政策は物価の引き上げを明確に取り締まり、石炭長協と現物価格区間を設定し、市場秩序を規範化し、市場の石炭価格の予想を安定させ、石炭価格の合理的な区間への回帰を推進し、電力供給の保障を高めるのに役立つ。火力発電の大部分の電力量が年度市場電力契約によって価格をロックされていることを考慮すると、同時に政府の石炭価格をコントロールする態度が明確で、火力発電業界の損益転換と四半期の利益能力の環比改善傾向が明確で、そのうち下流の高エネルギー消費業界が比較的高く、一定の石炭資源の素質を持つ火力発電会社は業績の弾力性を持っていると予想されている。推荐 Huaneng Power International Inc(600011) (A&H)、华润电力(H)、 Inner Mongolia Mengdian Huaneng Thermal Power Corporation Limited(600863) Fujian Funeng Co.Ltd(600483) 、中国电力(H)、 Jilin Electric Power Co.Ltd(000875) など。
事項:国家発展改革委員会はこのほど公告を発表し、石炭分野の経営者が価格をあおる4つの具体的な行為の表現を明確にし、関連経営者の法に基づくコンプライアンス経営に明確な導きを提供し、石炭市場の秩序を規範化し、市場の予想を安定させるのに有利である。
石炭中長期価格区間の上限を基礎として、合理的な長協と現物販売価格の上限を明確にする。公告は、「正当な理由なく大幅または大幅に価格を引き上げる」ことは物価をあおることに属し、国と地方の関連文書の規定、経営者の主観的悪意と社会危害の程度などの要素に基づき、実際の状況と結びつけて総合的に考慮することができることを明らかにした。公告は価格の大幅な引き上げをどのように判断するかについて明確な量子化指標を明確にし、すでに明確な石炭中長期取引価格区間の上限を基礎に、経営者の石炭中長期取引販売価格を提出し、国または地方の関連文書が明確な中長期取引価格の合理的な区間の上限を超えた場合、または経営者の石炭現物取引販売価格を提出し、国または地方の関連文書が明確な中長期取引価格の合理的な区間上限の50%を超えた場合、一般的に物価をあおる行為と見なすことができる。
価格区間は石炭&電気双方の長期的な利益に合致し、後続の肝心な点は長協の割合の実行状況を見る。秦港5500大カード下水石炭中長期取引含税価格区間は570770元/トンで、現物販売価格の上限は1155元/トンで、現在5500大カード動力石炭の年間長協価格は720元/トンで、秦港の現物価格は約1200元/トンで、長協価格は合理的な区間内にあると同時に現物価格はわずかに上限を超えているため、現物価格の上限が短期市場価格に与える影響は限られていることを明らかにした。石炭中長期価格合理区間の制定時にすでにコスト基礎を十分に考慮し、この価格上限レベルは石炭企業が依然として高い利益を維持できることを確保し、火力発電企業は市場取引に伴って電気価格の上昇も一部のコスト圧力に伝わり、上述の価格区間の限定は市場需給関係と石炭&電力企業の長期利益に合致している。長協及び現物価格区間を明確にした後、現在の動力石炭長協価格と現物価格の差が大きいことを考慮し、長協石炭契約の順調な現金化をどのように確保するかは石炭電気企業が燃料のコストを効果的に削減できるかどうかの鍵となる。現在、石炭電気企業の長協石炭の割合は一般的に60%~80%の区間にあり、歴史的には低価格の長協石炭の実行において上下流の間にゲームが存在しているため、長協石炭の順調な実現を確保するために後期政策の連結が必要である。
年間火力発電企業の度電利益は約0.01~0.02元/キロワット時と予想されている。市場の需給状況を考慮すると、石炭・電気企業の長協と現物の実際の購入価格はそれぞれの価格区間に近いと予想されている。価格区間の制約効力が極めて強いと同時に、長協石炭の現金化が十分である場合、中国沿海火力発電企業の平均入炉基準石炭価格は約1000元/トン、度電営業コストは約0.39元/キロワット時、度電利益は約0.01~0.02元/キロワット時であり、火力発電企業業は昨年の大幅な損失局面を転換し、利益を実現することができると予想されている。
大部分の火力発電会社の大部分の電力量が年度契約を通じて電気価格をロックしていることを考慮して、将来石炭価格が明らかに低下すれば、火力発電企業の利益能力はさらに修復される見込みだ。
リスク要因:価格区間の実行が予想に及ばない;石炭長協の執行割合が低く、市場の電気価格が大幅に下がったなど。
投資戦略。政策は物価の引き上げを明確に取り締まり、長協と現物価格区間を設定し、石炭市場の秩序を規範化し、市場価格の予想を安定させ、石炭価格の合理的な区間への回帰を推進し、電力供給の安全性を高めるのに役立つ。
火力発電の大部分の電力量が年度市場電力契約によって価格をロックされていることを考慮し、同時に政府が石炭価格をコントロールする態度が明確で、火力発電業界の損益転換と四半期の利益能力の改善傾向が明確であると予想されている。その中で、下流の高エネルギー消費業界が比較的高く、石炭資源の素質を持つ火力発電会社は業績の弾力性があり、推薦60011(A&H)、華潤電力(H)、 Inner Mongolia Mengdian Huaneng Thermal Power Corporation Limited(600863) Fujian Funeng Co.Ltd(600483) 、中国電力(H)、 Fujian Funeng Co.Ltd(600483) Jilin Electric Power Co.Ltd(000875) などである。
