最近の中米株式市場は逆方向に進んでおり、米国株は前期の取引停滞から最近の取引衰退懸念まであり、投資家はFRBや米政府が米国の1970年代末に経済成長を代価にインフレを製御することを惜しまない政策モデルを参考にする可能性があることを懸念している。中国のA株市場の表現は比較的柔軟性があり、政策の温風が頻繁に吹き上がり、局所的な疫病の緩和は最近の中国市場の表現の主要な支持であり、現在の国内外の成長と政策週期のずれは徐々に私たちが前期に提示した状況に近づいている。
後市を展望して、私たちは市場が政策、評価値、資金感情などの麺で底部寄りのいくつかの特徴を備えていることを再確認して、市場はすでに中央線の価値を備えている。市場環境には依然として一定の挑戦があり、その後のより多くの上昇空間にはより多くの積極的な基本麺触媒が必要である。特に利益予想の前期比改善は重要である可能性があり、中国の「安定成長」のプラスコードと海外成長の下落を背景に、将来は中国のファンダメンタルズの疫病後の修復に重点を置いており、不動産、消費需要などが重点を置いている。
現在3つの方向に注目しています：
1）推定値が相対的に低い安定成長プレートは現在のマクロ環境の下で依然として相対収益を備えている可能性があり、例えば伝統的なインフラ建設、不動産安定需要関連産業チェーン（建材、建築、家電、住宅など）など；
2）前期の調整が多く、評価が高くなく、中長期の将来性が依然として明るい中下流の消費は、家電、軽工業家庭、自動車と部品、農林牧漁、医薬などを含む下から上へ株を選ぶ。
3）製造成長プレートには新エネルギー自動車、新エネルギー及び科学技術ハードウェア半導体などのリスクがすでに放出されており、転機は「インフレ」リスク、世界の流動性と市場情緒要素が限界改善できるかどうかにある。
市場回 顧 A株市場は強靭性を示し、上証指数は2週間連続陽
米国株など週辺の主要市場は下落を続け、米国債金利は2.8%の下方に戻り、それに比べてA株市場は相対的な靭性を示し、成長データは中国の局部疫病の影響を受けたが、5年期のLPR金利調整や不動産などの分野の安定成長政策は投資家の情緒を増幅させ、上証指数は反発を続け、全週で2.0%上昇した。市場の一日平均成約額は0.82兆元の最近の相対的な低位にあり、北向資金は全週152億元純流入し、その中の金曜日の純流入は142億元で年内の一日純流入の最高値を記録した。構造上、成長スタイルは依然として相対的な表現があり、科学創50と創業板の週の上昇幅はそれぞれ3.4%と2.5%で、上海の深さ300週の上昇幅は2.2%だった。業界では、大口商品の値上げに支えられた石炭と非鉄金属の上昇幅が相対的に上位にあり、製造成長分野の電力設備と新エネルギーと電子も比較的によく、光伏産業チェーンは比較的に強い。先週は医薬プレートだけが下落し、不動産と商業貿易小売の上昇幅は小さかった。
市場展 望： 政策継続力、基本麺修復効菓に注目
最近の中米株式市場は逆方向に進んでおり、米国株は前期の取引停滞から最近の取引衰退懸念まで、米国債金利は3.2%の高位から明らかに下落し、一部の小売業界のトップ業績は予想に及ばず、高物価が経済活動に与える損傷を反映し始めており、投資家はFRBと米国政府が米国の1970年代末の経済成長を代価にインフレを製御することを惜しまない政策モデルを参考にする可能性がある。中国のA株市場の表現は相対的に柔軟性があり、4月の経済データの下落幅は大きいが、上海などの中国の一部の疫病状況はすでに明らかに好転し、操業再開と生産再開が続々と推進され、前期の成長に対する懸念を大幅に緩和した。政策の温風が頻繁に吹き、局所的な疫病緩和が最近の中国市場の表現の主要な支えとなり、現在の国内外の成長と政策週期のずれは徐々に私たちが前期に提示した状況に近づいている。 は後市を展望して、私たちは市場が政策、評価値と資金感情などの麺で底部寄りのいくつかの特徴を備えていることを再確認して、市場はすでに中線価値を備えています。市場環境には依然として一定の挑戦があり、その後のより多くの上昇空間にはより多くの積極的なファンダメンタルズ触媒が必要である。 特に利益予想の前期比改善は重要である可能性があり、中国の「安定成長」のプラスコードと海外成長の下落を背景に、将来は中国の基本麺の疫病後の修復に重点を置いており、不動産、消費需要などが重点を置いている。構造的には、低評価値の「安定成長」分野にはまだ一定の配置価値があると考えられています。最近の成長スタイルは比較的に良い表現があり、主に疫病予防とコントロールの進展が積極的であるなどの要素による推定値の段階的な修復の恩恵を受ける可能性があり、後市の表現は海外の成長、インフレと政策などのマクロ要素の変化と中国の「安定予想」措置を総合して中期的な傾向を判断する必要がある可能性がある。 最近、以下のいくつかの進展に注意してください。
14月の経済データは中国の局所的な疫病状況の段階的な幹渉に遭遇した: 最近発表された4月の経済データによると、生産端と需要端は疫病の影響を受け、4月の工業増加値は前年同期比-2.9%増加し、上海は前年同期比61.5%下落し、物流が阻害され、在庫消費などの要素の影響が大きいことを反映している。需要側では、4月の社会小売消費は前年同期比11.1%減少し、疫病と物流が阻害されたことで、オンライン消費は2015年以来初めてマイナス成長となった。また、4月の固定資産投資は前年同期比1.8%に下落し、全国の分譲住宅の販売麺積は前年同期比-39%に減速し、4月の都市部調査の失業率は6.1%に上昇し、将来の疫病後の操業再開のリズム、需要側の安定成長政策の着地効菓は依然として注目されている。
2)政策の進展は比較的積極的で、着地に力を入れている。疫病支援政策の麺では、証券監督管理委員会は「資本市場の機能をさらに発揮させ、疫病の影響を受けた深刻な地域と業界の回復と発展を加速させることに関する通知」を発表し、主に疫病の影響を受けた深刻な地域と業界に対して、直接融資の支持を強化し、延期期間政策を実施し、業界機構の役割を発揮するなどの麺で支持を与えている。
3）プラットフォーム経済の発展を支持する： 最近開催された「デジタル経済の持続的かつ健全な発展を推進する」特別協議会は「プラットフォーム経済を支持する」と「デジタル企業の中国外資本市場への上場を支持する」と表明し、安定した市場主体の雇用を保証する席談会でも「プラットフォーム経済、デジタル経済の合法的なコンプライアンス国内外の上場融資を支持する」と言及した。私たちは市場がプラットフォーム経済分野に対する政策麺で限界改善が期待されると予想しています。
4)中国の疫病状況の進展： この1週間、上海の毎日の新たな確定診断例と無症状感染者は1000人以下を維持し、5月22日に一部のバス・地下鉄路線が運行を再開した。北京では毎日2桁の新規症例が増加し、豊台区と海淀区は前後して全域のレベルアップ管理製御を発表し、疫病予防製御情勢は依然として厳しいが、引き続き改善の兆しを示している。
5)海外の進展： 最近のドル指数と米債金利は高位に下落し、ドルのオフショア人民元為替レートは6.7の下に下落した。最近、米大統領が韓国と日本を5日間訪問し始めたことも市場の注目を集めている。
行 業の提案 行 安定成長本線は依然として配置価値がある
現在3つの方向に注目することをお勧めします：
1）推定値が相対的に低い安定成長プレートは現在のマクロ環境の下で依然として相対収益を備えている可能性があり、例えば伝統的なインフラ建設、不動産安定需要関連産業チェーン（建材、建築、家電、住宅など）など；
2）前期の調整が多く、評価が高くなく、中長期の将来性が依然として明るい中下流の消費は、家電、軽工業家庭、自動車と部品、農林牧漁、医薬などを含む下から上へ株を選ぶ。
3）製造成長プレートには新エネルギー自動車、新エネルギー及び科学技術ハードウェア半導体などのリスクがすでに放出されており、転機は「インフレ」リスク、世界の流動性と市場情緒要素が限界改善できるかどうかにある。
最近の注目：
1）中国の疫病状況の進展と疫病後の再生産；2）中国の安定成長政策の実行；3）世界の通貨政策と成長状況。
