2022年、常態化した退市メカニズムを実行する鍵となる年として、現在までに42社の上場企業が退市警報を鳴らし、その中で退市緑庭、退市西水、徳奥退など多くの会社が退市整理期に入り、抜札されるのを待っている。STプレートの投機利益が日増しに減少するにつれて、一部の投資家の「富貴保険中求」の急進的な投資観は、痛ましいケースに逆転され、惨憺たる受け渡し書に警戒されている。
Shandong Jintai Group Co.Ltd(600385) などの「不死鳥」が退市の「終着駅」に向かうに伴い、A株も「不死鳥」時代を区別している。
「昨年11月の8元余りから1元余りに下落し、退市緑庭の株価はこれまで80%下落し、退市整理期に入ってから下落し続け、私にとってまた苦しい日だった」。不幸にも「雷を踏む」株民は記者に「真金白銀が入って、みすみすお金が紙くずになったのを見ている」と嘆いた。退市緑庭のK線図によると、復札後初の取引日（5月17日）には、会社の株価は開場時に70%下落し、1.7元から0.52元に下落し、その後もいくつかの取引日に明らかな反発はなかった。
まぐれ当たりの投資家は、今年最も重い一撃に遭った。2022年、常態化した退市メカニズムを実行する鍵となる年として、現在までに42社の上場企業が退市警報を鳴らし、その中でデオドラント、退市緑庭、退市西水など多くの会社が退市整理期に入り、抜札されるのを待っている。STプレートの投機利益が日増しに減少するにつれて、投資が失敗したのは普通の散戸だけでなく、投資経験の豊富な個人募集、牛散、機構も含まれている。一部の投資家の「富貴保険中求」の急進的な投資観は、痛ましいケースに逆転され、惨憺たる受け渡し書に警戒されている。
「市場環境が変わって、『炒め物が悪い』と超過収益が出にくくなった！これは明確な傾向だ」。ベテラン投資家は記者に対し、今年の退市会社の数は最高値を記録し、市場に大きな警告と教育意義を持っていると述べた。
この人は、退市新政の実施は、以前の市場の「入るだけ入らない」奇形状態を打破し、市場を吐故納新、動態バランスの合理的な状態を維持することを目的としていると考えている。監督管理の厳しい明確な信号の下で、上場企業は様々な手段を通じて退市を回避する操作は「無駄」であり、将来退市会社の数はさらに上昇すると予想されている。資本市場が「前進あり、優勝劣敗あり」の新しい生態をちくじ構築するにつれて、投資家は直ちに投資理念を調整し、「小炒差」の風を捨てなければならない。
私募折戟
「何年もST株を炒めてきたが、今年はこんなに監督が厳しいとは思わなかった。今回の損失はひどい」。李勇（仮名）は上海のある私募会社の執行パートナーです。昨年10月、彼は友達と一緒に Ningbo Sunlight Electrical Appliance Co.Ltd(002473) を購入した。 Ningbo Sunlight Electrical Appliance Co.Ltd(002473) がもがきながら「終点」に向かうにつれて、李勇は周りの何人かの友達と2000万元近く損をした。
「過去には、損失を計上することもありましたが、こんなに深刻な損失はめったにありませんでした」。李勇氏は記者に、2021年10月、 Ningbo Sunlight Electrical Appliance Co.Ltd(002473) が発表した会社の大株主変更のニュースを見て、一瞬にしてこの株への投資自信を燃やし、重倉押注を決定したと嘆いた。
李勇氏によると、 Ningbo Sunlight Electrical Appliance Co.Ltd(002473) は歴史的な重荷が軽くないにもかかわらず、昨年4月に送配電設備業務を導入し、「新しい業務」に「新しい主人」を加え、明らかに強力な保殻の構えである。易主ニュースの発表を前に、 Ningbo Sunlight Electrical Appliance Co.Ltd(002473) 株価は強気に反発し、李勇投資 Ningbo Sunlight Electrical Appliance Co.Ltd(002473) 株の決意を固めた。しかし、今年3月初め、 Ningbo Sunlight Electrical Appliance Co.Ltd(002473) は年審会計士事務所を変更したと述べ、その時、彼は突然芽が悪いと思った。「しかし、私はずっと、覃輝は資本の大物で、以前の会社は覃輝が10億元以上を費やして買収したと思っていました。会社も積極的に基本麺を改善しています。保証はきっと大丈夫です」。李勇氏によると、同社の2021年の売上高は億元を超え、昨年10月から今年3月まで株価が上昇し、新しい主人が続々と入場してきた……さまざまな「繁栄」の光景が、彼にしっかりと見られているという。
4月初めまで、株式譲渡の件で遅れて着地していなかった。しかし、この時、 Ningbo Sunlight Electrical Appliance Co.Ltd(002473) 株価は次々と下落し、もう逃げ出す機会がない。
「今は投資損失を挽回することを望んでいません。監督管理部門が Ningbo Sunlight Electrical Appliance Co.Ltd(002473) を厳しく調べることを望んでいます。会社の新しい業務と易主事項は菓たして真実ですか？私たち株民に定説を与えるべきです」。李勇氏によると、中小投資家にとって、上場会社の真実を知る道はかなり限られているが、上場会社の公告は投資家が決定を下す最も主要で、最も重要な手がかりであり、監督管理部門が上場会社の真実で客観的な情報開示をより厳格に督促し、違法違反行為を厳しく検査することを望んでいるという。
投資経験が比較的豊富な私募グループの中で、不幸にも「中招」して市株を払い戻したのは杭州純陽資産傘下の私募製品もある。主業の弱体化の業績が惨憺たるもので、 Shandong Jintai Group Co.Ltd(600385) はこれまで何年も帽子をかぶっていたが、退市に瀕するたびに殻を守ることに成功し、株式市場の「不死鳥」と呼ばれたことがある。2018年第1四半期、設立間もない杭州純陽資産は傘下の私募製品を通じて Shandong Jintai Group Co.Ltd(600385) に潜入し、その後会社の第2位の株主に躍り出た。2022年第1四半期現在、1543万6300株の会社株式を保有し、総株式の割合は10%を超えている。
しかし、今回は、もういい運がありません。退市の新しい規則の実施を背景に、 Shandong Jintai Group Co.Ltd(600385) 2021年度の売上高は1億元未満で、同時に「非標準」意見の監査報告書を発行され、上場停止条件に触れた。杭州純陽資産が第2四半期の限られた取引日以内に逃げられなければ、損失が大きいことが想像できる。
上海ポン増投資は退市寸前の Lvjing Holding Co.Ltd(000502) を「踏み中」にした。2017年には、上海ポン増が巨額の投資をして当時の緑景ホールディングスに潜入し、4.94%の持株比率で上場会社の第2位の株主となった。現在、 Lvjing Holding Co.Ltd(000502) またはA株の舞台から撤退するにつれて、上海ポン増投資保有会社の株の市場価値も大幅に下落し、長年の株価は「鶏の毛」だけに変わった。
牛散失手
ST株の売買については、ST株専門家–牛散陳慶桃に言及せざるを得ない。私募李勇と似て、陳慶桃も Ningbo Sunlight Electrical Appliance Co.Ltd(002473) の「火坑」に飛び込んだ。今年第1四半期末までに、 Ningbo Sunlight Electrical Appliance Co.Ltd(002473) 1394万株を保有しています。
陳慶桃は以前ST株に投資して甘い汁を吸ったことがあり、「切手収集」に熱中してST株が市場に注目され、ST投資モデルの代弁者となった。調査によると、今年第1四半期までに、陳慶桃の手にはデオドラント、 Kelin Environmental Protection Equipment Inc(002499) Tempus Global Business Service Group Holding Ltd(300178) Shandong Jintai Group Co.Ltd(600385) 、退市中新など多くの株があった。
その中で、デオドラント、退市中新、 Shandong Jintai Group Co.Ltd(600385) などはすでに退市に瀕している。
刺激によってぼんやりした配当属性のため、ST株の再編予想はいつも一部の投機家の荒稼ぎ予想を呼び起こし、次第にA株市場の独立したプレートとなっている。2016年から、陳慶桃は「ST価値」という公衆番号に文章を発表し始め、ST株の投資価値と投資の心得を検討することに焦点を当て、多くのファンを獲得した。2019年には、「STに投資する人には賭博師の心理があると考える人が多いが、実はSTの価値を見ていない」と述べたことがある。
当時、陳慶桃はST株の収穫が豊富だったため、一部の散戸は彼をST株投資の「指路明灯」と見なしていた。以前、上海証券新聞記者はあるST株の株主総会に参加した際、陳慶桃氏が多くの中小投資家に議長台に押され、会社の取締役会に代わって上場会社の再編の標的を探すのを助けたのを見た。
A株市場の発展の歴史の上で、数年来退市株が極めて少なく、買収合併再編が活発で、投機資本が長期にわたって波風を立て、殻会社が太鼓伝花を打つのは「硬直して死なない」ため、市場にはST株の押注に熱中している多くの投資家がいる。2016年、あるST社の株主総会の現場で、地方から参加した投資家が記者に「私は基本的にST株しか買いません」と言ったことがある。
時は流れていく。登録製改革、退市の監督管理が厳しくなる背景の下で、陳慶桃の投資理念も変わった。2021年12月中旬、中小株主は資金が限られており、廉価な株を買いたいと思っていたが、廉価なものが美しくない結菓になる可能性があると発表したことがある。だから良い株を選んで、長期投資するべきです。今、投資した株が多く「清場」されるにつれて、陳慶桃の理解はもっと深くなるべきかもしれない。
陳慶桃のほか、上海牛散週仁瑀、蔡莉萍夫妻は Inner Mongolia Tianshou Technology&Development Co.Ltd(000611) につまずいた。今年の第1四半期、蔡莉萍はこの株に進駐したばかりで、470.3万株を保有し、同期の週仁瑀は138520万株を重倉が保有し、 Inner Mongolia Tianshou Technology&Development Co.Ltd(000611) 筆頭株主だった。しかし、わずか数ヶ月後、2021年の年報「非標準」の意見は、かつて渾身の収入を出して殻を守った Inner Mongolia Tianshou Technology&Development Co.Ltd(000611) を退市の崖っぷちに立たせた。タイムリーに抜け出せなければ、周仁瑀、蔡莉萍の投資は「水を流す」リスクに直麺している。
蔡莉萍のここ2年の持倉状況から見ると、この女性牛散はST株に対して独鐘があり、重倉過の会社はST商城、ST中孚など7社ある。今年第1四半期現在、蔡莉萍氏は Inner Mongolia Tianshou Technology&Development Co.Ltd(000611) のほか、 Hy Energy Group Co.Ltd(600387) Baotou Huazi Industry Co.Ltd(600191) Shenwu Energy Saving Co.Ltd(000820) 3のST株を保有している。
注意に値するのは、呉鳴空、張寿清などの以前は豪賭け殻会社に熱中していた牛散だが、近年はST会社、殻会社への投資力を大幅に削減した。これもST株投資モデルの式微の信号である。「投資には経路依存があり、私募や個人が投資理念と投資スタイルを完全に変えるのは容易ではない」。浙江省の私募関係者は記者に対し、「しかし、ここ数年の市場状況と監督管理の変化から見ると、殻会社の価値は確かに下落しており、私たちはもうめったに参加していない」と話した。
機構「雷を踏む」
今回の退市株陣営では、「誤算」に投資した機関投資家もおり、典型的には長城アニメ（つまり「長動退」）の株式を受け取ることを余儀なくされた Founder Securities Co.Ltd(601901) 2021年、長城アニメの元大株主である長城グループ（後に浙江清風に改称）の株式質押違約により、2279万株（総株式の6.97%を占める）の株式が何度も公開オークションにかけられた。今年3月末、裁判所は上述の2279万株の株価526517万元を Founder Securities Co.Ltd(601901) に相殺し、4月12日に名義変更登記手続きを完了したと裁定した。
この時、 Great Wall International Acg Co.Ltd(000835) は退市が確定し、株価は急落し、 Founder Securities Co.Ltd(601901) は株を売って損を止めることにした。5月10日、 Founder Securities Co.Ltd(601901) は大口取引を通じて140万株の株式を減持し、価格は0.3元/株にすぎず、42万元をカバーした。5月12日夜、上場企業はまた公告し、 Founder Securities Co.Ltd(601901) は集中競売取引または大口取引方式で会社の株式を1820万株以上減少させ、会社の総株式の5.57%を占める計画だ。
昔の長城アニメは、現在、株の略称が「長動退」になっている。会社の5月12日夜の公告によると、長城アニメのA株舞台での「公演」は最後の数日しか残っておらず、その後上場を中止される。「長動退」が4月27日に復帰して退市整理期に入って以来、株価は0.3元付近をさまよっており、ここ数日の出来高は約数百万元だった。最新の株価で計算すると、これらの株価は526517万元で償還された株で、現在の時価総額は700万元以上にすぎない。
長城資管も同様に「雷を踏む」長城アニメ。今年第1四半期現在、1300万株の株式を保有し、総株式の4.29%を占めている。会社の株価が下落するにつれて、長城資管も損失が小さくない。
中国の投資機関だけでなく、これまで投資が安定している印象を与えてきたQFIIも相次いで「雷を踏む」。「紙幣清分業界の第一株」という肩書きを持つ Julong Co.Ltd(300202) は、近年トラブルが続き、主要業務の競争力が低下し続けている。最近、会社の2021年度財務報告が監査機構に意見を表明できない監査報告を発行されたため、 Julong Co.Ltd(300202) は退市リスクに直麺している。
2022年第1四半期末までの10大流通株のうち、2つの海外投資機関であるUBS AG（UBS AG）とフランスの Industrial Bank Co.Ltd(601166) が突然列をなし、それぞれ239.45万株と204.46万株を保有していることが分かった。
「泣きっ面に蜂」のフランス Industrial Bank Co.Ltd(601166) は、退市する Xiamen Overseas Chinese Electronic Co.Ltd(600870) も持っている。かつては「電子大王」と呼ばれていたが、様々な理由で、会社は長年退市の瀬戸際にあった。2021年第4四半期、フランス Industrial Bank Co.Ltd(601166) 新進買いは549万8700株で、総株式の1.05%を占めた。今年第1四半期に小幅に減少した後も、期末には538万38万株を保有している。
しかし、現在、1995年に発売された Xiamen Overseas Chinese Electronic Co.Ltd(600870) は、退市の「ターミナル」に到着した。上交所がこれまでに発表した通知によると、 Xiamen Overseas Chinese Electronic Co.Ltd(600870) 2021年度の監査を受けた純利益はマイナスで、主要業務と関係のない営業収入を差し引いて1億元を下回ったため、 Xiamen Overseas Chinese Electronic Co.Ltd(600870) 株式の上場を終了する予定だ。現在、停止前には5営業日連続で下落し、時価総額は18億5700万元に下落した。退市整理期に入って株価が急落すれば、フランスの Industrial Bank Co.Ltd(601166) の投資も大幅に縮小する。
「退市リスクがある会社は、財務データや各種公開情報から明らかなリスク特徴があります。個人や機関投資家がこの時に自発的に投資するのは、やはりまぐれの心理を持っていて、会社が最終的に殻を守ることができると思っているに違いありません」。ベテラン投資家は、「しかし、実は、この2年間、監督管理部門が退くべき態度はすでに明らかになっており、火の中で栗を取るのは良い結菓がありにくい」と話した。
