\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 481 Shuangliang Eco-Energy Systems Co.Ltd(600481) )
要点
省エネ節水設備、多結晶シリコン還元炉のトップ、「二重炭素」駆動太陽光発電の強い成長:会社は中国省エネ節水設備、多結晶シリコン還元炉のトップであり、臭素冷凍機に起業し、2015年に多結晶シリコン還元炉の研究開発に従事する双良新エネルギー設備子会社に資産を注入し、現在すでに「省エネ節水+太陽光発電新エネルギー」という二つの主要業務プレートを形成し、大量の良質な取引先と豊富な発展経験を蓄積している。「ダブルカーボン」の目標は広大な市場空間を創造し、2021年に38.3億元の売上高を実現し、85%増加した。
大サイズ単結晶シリコンシートを配置し、後発優位性が強く、成長潜在力が期待できる:2021年、会社は子会社の双良シリコン材料(包頭)有限会社を設立し、正式に大サイズ単結晶シリコンシートに入局し、一期プロジェクトは200日余りを費やして生産開始までの全過程を完成し、2022 Q 1末、一期一工場の約8 GWの生産能力はすでに全面的に生産を開始した。現在、会社はすでに Trina Solar Co.Ltd(688599) 、愛旭 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 、通威 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) などの会社と9件のシリコンチップの販売長単を締結し、20222024年の注文金額は779.13億元、2022 Q 1シリコン棒/シリコンチップの出荷は約0.9 GWである。同社の2期計40 GWの生産能力が低下するにつれて、シリコンシートの業務収入は高速成長を続ける見込みだ。
シリコン材料の拡産は多結晶シリコン還元炉の強い需要を牽引し、2021年来、手での注文はすでに30億元を超えた:太陽光発電が平価時代に入るにつれて、太陽光発電の需要が大きく増加し、シリコン材料の供給が需要に追いつかず、シリコン材料企業は引き続き拡産し、会社の多結晶シリコン還元炉業務は産業チェーンの上流で勢いよく急速に増加し、2021年に販売量357台セットを実現し、同1452.2%増加し、営業収入は9.79億元で、同453.6%増加した。2021年来、会社の多結晶シリコン還元炉システムの注文は30億元を超え、2022/592022年までに新たに注文を受けたのは18億元を超え、将来の業績は下流のシリコン材料会社の拡産に伴って引き続き高い成長態勢を維持する見込みである。
省エネ節水設備の技術はリードして、先導は“双炭素”のチャンスをつかんで安定して発展します: Shuangliang Eco-Energy Systems Co.Ltd(600481) は中国の省エネ節水設備の先導会社です。会社は臭素冷凍機で起業して、40年の省エネ節水設備の研究開発製造経験を蓄積して、工業分野の臭素冷凍機、空冷器2021年の市占有率は第1位で、熱交換器は空分分野で絶対的なリーダーに位置しています。「二重炭素」政策が省エネ節水設備の技術改善を駆動する背景の下で、会社の発展優勢は著しく、業務は安定的に増加し、2021年の臭素冷凍機/熱交換器/空冷器の販売量はそれぞれ6266437668台に達し、同38.5%/65.3%/39.0%増加し、省エネ節水業務の売上高は25.58億元で、同39.62%増加した。
利益予測、評価と格付け:「二重炭素」目標から利益を得て、会社の省エネ節水業務は安定的に成長している。再生可能エネルギー発電の割合が大幅に向上し、エネルギーシステムの転換が加速する長期的な利益傾向の下で、シリコン材料企業が生産を拡大し、設備を重ねて更新期に入り、会社の多結晶シリコン還元炉に多方面の運動エネルギーをもたらし、シリコンシートと太陽光発電コンポーネント業務も太陽光発電産業の高景気を十分に受益する。同社の20222024 Eの帰母純利益はそれぞれ10.03/14.58/18.52億元、対応するEPSはそれぞれ0.62/0.90/1.14元、現在の株価に対応するPEはそれぞれ18 x/12 x/10 xと予想されている。総合会社の推定値は相対的に低く、太陽光発電産業チェーンの注文は量を放出し始めた。「購入」の評価を最初に上書きします。
リスクのヒント:太陽光発電プロジェクトの建設は予想に及ばない。シリコン業界の競争が激化している。太陽光発電業界の政策変動。
