蔵機の高増加は光貯蔵混合インバータの需要を牽引し、同時に単片コンポーネントの電力増加と一ドラッグ四製品の出現に伴い、微逆性価格比が明らかに上昇したため、貯蔵エネルギーと微逆コースの成長率がより高く、市場競争がまだ十分ではなく、利益レベルがより良いと考えている。重点的に Ningbo Deye Technology Co.Ltd(605117) (家電グループと共同でカバー)、禾迈股份、[ Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) ]、[ Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) をお勧めします。
コンポーネント：海外（いずれも60%超）で販売市場をリードする一体化コンポーネント企業晶科エネルギー（海外78%、優勢市場は北米、販売33%）、 Trina Solar Co.Ltd(688599) （海外62%、優勢市場はヨーロッパ、販売39%）、 Ja Solar Technology Co.Ltd(002459) （海外61%、優勢市場はヨーロッパ、販売36%）、 Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) (海外が60%を占め、優位市場はアメリカで、販売が33%を占めている)。
エネルギー蓄电池:海外の家储分野で市占率がリードしている Pylon Technologies Co.Ltd(688063) ;また、高電気価格は海外のお客様に高いエネルギー貯蔵価格の受け入れ度をもたらし、各社は値上げを通じて原材料価格の圧力を伝達し、利益能力の回復を得ることが期待されていると考えています。[ Pylon Technologies Co.Ltd(688063) ]:海外の貯蓄コアサプライヤー(Sonnen、Segenなどを含む)は、2019年にドイツ、イギリス、イタリアなどの国と地域で高い市場占有率を持っている。我々の試算によると、出荷価格は21 Q 4の1.33元/Whから22 Q 1の1.44元/Whに上昇し、出荷価格の上昇によって、会社の粗利率は21 Q 4の23.1%から27.5%に回復した。[ Guangzhou Great Power Energy&Technology Co.Ltd(300438) ]:21年にヨーロッパ、オーストラリアの大量の家庭貯蔵業務の注文を獲得し、家庭貯蔵電池製品の出荷は10万セットを超え、三晶電気、グレイワットなどの頭の取引先の第一選択サプライヤーになった。[30014]:沃太エネルギー(21年の貯蔵システム出荷世界第5位)+はアメリカの集積商PowinEnergyサプライヤーとなった。
リスク提示:下流需要が予想に及ばず、海外貿易政策が変動した。計算には一定の主観性があり、参考に供する。
