現在、市場は中央の現在の経済情勢に対する定調と次の措置に高度に注目しており、政治局会議は重要な観察窓口となっている。
新華社通信によると、中国共産党中央政治局は4月29日に会議を開き、現在の経済情勢と経済活動を分析研究した。
会議は、マクロ政策の調整に力を入れ、経済を着実に安定させ、年間経済社会の発展予想目標の実現に努力し、経済の運行を合理的な区間で維持することを要求した。
政治局会議が開かれた後、最近、国家発展改革委員会、財政部、工信部の3部委員会の責任者が新華社通信の取材を受け、経済安定に関する政策を述べた。人民銀行、銀保監会、証監会は特別テーマ会議を開き、政治局会議の精神を学び、金融支援の安定した経済活動を配置・実行する–6部・委員会はより多くの安定した経済の詳細な信号を放出した。
記者整理六部委員会の態度によると、年間5.5%の成長率目標は低くなっていないだけでなく、実現することができる。
そのため、 の第一歩は年間の既定政策の実行を加速することである であり、例えば減税還付、特別債発行、中央銀行の在庫利益の納付を加速するなどである。
第2歩は増量政策を計画するツール で、市場は今年特別国債を発行すると予想しているほか、基礎建設、安定不動産、販促費の拡大にも新たな措置がある可能性がある。
目標は変わらず、実現可能
国家統計局のデータによると、第1四半期の中国総生産は270178億元で、変わらない価格で計算すると、前年同期比4.8%増加した。この伸び率は3月に確定した年間目標の伸び率より0.7ポイント低い。一方、3月下旬以降、疫病が多発し、GDPの伸び率は依然として減速の圧力がある。そのため、市場は目標表現が調整されているかどうかに注目している。
4月に開かれた政治局会議は、今年に入ってから、中国経済の運営が全体的に安定したスタートを切ったと指摘した。しかし、会議は、中国経済の運営が全体的に安定したスタートを切ったと指摘した。COVID-19肺炎の疫病とロシアとウクライナの衝突はリスクの上昇を招き、中国の経済発展環境の複雑性、厳しさ、不確実性が増大し、安定した成長、安定した就業、安定した物価は新たな挑戦に直面している。
会議は、マクロ政策の調整に力を入れ、経済を着実に安定させ、年間の経済社会発展の予想目標を実現し、経済運営を合理的な区間で維持することを要求している。
この表現について、市場関係者は5.5%前後の目標を放棄していないと解釈し、「努力して実現する」と解釈して目標を緩和することを表明した人もいる。
国家発展改革委員会の趙辰昕事務総長は4月30日、新華社通信の取材に対し、「中国経済の持続的な回復と発展の良好な態勢は変わらない。
この権威的な態度から見ると、5.5%の成長率目標は低くないだけでなく、実現することができる。
「政治局会議の態度は、今年の5.5%前後の成長目標に変化がないことを意味し、市場紛争に終止符を打ち、政策に明確な目標を定めた」と述べた。財信研究院の伍超明副院長は明らかにした。
伍超明氏によると、成長率目標の設定と維持は変わらず、主に以下のいくつかの面から考えられている。第二に、就業を安定させ、民生を保ち、リスクを防ぐ必要があり、「十四五」計画目標の要求とつながっている。第三に、2035年の「2倍」の遠景目標の実現に有力な保障を提供する。上述の目標の実現には、今後10年以上の平均経済総量または1人当たりの収入の伸び率が4.7%以上に達する必要があるからだ。
経済管理部門が目標を達成できると判断したのは、基本面が限界的に好転したことだ。趙辰昕氏によると、疫病の点が多く、面が広く、頻発している影響で、需要の収縮、供給衝撃、予想の弱体化の3重圧力がさらに際立っており、新たな下り圧力がさらに大きくなっている。しかし、この衝撃の影響は段階的で一時的である。各地区の各部門が疫情の予防とコントロールと経済社会の発展を効率的に統一的に計画する政策効果が徐々に現れるにつれて、中国経済はすぐに正常な軌道に戻ると予想されている。
国民経済の中で、工業は経済発展の「圧室石」である。
国家統計局のデータによると、第1四半期の工業増加額の伸び率は5.8%で、GDPの伸び率を1ポイント上回った。
工信部の辛国斌副部長によると、第1四半期、中国の工業は引き続き回復の勢いを維持していたが、3月中下旬以来、いくつかの新しい状況が現れ、新たな下落圧力に直面している。 しかし、4月中旬以来、工業経済は徐々に安定して良い兆しを見せている。4月第2週から、工業用電量は2週間連続で減少幅が狭くなり、携帯電話のシグナリングモニタリングの工業集積区の工業用工指数も安定して回復する勢いにある。
このうち、4月22日から28日まで、全国の15の重点自動車企業グループの1日平均生産台数は4万5000台に達し、前の統計サイクル(4月15日から22日まで)より70%上昇し、生産状況は徐々に改善されている。
「全体的に見ると、困難は短期的で、一時的であり、工業経済の長期的に良い基本面は変わらず、安定した発展の全体的な態勢は変わらない」。辛国斌氏は言った。
すでに決めた政策は実行を加速する
中国共産党中央政治局会議は、マクロ政策の調整に力を入れ、経済を着実に安定させなければならないと指摘した。すでに確定した政策の実行を加速させ、税金還付減税・降費などの政策を実施し、各種金融政策のツールをよく使わなければならない。増量政策ツールの計画を急ぎ、カメラのコントロールに力を入れ、目標の導きの下で政策の繰り上げ量と冗長度を把握しなければならない。
マクロ政策の対応は主に「2歩歩く」ことであり、 第1歩は年間の既定政策の実行を加速させるためであり、例えば減税還付、特定債権の発行、中央銀行の在庫利益の納付を加速させるなどである。
通貨金融については、3月初めに中央銀行が毎月1兆元を超える預金利益を均等に上納すると発表したが、4月18日に中央銀行が前発力で中央財政への預金利益の上納を加速させ、4月中旬までに6000億元を上納し、主に控除税の留保と地方政府への移転支払いに使われたと発表した。現在、中央銀行の利益の上納はまだ終わっていないが、残りの規模は約5000億元で、大まかな率は前に完成しなければならない。これは利用可能な財力を著しく増加させるだろう。
「各種金融政策のツールをうまく使う」ということについて、伍超明氏は、FRBの利上げによる中国の金融政策に対する制約や中国経済の回復の不均衡などの要素を考慮し、金融政策は構造的なツールをより多く使用すると予想しているが、経済成長が予想を上回って5.5%の成長率目標から逸脱すれば、基準を下げ、金利を下げるなどのツールを使用する可能性は排除できないと述べた。
特定債の発行については、3月29日に開かれた国常会によると、昨年繰り上げて発行された額は5月末までに発行され、今年は9月末までに発行された。
財政部の許宏才副部長はこのほど新華社通信の取材に対し、4月25日現在、各省の累計発行特別債券は約1兆3000億元で、前倒し額の89%を占め、前年同期より約1兆1700億元増加したと明らかにした。各地の第2四半期には、新規債券の発行作業の大部分が完了し、第3四半期には終了する見通しです。
許宏才氏はまた、4月1日からマイクロ企業の在庫とその他の業界の増量留保控除税を処理して以来、4月28日までに6256億元の税金還付を行ったと紹介した。5月には、中小企業と中型企業の在庫留保控除額を早期に返還し、その後、大手企業の税金還付の進捗を加速させる。
趙辰昕氏は、政策環境から見ると、今年のマクロ政策の発展力は適切に前にあり、新しい組み合わせ式税費支援政策の公布と実施を加速させ、企業の総合融資コストは全体的に安定している。同時に、重点分野の改革の累積効果は持続的に現れ、経済発展の内生動力の活力をさらに奮い立たせた。
増量政策を計画するツール
第2歩は「増分政策を計画するツール」であり、バックアップと予案をしっかりと行うことです。 趙辰昕氏は、「予想以上の変化に積極的に対応し、増量政策ツールの計画を急ぎ、カメラのコントロールに力を入れ、マクロ経済の大皿の安定に力を入れる」と述べた。中央銀行は、増量政策のツールを急いで計画し、安定した成長、安定した就業、安定した物価を支持し、疫病の予防とコントロールと経済社会の発展を統一的に計画するために良好な通貨金融環境を構築しなければならないと表明した。
記者が最近の公式シンクタンクの発言と市場機関の予判を整理したところ、彼らが予想した増量ツールは主に2種類に分けられている。1つは財政金融政策の枠組みの下のツールで、例えば金利を下げ、赤字率を高め、特別国債を発行する。第二に、需要管理の措置、例えば基礎建設に力を入れ、不動産を安定させ、住民の消費を拡大する措置。
Huatai Securities Co.Ltd(601688) 研究所の張継強副所長によると、後続の財政拡大の確率は高く、もちろん金融政策の流動性支援も欠かせず、本質は財政金融政策の協同である。年初の財政予算案の設定後、疫病が意外な経済と財力損失をもたらすことを考慮すると、予算調整(特別国債の発行や赤字の増加)は合理的であり、実行可能性もある。
Zheshang Securities Co.Ltd(601878) 首席エコノミストの李超氏によると、金融政策の増量ツールは主に新型の再融資ツールであり、今後は2020年の疫病の初めと似たような金融政策の操作を行い、再融資額を増やすことで信用投入を促進し、疫病の衝撃を緩和し、市場の主体を守ると予想されている。
また、基礎建設を拡大し、不動産を安定させ、販促費を促進することも重要な措置である。基礎建設の面では、趙辰昕氏は、有効な投資の重要な役割を発揮し、インフラ建設を全面的に強化し、ネットワーク型インフラ、産業アップグレードインフラ、都市と農業農村インフラ、国家安全インフラなどの分野の投資に力を入れていると述べた。中央予算内の投資と特定債券の発行使用の進度を加速させ、土地、エネルギー使用、環境評価などの要素の保障を強化し、プロジェクトの早期着工と順調な実施を推進する。
金融システムはインフラストラクチャのためにより多くの資金を照合します。 銀保監会は、効果的な投資の重要な役割を発揮することを支持し、「第14次5カ年計画」の重点分野と重大プロジェクトの融資保障をしっかりと行い、インフラ投資の適度な先行展開を支持すると表明した。証券監督管理委員会は、インフラストラクチャREITsの試行範囲を拡大することを検討していると明らかにした。
伍超明氏は、中央財経委員会が「長期的な資金調達ルートを拡大し、財政投入を増やし、国の重大なインフラ建設の資金需要をより集中的に保障する」と提案した。そのため、基礎建設は中国の未来の安定成長の重要な手がかりになる一方で、既存の資金ルートの基礎の上で、融資需要を提供する新しいツールが必要であることを意味している。
不動産の面では、中央銀行は、不動産金融の慎重な管理制度を実行し、不動産信用政策をタイムリーに最適化し、不動産融資の安定した秩序を維持し、剛性と住宅需要の改善を支持すると明らかにした。銀保監会は、銀行保険機構に「家は住むために使われ、炒めるために使われない」という位置づけを堅持するよう促し、都市部の施策で差別化住宅ローン政策をしっかりと実行し、住宅需要の初セットと改善を支持し、疫病の影響を受けた個人住宅ローン返済計画を柔軟に調整しなければならないと明らかにした。
「最近の第1四半期に各地がコントロールを緩和し続けている状況で、政治局会議は不動産市場の支持態度を引き続き解放し、その後、購入制限を緩和した都市は拡大し、融資制限を緩和し、全国レベルに向上する見込みだ」と述べた。張継強は言った。
消費促進の面では、趙辰昕氏は「 消費の経済循環への牽引・牽引作用を発揮し、飲食、小売、観光、民間航空、道路水路鉄道輸送などの特別困窮業界の救済・扶助措置をしっかりと実行し、自動車などの重点分野の消費促進に力を入れ、消費基盤を確実に安定させる。
