について
特定の対象に株式を発行する申請書類の
審査センター意見実行手紙の回答報告
推薦機関（主引受業者）
広東省深セン市福田区中心三路8号卓越時代広場（二期）北座上海証券取引所：
貴所が2022年5月13日に発行した上証科審（再融資）〔202293号《＊ Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) 特定の対象に株式を発行する審査センターの意見実行状について》（以下「実行状」と略称する）はすでに受け取りました。＊＊ Citic Securities Company Limited(600030) （以下「＊ Citic Securities Company Limited(600030) 」、「推薦機構」、「推薦人」と略称する）今回の＊ Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) （以下「＊ Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) 」、「発行人」、「会社」と略称する）特定の対象に株式を発行する推薦機構と＊ Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) 、広東信達弁護士事務所（以下「発行人弁護士」と略称する）及び立信会計士事務所（特殊普通パートナー）（以下「発行人申告会計士」、「会計士」と略称する）は実行状に記載された問題を真剣に実行し、現在実行状の問題に対して以下のように回答し、審査を行ってください。
特に説明がない限り、本回答報告における略称または名詞の意味は「 Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) 2021年度特定対象への株式発行募集明細書」におけるものと同じである。
問題一、発行者にさらに開示してもらう：今年上半期の疫病状況が会社の業務経営に与える影響、そして関連リスクを掲示する。
一、今年上半期の疫病状況が会社の業務経営に与える影響とリスクの提示
今年上半期、COVID-19の疫病は中国の局地的な地域で繰り返された。下流市場の発展傾向、上流への仕入れ状況及び会社自身の生産経営などの角度から分析して、今回の疫病状況は会社の業務経営に重大な不利な影響を与えていない。具体的な状況は以下の通りである：
下流市場の需要の角度から、会社の下流の主要な応用分野の新エネルギー自動車市場は比較的に景気の成長傾向を呈し、中汽協のデータによると、2022年1-4月、中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 自動車の生産販売台数はそれぞれ160.5万台と155.6万台に達し、前年同期比113.7%と112.2%増加し、下流業界の発展は持続的に会社の製品市場の需要の向上を牽引している。
会社が上流に購入する角度では、会社の主要な原材料の銅線を例に、会社は主要なサプライヤーと長期的に協力して、原材料の品質を保証する前提の下で、新しいサプライヤーを開拓して、より良いビジネス条件を得ることを努力すると同時に、購入源の多様性を増やして、できるだけ局所的な地域の疫病発生による可能性のある原材料不足のリスクを下げることを試みている。
会社は防疫の安全を十分に保障する前提の下で秩序正しく生産経営活動を展開し、2022年1~3月の生産能力利用率は100%を超えた。会社の監査を受けていない財務諸表によると、2022年1~3月、会社は営業収入、営業利益、親会社株主に帰属する純利益などを含む主要な経営指標が前年同期より増加した。このうち、営業収入は9626865万元で、前年同期比81.44%増加した。営業利益は2055969万元で、前年同期比57.72%増加した。帰母純利益は1740220万元で、前年同期比57.29%増加した。会社は疫病などの不利な要素を克服し、経営業績の成長を実現し、穏健な持続経営能力を体現している。
以上のことから、今年上半期の疫病状況が会社の業務経営に与える影響は比較的限られており、持続的な経営能力に影響を与える状況は存在しない。
二、検査プログラムと検査結論
（I）審査プログラム
1、業界データ、研究報告などを調べ、発行者製品の下流応用市場の状況を理解し、会社製品の主要応用の新エネルギー自動車市場の需要変化傾向を確認する。
2、購入台帳を取得し、発行者の購入者にインタビューし、会社が上流に主要な原材料を購入する状況を理解する。
3、会社の2022年第1四半期の監査または監査を受けていない財務諸表を調べ、会社の業績と前年同期比の変動状況を理解する。
（II）審査結論
本回答発行日までに、今年上半期の疫病状況が会社の業務経営に与える影響は限られており、持続的な経営能力に影響を与える状況は存在しない。問題二、発行者にさらに説明してもらう：（1）PCB銅箔製品の手元注文と顧客状況、顧客の安定性、融資規模の合理性を補充する；（2）手の注文と発行者と＊ Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) の協力協議、生産能力の立地状況と下流需要のマッチング度を結合し、大規模な融資拡大の必要性を補充する。（3）2022年第1四半期の業務経営状況について、関連規定に従ってデータ更新後の申告書類を提出する。
一、PCB銅箔製品の手元注文と顧客状況、顧客の安定性、融資規模の合理性を補充する
（I）PCB銅箔製品の手元注文と顧客状況、顧客の安定性
発行者は2001年の設立以来、様々な銅箔の研究開発、生産、販売に従事してきた。2015年までに、発行者は主に厚さ8µm以上のリチウム電気銅箔、12µm以上のPCB用標準銅箔を開発、生産、販売した。2016年以降、発行者は6µm及び以下の銅箔生産技術を突破することに成功し、発行者の6µm及び以下の銅箔製造技術に対する絶えない最適化と改良に伴い、発行者は徐々に極薄リチウム電池用銅箔製品の生産に転向した。しかし、発行者は従来のPCB銅箔製品の生産を継続し、駿亜電子、 Goldenmax International Technology Ltd(002636) Bomin Electronics Co.Ltd(603936) 、深セン金子、深セン金誠盛、龍宇電子などの古い顧客との協力時間を維持し続け、最長で10年以上、良好な安定性を備えている。
2022年1~4月、会社のPCB銅箔製品の販売収入は441415万元（監査なし）だった。2022年4月末現在、会社PCB銅箔製品の手注文金額は合計837万5100元で、手注文数量は相対的に限られている。主な原因：①発行者は現在PCB銅箔の生産能力が限られている。2021年、会社PCB銅箔の生産能力は0.2万トンであるが、年間生産量は0.31万トン、販売量は0.30万トンであり、この種類の製品の全年間生産量は会社の生産能力よりはるかに高い。これにより、顧客の発行者PCB銅箔製品に対する需要は強いが、既存の生産能力規模に限られているため、会社はより多くのPCB顧客の需要に応えにくいことが分かった。前述の理由の影響で、発行者の当期の注文数は限られています。②発行者PCB銅箔製品はお客様の注文から企業の生産、そして最終的にお客様に納品され、中間の週期は短い（一般的には約1-2週間）；銅箔価格は上流の銅材料の価格変動と密接に関連しており、銅価格などの原材料価格の変動に関連しているため、発行者の顧客は一度に多くの注文を購入することはなく、通常は自分の需要に基づいてロット、日、週または月などの週期で購入するため、発行者の注文数は限られている。
（II）将来開拓予定の顧客状況
会社の現在のPCB業務の重点開拓、開拓の顧客は以下の表の通りである：
お客様は、お客様が将来予想する購買需要の現在の協力段階と呼ばれています。
Shengyi Technology Co.Ltd(600183) 6 Jiangnan Mould & Plastic Technology Co.Ltd(000700) 0トン/年製品テスト段階
（SH： Shengyi Technology Co.Ltd(600183) ）
Goldenmax International Technology Ltd(002636) 5 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 0トン/年小ロット協力
（SZ： Goldenmax International Technology Ltd(002636) ）
その他の既存顧客20 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) トン/年の小ロット協力
開拓中の顧客グループ4000トン/年以上の製品のサンプル送付またはテスト段階
注意：このような顧客の購買需要は、会社の最終顧客への販売量に準拠しています。
発行者が現在重点的に開拓している顧客は Shengyi Technology Co.Ltd(600183) （SH： Shengyi Technology Co.Ltd(600183) 、以下「 Shengyi Technology Co.Ltd(600183) 」と略称する）である。既存の提携に基づいて規模を大きく拡大する予定のお客様は、 Goldenmax International Technology Ltd(002636) とその子会社（SZ： Goldenmax International Technology Ltd(002636) 、以下「 Goldenmax International Technology Ltd(002636) 」と略称する）、 Bomin Electronics Co.Ltd(603936) とその子会社（SH： Bomin Electronics Co.Ltd(603936) 、以下「 Bomin Electronics Co.Ltd(603936) 」と略称する）、 Guangdong Champion Asia Electronics Co.Ltd(603386) とその子会社（SH： Guangdong Champion Asia Electronics Co.Ltd(603386) 、以下「駿亜電子」と略称する）などのお客様です。
会社と Shengyi Technology Co.Ltd(600183) との協力は現在、製品テスト段階に達し、 Goldenmax International Technology Ltd(002636) Bomin Electronics Co.Ltd(603936) 、駿亜電子とは現在協力している。リチウムイオン下流市場の需要が旺盛で、発行者は実際の状況に基づいて排出計画を調整し、現在の主な生産能力はリチウムイオン銅箔の生産に用いられ、少量の生産能力だけがPCB銅箔の生産に用いられているため、しばらくPCB銅箔の生産販売量を高めることができなかった。その後の開拓の重点は、関連顧客の発行者PCB銅箔製品に対する購入量を増加させ、将来の生産能力が放出された後、発行者PCB銅箔の生産販売量が向上することである。上述の重点顧客のほか、発行者は自身の極薄銅箔、ハイエンドPCB銅箔分野の技術実力、販売能力、および長年にわたって銅箔業界で蓄積された顧客資源によって、他の新規顧客資源を開拓する。
（III）PCB市場発展概況
1、現在の市場発展状況
PCB銅箔は銅被覆板（CCL）とプリント回路板（PCB）で製造される重要な原材料であり、導電体としての役割を菓たしている。
CCLとPCBは電子情報産業に広く応用されている。CCLはPCBの重要な基礎材料であり、PCBは重要な電子部品であり、電子部品の支持体であり、通信設備、自動車電子、消費電子、コンピュータとネットワーク設備、工業製御と医療などの業界に広く応用され、現代電子情報製品に不可欠な電子部品である。
数十年の発展を経て、PCB業界はすでに世界的に規模の大きい業界になった。近年、世界のPCB産業の生産額は電子部品産業の総生産額の25%以上を占め、電子部品細分化産業の中で最も比重の大きい産業である。Prismarkのデータによると、世界の電子情報産業の持続的な発展の牽引の下で、20202015年に世界のPCB業界は5.8%の年複合成長率で成長し、2025年に世界のPCB業界の市場規模は863.3億ドルに達する。直接需要の下流PCB業界の安定成長に恩恵を受け、PCB銅箔業界の成長も持続性と安定性を備えている。
20202015年の世界PCB業界の市場規模と予測（単位：億ドル）
データソース：Prismark
世界のPCB産業チェーンは最も早く欧米が主導し、日本のPCB産業の勃興に伴い、次第に米欧日共同主導の構造を形成している。21世紀に入ってから、コスト優勢と旺盛な下流製品市場の需要に恵まれ、アジア地区は世界で最も重要な電子製品製造基地となり、世界のPCB産業の重心も徐々にアジアに移転している。中国PCB製造産業は近年急速に発展しており、Prismakが発表した2021年度の世界上位50社のPCBサプライヤーランキングによると、中国大陸には10社の企業がランクインし、その中には Suzhou Dongshan Precision Manufacturing Co.Ltd(002384) Shennan Circuits Co.Ltd(002916) Victory Giant Technology (Huizhou)Co.Ltd(300476) Aoshikang Technology Co.Ltd(002913) などが含まれている。中国台湾地区には14社の企業がランクインし、その中の多くの企業が中国大陸に大型生産基地を建設している。また、PCBの下流応用の各細分化分野には、中国大陸部にもファーウェイ、レノボ、 Ningbo Joyson Electronic Corp(600699) Shenzhen Inovance Technology Co.Ltd(300124) などの多くのトップ企業がある。そのため、中国のPCB銅箔の需要量は非常に旺盛である。
電子情報製品は絶えず発展し、グレードアップし、CCL及びPCBに対してより低コスト、より高品質の要求を提出すると同時に、銅箔の低コスト、高性能、高品質及び高信頼性などの麺に対してより厳しい要求を提出している。PCBに不可欠な主要な原材料として、PCB銅箔はずっとPCB技術の発展に従って広く応用されており、例えば、大出力PCBは高級自動車の安全性、安定性の麺でその独特な性能と優位性を体現しており、大出力PCBに応用される高級PCB銅箔も自動車業界の高い注目を集めている。情報伝達がデジタル化とネットワーク化の方向に発展するにつれて、PCB工業も持続的に急速に進歩し、同時にPCB銅箔業界の急速な発展を推進している。
今後数年間、中国PCB銅箔市場の成長駆動力は主に以下のとおりである。
（1）5 G基地局/IDC建設は高週波高速回路銅箔の発展を牽引し、5 Gネットワークは消費電子を駆動する
製品用標準銅箔の需要が増加している。
（2）充電杭及び新エネルギー自動車市場の発展は、大出力超厚銅箔の需要増加を牽引する；
（3）より多くの高性能銅箔の国産化代替。
2、政策状況
ここ数年来、国務院と関係政府部門は一連の政策を公布し、PCB銅箔業界を促進した。
の発展、その中で業界に大きな影響を与える法律法規と産業政策は以下を含む：
時間産業政策の公布/関連産業政策の内容を順次発表する。
番号単位
国家発展改革は「新型電子部品（チップ部品、週波数部品、ハイブリッド集積電気1 2016年9奨励輸入技術と製品委員会、財政部、道路、電力電子部品、光電子部品、敏感部品とセンサー、新型月目録（2016年版）商務部電気機械部品、高密度印字
