国家統計局は2022年4月の社会消費財小売額データを発表した。4月の社零総額は前年同期比11.1%減少し、そのうち飲食収入は前年同期比5.1%減少し、たばこ・酒類小売額の伸び率はマイナスに転じ、食糧・油、食品類、飲料類小売額の伸び率は減速した。
2022年4月の社零総額は前年同期比-11.1%増、飲食収入は前年同期-5.1%増、たばこ・酒類収入の伸び率はマイナスに転じ、食糧・油、食品類、飲料類小売額の伸び率は減速した。1)社零総額:4月社零総額は前年同期比-11.1%、成長率は前年同期-29.8 pct、環比-7.6 pct;価格要因を差し引くと、4月の社零総額は実際に前年同期比-14.0%、成長率は前年同期-29.8 pct、環比-8.0 pctだった。(2)飲食消費:飲食収入は前年同期比-2.7%、伸び率は前年同期比-69.1 pct、前月比-6.3 pctであった。限度額以上の企業の飲食収入は前年同期比-24.0%で、増加率は前年同期比-84.3 pctで、前月比-8.4 pctだった。4月の中国の疫病は引き続き蔓延し、各地の防疫政策は引き締められ、飲食に大きな不利な影響を及ぼした。(3)食品飲料消費:たばこ・酒類小売額は前年同期比-7.0%、伸び率は前年同期比-33.2 pct、環比-14.2 pctで、疫病は飲食と贈り物の需要に一定の影響を及ぼした。食糧油、食品類小売額は前年同期比+10.0%増、伸び率は前年同期比+3.5 pct、環比-2.5 pctだった。飲料類小売額は前年同期比+6.0%増、伸び率は前年同期比-16.3 pct、前月比-6.6 pctで、疫病の拡散による消費シーンの減少を判断した。
2022年1-4月、会社のゼロ総額は前年同期比-0.2%増で、飲食収入は前年同期比マイナスに転じ、タバコと酒の収入の増加は減速し、飲料収入は2桁の増加を維持した。1-4月の飲食収入は累計前年同期比-5.1%(前年同期-72.8 pct)で、2019年同期比4.9%減少した。たばこ・酒類小売額は前年同期比+7.8%(前年同期比-32.6 pct)で、2019年同期比+27.4%となり、たばこ・酒小売額の3年間の複合成長率は飲食データをはるかに上回った。食糧油食品類の小売額は前年同期比+9.5%(成長率は前年同期比+0.3 pct)で、2019年同期比+27.5%と消費剛性が強く、疫病の影響は小さい。飲料類小売額は前年同期比+10.4%(伸び率は前年同期-21.8 pct)で、2019年同期比+46.2%と製品構造がアップグレードし続け、高い景気を維持した。
最新の観点:1、白酒、年間消費は強い靭性を示し、良質な品種を積極的に配置することが期待されている。(1)1 Q 22名の酒は高い景気を維持し、3-5月の疫病の影響が大きく、2四半期の業績が下落する圧力があったが、市場はこれに対しても一定の予想を持っている。(2)2022年を展望すると、白酒は依然として成長の確定性が最も良い子業界であり、疫病が緩和された後、需要が回復できると考えている。(3)評価値が合理的なレベルに下がったことを考慮して、現段階では良質な品種を積極的に配置することができる。確定的な成長品種と改善型の過小評価品種を重点的に推薦し、 Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) などを含む。2、食品、2-4四半期は引き続き改善し、段階的に疫病受益品種と疫病後の需要回復品種に注目し、下半期に値上げ完了後の業績弾力性に注目する。(1)乳製品のリーダーシップの機会が多く、競争構造が持続的に改善され、ハイエンドの白乳と低温の白乳は比較的速い成長を維持し、リーダーシップはコストの変動の影響が小さく、業績の放出動力が強い。(2)冷凍食品は、業界が疫病による消費習慣の変化から利益を得ており、トップはコスト圧力に強く、細分化されたコース、例えば広式冷凍の成長機会に注目している。(3)レジャー食品は、短期的に疫病による需要増加の恩恵を受け、各社の改善の進度に注目する。
(4)調味料、端末値上げが相次ぎ、下半期には一定の業績弾力性が期待される。
(5)ソフトドリンク業界は高景気度を維持し、細分化分野における低浸透率の優位企業に注目する。
(6)ポイント推奨 He Bei Cheng De Lolo Company Limited(000848) Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) Chacha Food Company Limited(002557) 、注目 Angel Yeast Co.Ltd(600298) 。
リスクのヒント。疫病の影響は予想を超え、原材料価格の変動、食品安全問題である。
