イベントの概要:
4月に重点新エネルギー車企業の交付量が発表され、各社が発表したデータによると:
蔚来は5074台で、前年同期比-28.6%、環比-49.2%だった。
小鵬は9002台で、前年同期比74.9%、環比-41.6%だった。
理想は4167台で、前年同期比-24.8%、環比-62.2%だった。
極クリプトン2174台、環比+21.1%;
広汽エアンは10212台で、前年同期比+2.9%、環比-49.2%だった。
ナタク8813台、前年同期比+19.5%、環比-26.7%
ゼロ走は9087台で、前年同期比+28.1%、ループ比-9.7%だった。
分析と判断：
疫病は業界が新興車企業を短期的に圧迫した後、上位にランクインした。
防疫政策が強化され、新エネルギー車企業の販売台数が下落した。疫病の影響で、中汽協は4月の全口径狭義乗用車の販売台数が前月比で約15%減少すると予想している。新勢力の販売台数の下落はさらに顕著で、主な原因は次のように判断されます。
\u3000\u30001. 疫病による段階的な生産停止によるサプライチェーンの供給能力不足は新勢力の車企業の生産能力に影響を及ぼした。
\u3000\u30002. 吉林、上海及び周辺地区は3月下旬から4月上旬にかけて続々と静かな管理に入り、物流輸送に障害をもたらした。
\u3000\u30003. 原材料価格の上昇により、3月に各大手車企業が値上げを発表し、一部の注文が値上げ前に先行し、4月の納品量に影響を及ぼした。
4月18日、上海市は「上海市工業企業の復工復産疫情防止・コントロールガイドライン(第1版)」を発表し、リスクをコントロールする前提の下で企業の復工復産を徐々に回復することを要求した。発表された第1陣のリストでは、自動車産業関連企業が200社を超え、約3分の1を占めている。上海市経信委員会の公告によると、4月30日現在、上海初の重点企業のホワイトリストの80%が徐々に再生産を実現し、各完成車工場とテスラは完成車の量産を実現した。同時に、上海経信委員会は第2陣の1188社の復職ホワイトリスト企業を発表した。疫病が好転するにつれて、全業界のサプライチェーン、物流と生産は徐々に回復し、5月の自動車企業の生産能力は回復的な成長を迎える見通しだ。各大手車企業の受注を重ねて、中期の新エネルギー車の販売台数は依然として好調だ。
新興車工場は急速に量を放出し、理想的に挑戦を迎えている。各自動車企業が発表した交付量データによると、蔚来と理想の販売台数の下落は特に顕著で、販売台数はそれぞれ5074台と4167台で、前年同期比それぞれ-28.6%と-24.8%だった。蔚来、理想的な製品の価格が高く、生産販売とサプライチェーンの重心が江蘇省浙江省上海地区に集中しているため、今回の疫病の影響が相対的に大きい。小鵬、広汽艾安、零走とナタクの生産販売重点地域は疫病センターから遠く、影響は相対的に小さく、零走、ナタクと小鵬は前年同期比228.1%、119.5%、74.9%増加し、成長率ランキングの上位3位にランクインした。
多元保証供給はトレンドになる中小サプライヤーがチャンスを迎えるサプライヤーの多元化あるいは疫病の常態化の状況下の保障要素になる。今回の疫病が緩和された後、各自動車企業はそれぞれの代替サプライヤーシステムを構築し、より多くの中小サプライヤーを代替に組み入れ、自身の供給保障に多重保険を提供することを考慮しなければならない。実力のある企業は、単一サプライヤーへの依存を減らし、部品供給の集中度を下げ、外部の制御不能要素が企業生産に与える影響を減らし、リスク抵抗能力を高める。
電動化は1からNまでインテリジェント化して後半戦をスタートさせる
新勢力の3強は、電気化主導の前半戦で先頭に立った。今年は複数の新車が納入され、1からNへの拡張段階に入る。
1)蔚来は今年、3つの新製品、ET 7、ET 5の2つの乗用車、ES 7(中大型SUV)を発売する。ET 7はすでに3月28日に交付を開始し、価格は44.8万元でハイエンド純電乗用車市場に向け、4月には計693台を交付した。ET 5は9月に交付を開始する予定で、バッテリーレンタル案の下で補助金を支給する前から価格は25.8万元で、蔚来ブランド力を乗せながら沈下を加速させ、新しい走量製品をもたらす。ES 7は中大型ハイエンド5基のSUV市場に位置づけられ、Q 3で納品を開始する計画だ。3つの車はインテリジェント化配置においていずれも同レベルのリードレベルである。また、既存の「866」は5月に上場する予定だ。
2)小鵬旗艦級SUV小鵬G 9は2021年末に広州に登場し、P 7を上回り、ブランド中の大型SUV製品の欠員を補う。G 9のインテリジェント配置が再びアップグレードされ、XPILOT 4.0機能を搭載した初の量産車として、今年のQ 3が納入される見込みです。
3)理想L 9は4月16日に発表される予定で、疫病の原因で延期され、価格区間は45-50万元と判断した。L 9はインテリジェント化、動力、寸法ともに向上している。この製品は理想的なハイエンド製品として位置づけられ、ベンツGLSとBMW X 7をターゲットにしています。理想的には、製品の位置づけと毛利向上の空間がもたらされます。
電動加速+インテリジェントオープン百年産業構造の再構築
世界の新エネルギー自動車産業全体は「電動加速+知能開放」の二重の特徴を呈し、1兆級市場が開かれ、伝統的な自動車企業が積極的に転換し、自動車製造の新勢力、科学技術インターネット企業(華為、百度、小米、大疆など)が入局を加速させ、産業の繁栄と発展を促した。
(1)完成車の面:業界の急速な拡張過程で、蔚来などを代表とする頭部の新勢力ブランドはインターネットの思考を十分に運用し、コースの現実を精選して包囲している。百度、小米などの新入局者は車種の発売時間が遅いが、産業チェーンの完備は後発優位性を構築することが期待され、自主ブランドは歴史的なチャンスを迎えている。
(2)部品面:電動インテリジェント化の発展に伴い、ゼロ関係の再構築、自主部品サプライヤーの国産代替空間が広く、一部の強い技術研究開発能力を備えた部品企業は中国市場に頼ってグローバル化の組み合わせを通じて世界の細分化業界のトップに浮上する見込みである。同時に、ファーウェイ、大疆などの科学技術企業の入局も業界構造の再構築を加速させ、中国の完成車産業の地位と部品産業の地位の深刻なアンバランスの局面が緩和される見込みだ。
投資アドバイス：
今年の新勢力の重ポンド新製品の発売が加速し、製品力は需要の増加を持続的に駆動している。今年のQ 2から蔚来/小鵬/理想は続々と新しい製品サイクルを迎え、インテリジェントな配置がさらにアップグレードされる。今年の新勢力のルート建設と生産能力の投入力から見ると、新製品サイクルは新勢力の今年の販売台数の急速な向上を駆動する見込みだと考えている。電動知能の変革は車全体の商業モデルの大変革を推進し、科学技術の属性と消費の属性はますます際立って、推定値の再構築を駆動する。受益対象の小鵬自動車H、理想自動車H。電動知能は産業秩序を再構築し、多くの部品をしっかりと見ている。新勢力と伝統的な自動車企業の供給端質の変化は持続的に推進され、前半の電動化傾向はすでに決まり、後半のインテリジェント化競争が始まり、インテリジェント運転とインテリジェント座席が加速し、電動インテリジェントが産業秩序を再構築した。業績の急速な成長+新定点触媒は、顧客次元(新勢力などの産業チェーン)+製品次元(増分部品)から標的を選択することを推奨し、二次元共鳴が最適です。
1、顧客次元：
新勢力車種は従来のガソリン車より反復速度が加速し、サプライチェーンの検証周期が短縮され、同時にサプライチェーンが扁平化し、産業チェーン会社を駆動する業績成長曲線がさらに急峻になった。推薦テスラ+新勢力産業チェーン： Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) 68533、 Wuxi Longsheng Technology Co.Ltd(300680) Wencan Group Co.Ltd(603348) Wencan Group Co.Ltd(603348) Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) ;。
2、製品次元：
インテリジェントな電動変革はブランド力と製品力の再構築をもたらし、各自動車企業はインテリジェントな電動化配置を絶えず増加し、ブランド向上を実現することを期待している。プラットフォームタイプ- Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) 。双炭素圧力は電気自動車の重量を重ねて航続向上の駆動に対して、自動車の軽量化の空間は広くて、 Wencan Group Co.Ltd(603348) Ikd Co.Ltd(600933) Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) 、受益標の Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) を推薦します。
リスクのヒント
新車種の販売台数は予想に及ばない。ポイント、炭素排出などの法規が厳格に実施されず、自動車企業の新エネルギー新車種の投入進度が予想に達しなかった。チップ不足の影響。
