\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 862 Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) )
4月22日、同社は2022年第1四半期の報告書を発表し、営業収入は11.55億元で、前年同期比16.64%増加した。帰母純利益は2億9100万元で、前年同期比22.74%増加した。
報告書の多くの指標は引き続き好調で、年間業績は急速な放量を実現する見込みである。
22 Q 1期間中、会社の営業収入は11.55億元で、前年同期+16.64%だった。帰母純利益は2億9100万元で、前年同期比+2.74%だった。非課税後の純利益は2億8800万元で、前年同期比+26.62%だった。このうち、航空新材料業務は純利益3.09億元を実現し、前年同期比18.52%増加し、主に航空複合材料製品の納品増加によるものである。工作機械装備業務の帰母純利益は122287万元で、前年同期比174.08万元減少し、減損の主な原因は疫病の影響を受けた期間の費用の減少によるものである。
22 Q 1会社の3つの費用が営業収入に占める割合は6.12%で、昨年の通年より1.09ポイント下がり、前年同期より0.20ポイント下がり、会社の品質向上と効率向上の成果は著しい。利益率は、粗金利が37.35%で、前年同期比2.03ポイント上昇した。純金利は25.18%で、前年同期比1.24ポイント上昇し、利益能力の向上は主に複合材料業務の収入の増加によるものと判断した。
資産負債端、22 Q 1売掛金及び手形は26.10億元に達し、期首より55.75%増加した。22 Q 1前払金は1億4000万元に達し、期首より6.58%増加した。22 Q 1前受金+契約負債は7億6900万元に達し、期首より3.46%増加し、各指標はここ3年間の過去最高を更新した。私たちは指標の急速な向上は会社が手で注文が十分であることを示していると考えています。会社は積極的に製品を準備している状態で、産業の高景気度を実現しています。会社の年間経済指標は期日通りに完成する見込みです。
航空製造院は持株株主となり、カードの優位性が著しい。
2021年4月1日、会社は航空工業が会社の全株式(42.86%)に対応する株式収益権と処分権を除くすべての権利を航空製造研究院に委託管理することを公告し、航空製造院は会社の持株株主となった。株式構造の変化は会社の経営管理効率を高め、会社の業務発展を促進し、将来資本運営が期待されると考えています。また、会社は中国で最も早く航空予浸料に参加した企業で、長年の経験の蓄積を経て、現在すでに完全な樹脂体系を創立しました。産業チェーンの角度から見ると、会社のカード位予浸料の中間段階は、中国航空予浸料分野で主導的な地位を占めている。
軍民機の予備浸漬需要が向上し、複材業務の持続的な高成長を期待している。
中国の新型軍機の炭素繊維複材の使用量の割合は絶えず上昇し、新機種のロット生産の進度が持続的に推進されるにつれて、炭素繊維複材の需要は大幅に増加し、「十四五」期間中、中国の軍機の炭素繊維複材の需要量は11090トンに達し、年平均需要は2218トンであると予想されている。2021 H 1はすでにC 919のある試験部品の設計を完成し、CR 929翼プロジェクトの概念設計を展開し、同時に会社はすでに中国商飛CR 929機の前胴体作業バッグの唯一のサプライヤー資格を獲得した。今後20年間、中国の国産大飛行機の炭素繊維複材の需要量は48290トンに達し、年平均需要は2415トンに達すると予想されている。C 919機は年内に商業運営を実現し、複材の国産化応用の推進速度が加速している。私たちは中国軍民機の復材需要が持続的に向上するにつれて、会社の航空復材業務は持続的に高い成長を続けると考えています。
利益予測と格付け:会社は航空予浸料のトップ企業としてカードの優位性が明らかで、軍民機の需要が著しく向上し、航空複材業務は高速成長を維持し、私たちは会社の未来の長期発展を期待している。会社の2021年の業績が市場の予想を下回ることを考慮して、私達は基数の調整を行って、20222023年の帰母純利益の予想を9.80/13.69から7.98/10.81億元に下げて、2024年に14.12億元に予想して、EPSに対応して0.57/0.78/1.01元で、PEに対応して40.38/29.82/2.84 xで、“買います”の格付けを与えます。
リスク提示:新型軍機の量産進度は予想に及ばない。民間機プロジェクトの進展は予想に及ばない。軍品価格は国の管理を受けて下がるリスクがある。
