最新のLPR（ローンの長期オファー金利）のオファーは5月20日に発表され、5年以上のLPRは4.45%で、先月より15ベーシスポイント（BP）引き下げられ、市場の予想を上回った。1年間のLPRは3.7%で、前の値と同じです。
A株市場の表現では、5月20日の終値までに、上海は1.6%上昇し、3100点を回復した。深成指は1.82%上昇した。創業板の指は1.69%上昇した。香港株市場も明らかに反発し、ハンセン指数は約3%上昇し、ハンセン科学技術指数は4.7%上昇した。
HSBC晋信基金のマクロ戦略士の沈超氏は、株式市場に対して、金利を下げることは市場の情緒を安定させ、悲観的な予想を緩和し、限界的にA株市場の自信を高めるのに役立つと考えている。
Zheshang Securities Co.Ltd(601878) 李超マクロチームは、5年以上のLPRには将来的に15 BPの下り空間があり、短期的な信用効菓が有効に現れなければ、中央銀行は5年以上のLPRの下りを引き続き誘導する可能性があると予想している。
トリミング A 株式市場の自信
A株市場にとって、モルガンスタンレー華鑫基金は、金利中枢の下落が推定値の上昇をもたらす可能性があると予想しているが、政策は底打ち経済の態度を表明し、利益の成長予想をさらに改善し、市場に中長期的な支持作用をもたらすことを示している。
星石投資は、現在、A株はすでに利多に敏感な段階に入っている可能性があり、その後、信用の広さの推進と中国経済の安定に伴い、株式市場の自信は持続的に回復の道にあると考えている。
沈超氏は、LPRを下げる最も直接的な役割は、住宅購入者の住宅ローンコストを下げることであり、不動産市場の回復に役立ち、経済全体の大皿を安定させることだと分析した。次にLPRの低下は同様に企業の中長期融資コストを下げ、企業の利益能力を高めることが期待されている。
モルガンスタンレー華鑫基金は、今後も不動産販売や社融などのデータ限界改善の信号に注目し続ける必要があると述べた。
招商基金研究部の李湛首席経済学者も、今回の下落は、短期的に見ると市場に大きな上昇作用があり、関連政策の着地と市場への影響に密接に注目していると述べた。
利益不動産、金融などのプレート
「現在、住宅ローン金利が一般ローン金利よりも高いことはあまり見られない」と、博時基金は分析し、この前の通貨政策では、ローン金利の下落が実体融資コストの低下を誘導することを強調したが、相対的にはインフラ建設と製造業への信用投入に重点を置いているが、不動産に対しては相対的に自制していると述べた。そのため、1年間LPRの下落幅が5年以上続き、住宅ローン金利の下落幅は依然として一般ローン金利より遅い。
統計局のデータによりますと、1~4月の分譲住宅の販売麺積は前年同期比20.9%減少し、金融データによりますと、4月の住宅ローンは前年同期比4000億元近く増加したということです。前期各地は因城施策の枠組みの下で続々と不動産管理製御政策を緩和し、中央銀行は5年間のLPRを下げることで住宅ローンのコストをさらに下げ、再び積極的な政策信号を放出し、不動産販売の安定に役立ち、安定成長の重要な方向でもある。
Sinolink Securities Co.Ltd(600109) は、現在の不動産コントロール緩和政策の持続的な打ち出しと結びつけて、不動産の年間相場をよく見て、基本麺の良い一二線、長江デルタ都市が率先して安定して暖かくなり、需要を改善したり、今回の市場の回復の牽引になると予想している。
企業側によりますと、星石投資は、4月の局所的な疫病状況が段階的に融資需要を妨害したが、3月のデータから見ると、企業の中長期ローンはすでに好転しており、今回の金利引き下げは明確な安定成長信号を伝え、企業経営の予想を引き上げ、企業の中長期ローン需要を刺激するのにも役立つと指摘しています。疫病の収束、中国の物流と経済の回復に伴い、企業の中長期ローンは引き続き改善されると予想されている。
住民の麺では、5年間のLPRは住宅ローン金利と直接結びついており、前期の中央銀行が住宅ローン金利の下限を引き下げたことを重ね合わせると、住民の住宅購入需要を刺激し、住民部門の負担を軽減するのに役立ち、中国の不動産販売には限界の改善が期待されている。同時に、住民債務負担の弱体化は消費能力を増加させ、住民消費の期待を高める。
これは銀行にとって、LPRの引き下げは銀行の金利差表現に影響を与える可能性がある。
Huatai Securities Co.Ltd(601688) 分析によると、住宅ローンの重定価の影響により、2023年の上場銀行の金利差、利益の伸び率に対する影響は-5.2 BP/-4.8 pctである。
また、現在の銀行プレートの推定値はここ10年来の低レベルで、接続データDadayes！5月20日現在、銀行プレートの静的PB評価レベルは0.59倍にすぎないことが明らかになった。安定成長政策が持続的に力を入れている背景には、証券会社はプレートの推定値を修復する機会をよく見ている。
