事項：
各航空会社は2022年4月の運営データを発表し、上海の疫病は高位に達した後も下落し、全国の疫病は依然として散発し、4月の民航客の谷底は静かで、その衝撃の程度は2020年2月の疫病の初期を超えた。三大航、春秋客流の減少幅はすべて80%を超え、 Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) 客流の減少幅は93%に達した。5月の上海の疫病は引き続き下落し、各地の疫病は基本的にコントロールでき、民間航空のフライト量は回復した。
民航局は民航便の正常とサービス品質工作会および雷雨季節運行保障工作配置会を開き、積極的に有効な措置をとり、航空会社の経営需要をできるだけ満たし、「飛ぶべきで飛ぶべきだ」と指摘し、企業の経営困難の局面を十分に考慮し、応急貸付、中国旅客輸送便の運行補助金などの救済政策の実施を加速させ、業界の安全発展を助力し、関連政策の着地を期待している。
政策面では現在、「動的ゼロクリア」を堅持し、疫病が偶発的に民間航空の運行に衝撃を与える可能性があるが、今回の疫病が終わった後、全国の各都市の常態化核酸検査が徐々に実施され、局地的な疫病の拡散をより速く阻止することが期待されている。核酸を常態化した後の移動回復の上限はまだ観察されているが,その安定性は一歩前進する見込みである。
長期的に見ると、絶望の中で希望が育まれ、疫病の影響はやがて過ぎ去り、未来には民間航空業が再び咲くのを見ることができる。現在、民間航空の核心的な痛みは需要が疫病に抑圧され続けていることであり、防疫政策がいつ変動するかは判断できないが、いつか開放を選択すれば、民間航空の需要は急速に回復する見込みだ。供給先では、20112019年の民間航空輸送機の数が年化10.1%増加したが、経営圧力が大きい20202021年には、各航空会社が輸送力の導入を著しく低下させ、民間航空輸送機の増加率はそれぞれ2.2%、1.7%にすぎなかった。2022年、各航空ドライバーチームの導入計画から見ると、B 737 MAXの再飛行を考慮しなければ、年内の航空機導入数は3.6%にすぎず、疫病が繰り返されると、実際の導入速度はさらに低下する可能性がある。
連続的な輸送力の低成長は需給の反転のために先決条件を創造し、現在の運賃改革が持続的に推進され、コアビジネス幹線エコノミークラスの全価格切符の天井が絶えず高くなり、将来の需給の反転後の運賃に弾力性を蓄積している。いつか需要が回復すれば、民間航空の運賃は上向きに弾力性が大きく、業績は過去最高を更新する見込みだと考えています。
私たちは引き続き疫病の影響が消えた後、民間航空の需給が反転する大きな方向を見て、連続的に低運力の導入、運賃の改革、歴史的に高い客席率の共振刺激の下で、民間航空の業績は歴史の新高を創造することが期待されて、引き続きプレート性の業界の投資機会を推薦して、 Air China Limited(601111) 60 Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) 0155 Shanghai Aerospace Automobile Electromechanical Co.Ltd(600151) Shanghai Aerospace Automobile Electromechanical Co.Ltd(600151) Spring Airlines Co.Ltd(601021) Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) 。
コメント:
各航空会社は2022年4月の運営データを開示する
各航空会社は2022年4月の運営データを発表し、上海の疫病は高位に達した後も下落し、全国の疫病は依然として散発し、4月の民航客の谷底は静かで、その衝撃の程度は2020年2月の疫病の初期を超えた。三大航、春秋客流の減少幅はすべて80%を超え、 Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) 客流の減少幅は93%に達した。5月の上海の疫病は引き続き下落し、各地の疫病は基本的にコントロールでき、民間航空のフライト量は回復した。
中国線では、三大航空の輸送量が8割前後に減少し、南航の減少幅は74.5%と低く、東航は主基地である上海が疫病の影響を受け、減少幅は87.5%に達し、春秋は76.0%減少し、吉祥は91.7%減少した。輸送量の面では、3大航中国線の旅客の回転量が前年同期比8割を超え、春秋も同様に80%を超え、吉祥の減少幅は94.1%に達した。客席率は、春秋の客席率が60%以上66.8%を維持しているほか、各航空会社の客席率は一般的に6割未満で、前年同期比20ポイント前後減少した。
5つの政策が明らかに緩んでいないため、国門はまだ全面的に開かれていない。各航空会社の国際線の輸送と輸送量は依然として低迷しており、各航空会社の国際線の輸送と輸送量は2019年に比べてまだ顕著な色あせていない。
救済政策は経営回復を促進する見込みで、長期的な見通しは依然として良好だ。
民航局は民航便の正常とサービス品質工作会および雷雨季節運行保障工作配置会を開き、積極的に有効な措置をとり、航空会社の経営需要をできるだけ満たし、「飛ぶべきで飛ぶべきだ」と指摘し、企業の経営困難の局面を十分に考慮し、応急貸付、中国旅客輸送便の運行補助金などの救済政策の実施を加速させ、業界の安全発展を助力し、関連政策の着地を期待している。
政策面では現在、「動的ゼロクリア」を堅持し、疫病が偶発的に民間航空の運行に衝撃を与える可能性があるが、今回の疫病が終わった後、全国の各都市の常態化核酸検査が徐々に実施され、局地的な疫病の拡散をより速く阻止することが期待されている。核酸を常態化した後の移動回復の上限はまだ観察されているが,その安定性は一歩前進する見込みである。
長期的に見ると、絶望の中で希望が育まれ、疫病の影響はやがて過ぎ去り、未来には民間航空業が再び咲くのを見ることができる。現在、民間航空の核心的な痛みは需要が疫病に抑圧され続けていることであり、防疫政策がいつ変動するかは判断できないが、いつか開放を選択すれば、民間航空の需要は急速に回復する見込みだ。供給先では、20112019年の民間航空輸送機の数が年化10.1%増加したが、経営圧力が大きい20202021年には、各航空会社が輸送力の導入を著しく低下させ、民間航空輸送機の増加率はそれぞれ2.2%、1.7%にすぎなかった。2022年、各航空ドライバーチームの導入計画から見ると、B 737 MAXの再飛行を考慮しなければ、年内の航空機導入数は3.6%にすぎず、疫病が繰り返されると、実際の導入速度はさらに低下する可能性がある。
連続的な輸送力の低成長は需給の反転のために先決条件を創造し、現在の運賃改革が持続的に推進され、コアビジネス幹線エコノミークラスの全価格切符の天井が絶えず高くなり、将来の需給の反転後の運賃に弾力性を蓄積している。いつか需要が回復すれば、民間航空の運賃は上向きに弾力性が大きく、業績は過去最高を更新する見込みだと考えています。
投資アドバイス：
私たちは引き続き疫病の影響が消えた後、民間航空の需給が反転する大きな方向を見て、連続的に低運力の導入、運賃の改革、歴史的に高い客席率の共振刺激の下で、民間航空の業績は歴史の新高を創造することが期待されて、引き続きプレート性の業界の投資機会を推薦して、 Air China Limited(601111) 60 Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) 0155 Shanghai Aerospace Automobile Electromechanical Co.Ltd(600151) Shanghai Aerospace Automobile Electromechanical Co.Ltd(600151) Spring Airlines Co.Ltd(601021) Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) 。
リスクのヒント:
マクロ経済の下落、疫病の繰り返し、原油価格の為替レートの激しい変動、安全事故
