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5月のエアコンの生産量は少し増加した。産業オンラインの発表データによると、2022年5月の家庭用エアコン業界の生産台数は約1658万台で、前年同期の生産実績より7.2%増加した。このうち、国内販売は前年同期の実績より12.4%増加した。輸出は前年同期の実績より5.5%下落した。3月から、エアコンメーカーはシーズンのために準備を始め、排出量を増やしてルートのために商品を用意したため、排出量のデータは3ヶ月連続で小幅に上昇した。
プロジェクタメーカーが続々と新製品を発売している。峰米の最新V 104 K超高精細プロジェクタは5月19日に前売りを開始する。同時に、各大知能投影ブランドも新製品を発売した。新製品は主に2種類に分けられる：1）ハイエンド化旗艦モデルは、製品パラメータを全麺的に向上させ、平均価格は5500元を超えた。2）高い価格比で、知能投影の参加者グループをさらに開拓する。峰米と極米の新推製品の主力価格比は、両製品の価格が4000元未満である。
先導企業の生産拡大補助金。米国の武漢運営センターは「品質の美しい、緑の荊楚」2022年 Midea Group Co.Ltd(000333) 「世代交代で修理+古いものと新しいものを交換する」という2つの補助金政策をスタートさせた。総投資額は60億元のグリコ知能製造プロジェクトが馬鞍山で建設され、すべて建設され、生産後、年間生産額が100億元を超えることができる。
投資のポイント
駆動要素は限界改善が期待されている。不動産端：不動産緩和の積極的な信号を放出し、週末の中央銀行が最初の住宅金利の下限を引き下げたのはLPRの20%（前の値はLPR）で、底打ち住宅市場の需要の信号は積極的だ。同時に、各地では依然として「因城施策」の住宅購入政策が緩和されており、三四線を主体に二線都市に延びている。不動産緩和は販売を徐々に回復させ、みんなの電気は不動産後の週期として利益を得る。新築への依存度を見ると、厨電＞白電だが、同時に新築取引が中古住宅の活躍を牽引することも白電の在庫量更新市場に有利である。原材料端：原材料は家電営業コストの中で高い割合を占め、家電企業の利益能力に影響を与える主要な要素の一つであり、細分化された業界には少し違いがある。その中で、白電、黒電、厨電の営業コストの原材料の割合はそれぞれ85%、90%、87%である。5月に入ってから、大口の原材料価格は前年同期比で下落し、原材料価格の曲がり角はすでに現れ、最近の製品の出荷価格の上昇を重ねて、利益の弾力性を形成することが期待されている。輸出先：海運輸送力が緊張し、世界の海運価格は依然として高位にあるが、2022年2月以来、中国の輸出コンテナ運賃総合指数（CCIF）は下落を続け、後期には海運コストがさらに低下するにつれて、輸出企業の外販利益率は回復する見込みだ。
短期人民元為替レートの下落は輸出型家電に有利である。FRBの金利引き上げで人民元の為替レートが相対的に下落し、輸出型家電の業績が厚くなった。しかし、規模のリードする企業は保証などの措置を採用しているため、為替の影響を受けるのは相対的に限られている。また、一部の企業の輸出業務部分は人民元で決済され、為替の影響も少ない。全体的に見ると、人民元切り下げは輸出型小型家電企業により大きな影響を与えている。
主なサブ業界のヘッド企業はリスクに強い。全体的に見ると、2022 Q 1は疫病の繰り返しや物流配送の阻害などの要素の影響を受け、家電業界の収入の伸び率は+6.5%と減速している。外部の圧力に直麺して、家電上場会社は経営の最適化、価格の調節、多元化とハイエンド化の配置などの策略を通じて、比較的に強い経営靭性と市場競争力を体現した。白電：2021 Q 4、2022 Q 1の収入は+13.8%、+10.3%で、この2シーズンの白電全体の内外販売出荷量はすべて下落したが、白電の蛇口は値上げとマルチオンライン業界の急速な成長を通じて白電全体の収入規模を引き上げた。黒電2021 Q 4、2022 Q 1の収入は-8.4%、-11.8%で、液晶パネル価格の下落はカラーテレビ価格の値下げを推進し、疫病が物流配送に影響を与え、中国のテレビ消費は軟調で、業界の収入は低下したが、大画面化の傾向はレーザーテレビ、スマートマイクロ投資業界の急速な成長を推進し、トップ企業の表現は比較的に良い。厨電は、2021 Q 4、2022 Q 1の収入が+15.3%、+9.9%で、疫病の繰り返しと不動産プロジェクトの減少の影響を受け、2022 Q 1業界の成長率は前月比で減速した。しかし、集積かまど業界の成長配当は依然としてあり、浸透率は持続的に向上している。
業界の収益力は徐々に修復通路にある。2021 Q 4、2022 Q 1家電業界全体の粗販売差は前年同期比-1.4%、+0.4%だった。家電企業は戦略化購買、注文価格調整交渉、ハイエンド化アップグレードなどの措置を通じて、コスト圧力に効菓的に対応し、業界の粗金利の下落幅は徐々に狭くなっている。全体的に見ると、2021 Q 4、2022 Q 1家電業界全体の純金利は前年同期比-1.5%、+0.2%だった。プレート別に見ると、2022 Q 1白電、黒電、厨電の純金利は前年同期比+0.3%、+0.5%、-1.2%だった。その中で、白電の蛇口はコスト転嫁能力が強く、黒電はパネル価格の低下から恩恵を受け、利益能力が率先して改善された。
投資提案：現在の消費は依然として弱く、経済の基本麺と業界の変曲点の出現を継続的に追跡する必要があり、2つの方麺に注目することを提案します：1.安定成長に関するみんなの電気業界を牽引する。2.徐々に殺推定値と殺業績の負の循環の新興品類業界を出てきた。
リスク要因：マクロ経済成長が予想に及ばず、住民の購買力が低下した。不動産コントロールの厳しさは下流の家電需要にマイナスの影響を与える。疫病は繰り返し生産再開や労働再開などに影響を与える。
