もう一つの免税上場会社が登場するか、登場する。
5月16日夜、 Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) (「 Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) 」、証券コード Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) )は、海南省観光投資発展有限会社(「海南旅投」)が保有する海南旅投免税品有限会社(「海旅免税」)の一部または全部の株式を買収するために、重大な資産再編事項を計画していると発表した。
Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) は再編案の詳細を明らかにしておらず、買収資金は特定の投資家に株式を発行し、一部は現金を支払うことを示している。株価の変動を避けるため、5月16日から停止し、停止時間は10取引日を超えない見通しだ。
今回の買収合併は主に海南省の国有企業の改革により、海南旅投は傘下の良質な資産免税業務を上場企業に注入した。 China Merchants Securities Co.Ltd(600999) は、海南旅投免税会社が買収合併して上場し、会社の経営を規範化し、会社の資金を充実させるのに役立ち、上場後、会社は利益の訴えを兼ね備え、離島の免税を大いに強化すると同時に、秩序ある競争を実現するのに役立つと指摘した。
ウィンウィン選択
Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) と海旅免税の関係はとても浅いです。啓信宝のデータによると、 Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) の大株主は海南海汽投資ホールディングス有限会社で、海南旅は後者の90%の株式を保有し、海旅免税は海南旅が100%ホールディングスを投資する子会社である。国有独資企業として、海南観光経営業務は観光交通、ホテル運営、観光商業、観光地リゾートを含む8つのプレートをカバーし、多くの2級企業を持っている。このうち、成功したA株は Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) しか上場していない。
そのため、今回の資産再編は海南旅が傘下の資源を再整備するだけでなく、海旅が免税で殻を借りて上場する試みでもある。そして、海汽と海旅の免税にとって、チャンスを逃さない。
Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) の主な業務は運送で、2019年の疫病前に毎年約5000万元の純利益を実現した。疫病の影響を受けて、 Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) はこの2年間赤字が続いています。2020年の帰母純利益は9804万元前後、2021年の帰母純利益は7178万元前後の損失を出した。今年第1四半期の帰母純利益は同期に比べて増加したが、依然として1630万元の損失を出しており、今年の赤字転換の可能性は低い。これは、3年連続の損失を意味する Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) が「ST」に打たれ、退市リスクに直面する。
解決策は良質な資産を注入することである。これは今回の資産再編の最下層の原因であり、 Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) は免税概念で資金を調達し、難関に対応する見込みだ。
疫病の衝撃の下で、海南の免税の発展の勢いは依然として強い。海南省財政庁のデータによると、2021年の離島免税は急速な発展態勢を維持し、離島免税店の売上高は600億元を突破した。海口税関が発表した統計データによると、今年第1四半期、同関は海南離島の免税ショッピング金額を147.2億元監督し、前年同期比8.4%増加した。消費環境の向上に加え、政策は海南免税の良性発展を積極的に支援し、免税概念株が注目されている。
また、2022年4月末、国務院は中国の特色ある市内免税店の建設を再提案し、免税概念株の勢いが強くなった。 Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) が海外旅行の免税を買収したというニュースも株価の上昇を刺激するに違いない。
「一超多強」の海南免税市場の競争構造に直面して、海旅免税も実は新しい発展のきっかけを切実に必要としている。海南離島の免税ナンバープレートを持っている企業を見渡すと、中免と Wangfujing Group Co.Ltd(600859) の2つの上場会社しかありません。中免は老舗上場免税会社として独大です。 Wangfujing Group Co.Ltd(600859) 免税経営免許を取得したにもかかわらず、尚喜平会長は4月28日の「2021年業績説明会」で免税項目がまだ着地していないと述べた。海旅免税はすでに三亜海旅免税城を建設し、運営していると同時に、二期プロジェクトを新設している。
また、海南新聞によると、海旅免税は2021年に27億-28億元、2022年第1四半期に15億元の販売を実現し、 China Merchants Securities Co.Ltd(600999) の試算では、2021年に海旅が海南離島免税に投入した市場シェアは4%で、中免に次ぐ2番目の免税企業だ。
海旅免税が殻を借りて上場することに成功すれば、株式希釈とIPO審査の流れを避け、最短時間で企業の発展のために流動資金を調達する。これは海南免税市場で先機を占めるのを助けることができるかもしれない。
関山漫
免税資産注入は、実は多くの Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) 株民の2年間の願いです。2020年8月12日、海南省人民政府は海旅免税が海南離島免税品の経営資質を有し、海南省の範囲内で離島免税業務を経営することを正式に承認した。当時、免税の概念が盛んだったが、ニュースが明らかになると、海旅免税の親会社である海南旅投傘下の唯一の上場会社として、 Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) の株価がすぐに上昇した。当時、海南旅投会が免税資産を Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) に注入すると噂されていたが、 Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) は免税業務に関する業務を展開しておらず、関係者と免税業務についていかなる形式の相談も行っていないと迅速に答えた。
紆余曲折を経て、 Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) の株価が起伏した。わずか40日で株価が5倍に急騰し、 Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) も数回明らかになったが、株価は下落を続けて穏やかになった。停止前の5月13日、 Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) は12元/株で引けた。しかし、資産再編が完了した後、 Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) の株価は必ず大幅な変動を経験し、免税概念で重囲を際立たせることに成功したのか、それとも資本がニラを切る歓喜なのか、まだ分からない。
2020年には、免税ナンバープレートを取得した後、株価が歓喜したが、すぐに下落し続け、今年は1株当たり20元前後の変動を維持した。これは2020年7月の最高点78.86元/株とは程遠い。免税ナンバープレートは Wangfujing Group Co.Ltd(600859) に株式市場の歓喜をもたらしたが、「曲終人散」は、実際の業績がなく、いくら概念がよくても株価を引き上げることは難しい。
疫病の多発の下で、海南免税業の発展の道はいつも輝いているわけではない。国家文旅部と海南省旅文庁のデータによると、メーデーの休暇中、全国の中国人観光客は前年同期比約30%減少し、海南省の休暇中の接待観光客も55%前後激減した。今年の「メーデー」期間中、海南離島の免税総販売額は6.45億元で、昨年の9.93億元より35%近く下落した。海外旅行免税を含む多くの離島免税経営企業は、絶え間ない挑戦に直面している。
天津財経大学会計学院の黄宏斌教授は、企業が殻を借りて上場した後、短期財務業績の向上に注目するほか、殻を借りた後の企業の戦略計画と協同能力にも注目しなければならないと指摘した。
現在の発展態勢から見ると、 Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) と海旅免税の業務融合点は多くない。中国証券監督管理委員会が公布した「上場企業業界分類ガイドライン」によると、 Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) が所属する「G 54道路運送業」である。その主な業務は自動車旅客輸送、自動車場駅の商業開発と経営、自動車総合サービスなどを含み、これは海南免税の発展方向と密接に結びついていない。資産再編後、双方が市場を正確に位置づけ、正確な戦略を制定し、協同発展し、優位性が互いに補完すれば、企業の長期的な利益と発展を促進する。
海南離島の免税政策の配当の下で、免税業務の上場企業への注入を加速させることが新たな潮流となっているようだ。ユニークで、 Hainan Development Holdings Nanhai Co.Ltd(002163) も Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) と似たような資産再編をしています。
2020年、海南省発展持株有限会社は海制御南海発展有限会社(すなわち「 Hainan Development Holdings Nanhai Co.Ltd(002163) 」)の持株株主となり、現在30.69%を保有している。2021年1月、 Hainan Development Holdings Nanhai Co.Ltd(002163) は非公開協議で海南海制御免税品グループ有限会社の45%の株式を譲渡され、後者は島内免税業務を経営する会社である。また、 Hainan Development Holdings Nanhai Co.Ltd(002163) は、「今回の非公開発行が完了した後」の3年間に関連業務と資産を注入することを約束しています。 Caitong Securities Co.Ltd(601108) は、「後続の海制御免税資産は続々と Hainan Development Holdings Nanhai Co.Ltd(002163) の主体に注入され、 Hainan Development Holdings Nanhai Co.Ltd(002163) は良質な資産を迎え、業績の増加を牽引する見込みだ」と予測している。
