減税・降費は引き続き力を入れ、付加価値税は控除税を残して大規模に着地した。財政支出のリズムは維持が速いが、疫病は財政の各支出に影響を及ぼしている。
単月のデータから見ると、4月の公共財政収入は12256億元を実現し、前年同期比41.34%減少し、そのうち税収収入は47.31%から9867億元に減少し、非税収入規模は2389億元で、前年同期比10.30%増加した。留保控除の大規模な実施は4月の公共財政収入の明らかな低下の主な原因である。今年に入ってから、年内の経済の「安定した成長」を保障するため、減税と費用削減の力は引き続き強化されている。3月に財政部と税務総局が共同で「財政部税務総局の増値税期末控除政策の実施にさらに力を入れることに関する公告」を発表し、4月から大規模な控除税を実施し、財政部の許宏才副部長によると、4月の全国増値税の控除税は約8000億元で、4月の自然口径税収の大幅な減少の主な原因となっている。4月は税収の大月で、留保控除税の要素を差し引いた後、当月の税収収入の累計増加率は前年同期比の増加率が依然として第1四半期より下落し、疫病や重要な影響要素である。単月の税収収入構造に着目し、自然口径の下で、企業所得税、消費税は依然として単月が比較的高い税種を占め、割合はそれぞれ65.33%、12.28%に達し、成長率はそれぞれ-1.30%、14.34%を実現した。疫情が企業の生産、サプライチェーンに与える影響は税収の中で体現されており、価格は企業所得税を支える重要な要素であり、4月の工業増加値は前年同期比2.9%減少したが、PPIの前年同期比増加率は依然として8%の高い位置にある。
公共支出の面では、4月の全国の一般公共予算支出は前年同期比1.96%減少し、そのうち、地方の公共財政支出は前年同期比2.81%減少し、中央の公共財政支出は前年同期比2.61%増加し、2カ月連続で増加している。構造から見ると、4月の衛生健康分野の支出の累計増加率は前年同期比7.50%で、3月より1.3ポイント増加し、中国の疫病予防・コントロールの圧力は引き続き上昇し、財政支出は関連分野に傾いている。また、4月の財政支出は全体的に基礎建設分野への傾斜を維持している。1-4月、公共財政予算の農林水への支出は5515億元で、前年同期比12.9%増加し、増加幅は第1四半期より再び4.5ポイント拡大した。都市部と農村部のコミュニティへの支出は5994億元で、前年同期比3.6%増加し、増加幅は第1四半期より3.9ポイント減少した。交通輸送への支出は3928億元で、前年同期比7.2%増加し、増加幅は第1四半期より3.7ポイント減少した。3月以来、疫病は輸送、物流関連業界の運営、投資に影響を及ぼしているが、予算内の支出が基礎建設分野に傾斜する傾向は変わらず、年内の水利投資の伸び率は10%を引き続き上回り、水利投資が年間の基礎建設投資に貢献する増加量に注目している。
政府性基金の予算については、1-4月の全国政府性基金の予算収入は17565億元で、前年同期比27.6%減少し、減少幅は再び2ポイント拡大した。このうち、地方政府性基金の予算収入は前年同期比28.8%減少し、減少幅は2.3ポイント拡大し、国有土地使用権の譲渡収入は前年同期比29.8%減少し、減少幅は2.4ポイント拡大した。国有土地の譲渡収入は依然として政府性基金の収入に影響を与える主なプロジェクトである。支出の面では、単月のデータから見ると、4月の地方政府の支出と国有土地使用権の譲渡金収入の手配の支出は前年同期比でいずれもプラス成長を維持したが、成長率の明らかな下落は、疫病が政府性基金の支出の発力に影響を与え、年内の投資の発力のリズムを乱し、4月の基礎建設投資の成長率の縮小と一致し、その後の基礎建設投資の拡大政策のコードは注目に値する。
リスクのヒント:世界のインフレの上昇が速すぎる。流動性還流米債;世界のCOVID-19疫病の影響が拡大している。
