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5月18日、会社は湖南平安医療機械の持ち株権を買収し、増資することについての公告を発表した。
投資のポイント
増資を買収した後、湖南平安医療機械の68.70%の株式を保有し、低価値医療用消耗品業務の配置を改善した。会社は自己資金6億5000万元を使用して湖南平安医療機械科学技術有限会社の65.55%の株式を買収し、自己資金1億元を使用して湖南平安医療機械に一方的な増資を行い、前記取引が完了した後、会社は合計7億5000万元を出資して湖南平安医療機械の増資拡大後の68.70%の株式を保有する。会社の今回の買収は、湖南平安医療機械の増資前の100%株式の定価が9億9000万元であることを確定し、湖南平安医療機械の2021年度純利益（8503万元）を基数とし、今回の取引の市場収益率は約11.7倍である。協議の各側は、湖南平安医療機械が20212026年に非純利益CAGRを10%以上控除し、会社が湖南平安医療機械の株式を保有し、後続の取引が監督管理部門の承認（必要に応じて）を得ることを前提に、2027年に湖南平安医療機械が2026年に非純利益の12倍を推定値として残りの部分またはすべての株式を買収することに同意した。
湖南平安医療機械は主に穿刺類製品を注射し、低値医療用消耗品の第一の品種である。湖南平安医療機械は1993年8月に設立され、主に注射器、輸液器、採血血管、採血針、留置針などの注射穿刺類製品の研究開発、生産と販売に従事し、国家ハイテク企業のために、2020年に「第2陣の特別新小巨人企業」を受賞した。会社の業務は国内外の市場をカバーし、湖南平安医療機械の公式サイトによると、会社が生産した「平安」、「平安衛士」ブランドの製品は全国の各省市に売れ、ドイツ、フランス、イタリアなど20以上の国と地域に輸出され、製品は多くのユーザーと医療従事者から好評を得ている。2021年、湖南平安医療機械の営業収入と帰母純利益はそれぞれ3億6000万元、8503万元で、純利益率は23.6%だった。IBMと医療機械為替研究の分析によると、中国の低価値医療用消耗品市場規模は2025年に2213億元に達し、その中で穿刺注射類製品は約28%を占め、第一の大品種に属し、医療用衛生材料と敷物類は約25%を占め、第二の大品種に属する。中国の高齢化、住民の受診回数の向上、新型医療用シーンの増加に伴い、注射穿刺類業界の成長の見通しは広い。
多方麺は湖南平安医療機械と協力して相互補完し、会社が医療用消耗品のワンストップソリューションを提供するのを助ける。今回の取引が完了した後、湖南平安医療機械取締役会は5人の取締役で構成され、その中の3人の取締役は理事長を含めて Winner Medical Co.Ltd(300888) で指名され、残りの2人の取締役は湖南平安医療機械法人鄭大田とその指定された人員で就任し、 Winner Medical Co.Ltd(300888) は同時に財務責任者と風製御コンプライアンス責任者を任命した。会社の今回の買収は、穿刺類製品の注射における自身の空白を補い、会社が医療用消耗品のワンストップソリューションを提供するのに有利である：1）製品の麺では、湖南平安医療機械の注射器、輸液器、留置針、穿刺バッグなどの製品と Winner Medical Co.Ltd(300888) 手術室消耗品と傷口看護などの製品が互いに配合され、各種の組み合わせバッグを形成し、最終的に病院のユーザーにワンストップカスタマイズソリューションを提供する。2）ルート麺では、湖南省の平安医療機械は湖南省の病院市場市場でリードしており、 Winner Medical Co.Ltd(300888) サービスは4000軒以上の病院、12万軒以上の薬局をカバーし、オンラインルートのファンは900万人を超え、良質な欧米日海外の顧客を大量に持ち、湖南省の平安医療機械の中国と海外販売を強化することができる。3）生産面では、会社は湖南省澧県人民政府と「投資意向書」を締結し、湖南平安医療機械を投資主体として湖南省澧県人民政府と投資協定を締結することを推進し、7億元を投資して医療機器生産ライン、知能化倉庫、研究開発ビルなどの関連施設を建設し、生産能力のボトルネックを解決すると同時に、自身の知能製造システム、デジタル化運営システム、デジタル化購買とサプライチェーン管理システム、デジタル化倉庫と物流交付システムは湖南平安医療機械を全麺的に賦能する。
投資提案：会社は今回湖南平安医楔を買収し、注射穿刺類製品の新しいコースに入り、会社が医療用消耗品のワンストップソリューションを構築する戦略と高度に一緻し、会社の医療業務製品の行列は絶えず完備し、医療と消費の二輪駆動属性は変わらない。私たちは会社の20222024年の純利益は14.65、17.31、20.07億元で、1株当たりの収益はそれぞれ3.43、4.06、4.70元で、最新の終値は会社の22年のPEに対応して約18倍で、「購入-A」の提案を維持すると予想しています。
リスクの提示：中国の綿花価格の上昇、医療用消耗品の中国業務の開拓は予想に及ばず、中国の疫病状況は全綿時代の業務に影響を与え、予想を超えた。
