1)太陽光発電の面では、欧米などの海外市場の需要が引き続き好調で、中国の分布式の持続的な高成長が一部の地上プロジェクトを重ねてスタートし、5月に全体の排出リングが好調になった。2022年に世界の太陽光発電設備が予想を上回る見込みで、シリコン材料、フィルム、コンポーネント、インバータなどの良質な会社に重点を置く。風力発電の面では、山東省が海風を補助し、陸風/海風の入札を重ねて高速成長を維持し、業界の景気が持続的に好調であることを反映している。エネルギー貯蔵については、海外で新エネルギーの組み立てペースを速め、「十四五」と予想されている。
期間中、中国の関連政策は引き続き公布され、コストの低下はエネルギー貯蔵業界の持続的な爆発を推進することが期待され、抽水エネルギー貯蔵と電気化学エネルギー貯蔵産業チェーンに重点を置くことを提案した。2)「二重炭素目標」の下で新型電力システムの建設が全面的に推進され、年間電力網の電源投資が引き続き高位を維持することが期待される一方、電力網の構造化が引き続き加速することが期待されている。
新エネルギー:中国外の太陽光発電の需要は持続的に良好で、世界のエネルギー貯蔵市場の発展は予想を超える見込みだ。
1)光伏:第1四半期の業績発表が終了し、トップ一体化コンポーネントメーカーの出荷量と業績状況が全体的に予想に合致し、シリコン材料の価格が高くない状況でも単W利益の強い回復を維持することができ、一体化率と技術変革が牽引したコスト削減効果は明らかである。第2四半期の海外受注は依然として中国のコンポーネントメーカーの需要の主力であり、ヨーロッパ、ラテンアメリカ、東南アジアのコンポーネントの需要が旺盛で、中国の年中にネットを並べた一部の地上発電所がスタートし、5月に全体の排出環比がよくなり、疫病が物流に与える影響を重ねてシリコン材料-コンポーネントの一環の価格がある程度値上げされた。シリコン2022 Q 2の新たな生産能力の達成と生産への貢献が徐々に増加するにつれて、サプライチェーンの圧力は着実に緩和される見込みで、業界はコスト削減と効率向上のメインストリートに復帰すると予想され、同時に中国の風光大基地、県全体の分布式推進とBIPV政策の推進の下で、業界の需要は加速成長を迎える見込みで、中国の年間設備は75-80 GWに増加する見込みである。欧州は太陽光発電プロジェクトの建設進度を加速させ、海外の設備量は比較的に高速成長を維持し、世界の設備は230 GWを超える見込みである。重点的に太陽光発電コンポーネント、インバータ、シリコン材料、フィルムと設備などの一環を推薦します。
2)風力発電:2022年以来、陸風/海風の入札募集は予想を超え続け、業界の景気が引き続き好調であることを反映し、入札価格が低位を維持し、風力発電コストの持続的な低下を推進する見込みであるが、上流原材料価格の上昇が利益と出荷量に影響を与える懸念は依然としてプレートを抑えている。全機メーカーや部品企業の値下げが続くなか、業界の利益はQ 2で曲がり角を迎える見通しだ。風力発電の大メガワットの加速とグレードアップ、大基地プロジェクトの建設の加速と風機全体の値下げに伴い、陸上風力発電設備は急速な回復を迎える見込みで、収益率は明らかな修復が期待され、年間全体の設備量は50 GW以上に達する見込みだ。2022年の海上風力発電は国家補助政策のために脱退したり、段階的な調整圧力を迎えたりしたが、各省の海風プロジェクトが集中入札期間を迎えるにつれて、特に最近海南、山東省が海風中長期計画目標を打ち出し、2023年以降の機械積み込みの回復のために基礎と自信を築いた。同時に、中国のファンメーカーの技術アップグレード、性価格比の優位性が大幅に向上し、2022年のファン輸出市場の成長が加速する見込みだ。
3）エネルギー貯蔵：近日発表された「第14次5カ年計画」と「第14次5カ年計画」はいずれも再生可能エネルギーの貯蔵に対して明確な政策指導を行い、中国外の新エネルギー電力の発展を加速させ、2022年にエネルギー貯蔵プロジェクトの産業化が勃発する重要な時点になると予想されている。炭素中和の目標は風力発電、太陽光発電などの新エネルギーの大規模な建設を必要とし、新エネルギー発電の有効な運営には新型電力システムの支持が必要であり、エネルギー貯蔵の発展は新型電力システムの重要な一環である。中国の政策の積極的な推進の下で、多地貯蔵計画は貯蔵エネルギーの規模の向上を助力し、2022年下半期から、風力発電、太陽光発電の製造コスト、貯蔵エネルギーシステムのコストの低下は、貯蔵エネルギーの経済性を持続的に向上させることが期待されている。われわれは20212025年に世界のエネルギー貯蔵市場がそれぞれ20.1/32.7/52.5/65.3/93.2 GWのエネルギー貯蔵建設需要を解放すると判断し、総合的な電力準備時間の長さでの容量需要はそれぞれ38.8/68.5/108.1/158.8/235.7 GWhであり、主要なエネルギー貯蔵技術と関連産業チェーンの購買需要が爆発的な成長を迎えることが期待されている。
電気設備:中央財経委員会会議が開かれ、インフラ建設を全面的に強化し、現代化インフラシステムを構築した。4月26日に中央財経委員会第11回会議が開かれ、インフラ建設の全面的な強化問題を研究した。会議は、交通、エネルギー、水利などのネットワーク型インフラの建設を強化し、ネットワーク、補網、強鎖を建設の重点とし、分布式インテリジェント電力網を発展させ、新型グリーン低炭素エネルギー基地を建設しなければならないと指摘した。その上で、2022年第1四半期と第2四半期に各地の散点疫情の衝撃を受けたため、マクロ経済は次第に圧力を受け、エネルギーシステムのアップグレードを代表とする新型基礎建設は「二重炭素」の転換と投資を加速させ、産業チェーンの発展を牽引する二重の役割を果たすことができる。年間電力網の電源投資は引き続き高位を維持する見込みがある一方、電力網の構造化は引き続き加速する見込みであり、分布式と関連スマート電力網のアップグレード、複合型エネルギー大基地の建設と関連電力外送通路の建設をめぐって、率先して力を入れる見込みであり、第2四半期末の大型プロジェクトの建設は先行する見込みである。
リスク要因:新エネルギーの組立機の増加は予想に及ばない。業界競争が激化する。産業チェーンの関連能力が制限されている。製品の価格が大幅に下がった。利益政策の実施が予想に及ばないなど。電力網の投資は予想に及ばない。特高圧承認のリズムは予想に及ばない。マクロ経済の景気は予想に及ばない。工業景気は予想に及ばない。電気使用の伸び率が減速する。国産代替は予想に及ばない。原材料価格が大幅に上昇した。
投資戦略：1）炭素中和目標の下で、「十四五」期間中、風光発電設備の中枢はさらに上昇する見込みである。太陽光発電分野では、需給構造の持続的な緊張から利益を得たシリコン材料の蛇口 Tongwei Co.Ltd(600438) Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) 、新特能源、 Tbea Co.Ltd(600089) 、技術、コスト及び規模の優位性を持続的に強化する一体化の蛇口 Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) Ja Solar Technology Co.Ltd(002459) 、インバータの一環の Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) Ningbo Deye Technology Co.Ltd(605117) など、フィルムの一環の蛇口 Hangzhou First Applied Material Co.Ltd(603806) 、炭素/炭素熱場の良質なサプライヤー Kbc Corporation Ltd(688598) 、電池レーザー設備の蛇口 Wuhan Dr Laser Technology Corp.Ltd(300776) 、部品の溶接機の蛇口 Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) ;風力発電分野では、風力発電技術のアップグレードによって成長性が強化された Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) Riyue Heavy Industry Co.Ltd(603218) Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) などに重点を置くことを提案している。エネルギー貯蔵領域は、抽水蓄積領域の Dongfang Electric Corporation Limited(600875) 、電気化学蓄積領域の3 Anhui Fuhuang Steel Structure Co.Ltd(002743) 00982 Xj Electric Co.Ltd(000400) などに重点を置いている。2)電気設備プレート:電源電力網の投資は新たな景気期に入る見込みで、電力網分野の重点推薦受益電力網構造化投資が明らかな国網系科学技術類トップ Nari Technology Co.Ltd(600406) 0004 Shenzhen Zhongheng Huafa Co.Ltd(000020) 28 Shanghai Holystar Information Technology Co.Ltd(688330) Windsun Science Technology Co.Ltd(688663) 、電源側は多段階受益の国産総合設備トップ Dongfang Electric Corporation Limited(600875) ;工制御周期の輪動の下で、重点的にシェアを持続的に向上させる国産工制御蛇口 Shenzhen Inovance Technology Co.Ltd(300124) ;を推薦する。2021年の年間消費電力量は前年同期比10.3%増となり、持続的な成長空間を備えた国産低圧電器のトップ Zhejiang Chint Electrics Co.Ltd(601877) Shanghai Liangxin Electrical Co.Ltd(002706) 、電力EPCOサービス業者 Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) に重点を置いている。
