核心的な観点
非鉄金属業界の景気は高企業が続き、業績は高速成長を続けている。近年、非鉄金属業界の景気は上昇を続けている。年度別に見ると、2016年から2021年までの有色業界の営業収入は1兆2600億元から2兆7700億元に増加し、年間複合成長率は14.1%だった。収益のほか、業界の利益レベルも引き続き向上し、2021年には有色プレートの純利益は1154億5000万元を実現し、前年同期比145.4%増加し、成長率レベルはここ5年来の上昇幅の最高を記録した。四半期のデータを見ると、2022年第1四半期の有色業界の営業収入は7651億5000万元で、前年同期比28.6%増加した。純利益は439億8000万元で、前年同期比119.7%増加した。
細分板の業績は普遍的に上昇し、リチウムと金の表現は卓越している。細分化プレートを見ると、2021年から2022年第1四半期までの有色業界の各サブプレートの業績は一般的に良い。2021年の有色プレートの各サブプレートのうち、売上高の伸び率が上位3位のプレートはそれぞれリチウム、非金属材料、磁性材料で、売上高は前年同期比それぞれ104.2%、59.8%、54.1%増加した。2021年の有色プレートの各サブプレートにおける純利益の伸び率上位3つのプレートはそれぞれリチウム、鉛亜鉛、希土類であり、リチウムプレートは黒字に転換し、鉛亜鉛と希土類プレートの純利益の伸び率はそれぞれ601.4%、340.2%である。2022年第1四半期にロシアと烏戦争が勃発し、世界のインフレ高企業、黄金プレートの業績向上が明らかになった。2022年第1四半期の黄金プレートの売上高の増加速度は34.1%に達し、純利益の増加速度は126.1%に達し、リチウムプレートを除いて唯一の利益の増加速度が業界平均のサブプレートを上回った。
新エネルギー自動車の需要量は持続的に増加し、リチウムプレートの業績は大幅に強化された。2021年の新エネルギー自動車市場は気品が高く、新エネルギー自動車の販売台数は350.7万台に達し、前年同期比165.1%増加した。生産量は353.3万台に達し、前年同期比169.7%増加した。2022年1~4月、中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 自動車の販売台数は154.8万台に達し、前年同期比114.8%増加した。生産量は159.7万台に達し、前年同期比113.1%増加し、2020年通年の新エネルギー自動車の生産量を上回った。新エネルギー自動車の景気の牽引作用の下で、リチウム価格は上昇を続けている。2022年5月12日現在、電池級炭酸リチウムのオファーは47.5万元/トンで、431.1%上昇し、水酸化リチウムのオファーは46.8万元/トンで、前年同期比484.4%上昇した。2021年のリチウムプレート関連会社の業績は大幅に上昇し、その中で Tianqi Lithium Corporation(002466) は純利益の黒字転換を実現し、 Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) はそれぞれ純利益の成長率3030303%、410.3%、220.3%を実現した。
インフレ高企業は対露製裁を重ね、危険を避ける気持ちが金価格を押し上げた。2022年第1四半期、世界の金価格は引き続き堅調で、四半期の平均価格は187839ドル/オンスに達し、前期より明らかに上昇した。金価格上昇の背後には米国の高位インフレレベルがあり、2022年4月、米国CPIは前年同期比8.3%増加し、40年近くの高位にある。また、今年に入ってから、米国の2年-10年債のスプレッドは逆さまになっており、米国経済には衰退の予想があり、ロシアとロシアの衝突によって世界の危険回避感情が上昇し、多くの要素が一緒に金価格を押し上げている。金価格の上昇と関連企業自身のアルファ属性の顕在化に伴い、2022年第1四半期の金企業の業績は強くなり、その中で Zijin Mining Group Company Limited(601899) 業績の成長が最も顕著で、純利益の伸び率は143.9%に達した。
投資提案
非鉄金属業界の各財務指標はいずれも明らかな好調を呈し、業界の景気度は上昇を続けている。同時に、世界の自動車の電動化転換の持続的な推進と米国のインフレレベルの持続的な高企業に伴い、リチウムと金の2つのサブプレートは比較的に際立っており、将来の業界景気の持続に伴い、関連標的または利益を得ることができる。
リスクのヒント
新エネルギー自動車の需要は予想に及ばず、COVID-19の疫病が繰り返され、大口商品の価格が異常に変動している。
